結(jié)合近日出爐的外匯儲備數(shù)據(jù)，今年前8個月中國外匯儲備整體呈現(xiàn)“五降三升”走勢：1、2、5、7及8月出現(xiàn)下降，3、4、6月則反彈上升。期間，最高值為1月的32308.93億美元，最低值為8月的31851.67億美元。對此，專家指出，盡管近兩個月外匯儲備再次出現(xiàn)下降，但這只是個別月份的正常波動。整體來看，今年以來中國外匯儲備保持了有增有減的小幅波動，并處在相對合理、安全的區(qū)間內(nèi)。未來，在中國經(jīng)濟(jì)良好基本面的支撐下，同時考慮到市場各類因素的影響，中國外匯儲備將能夠繼續(xù)保持基本穩(wěn)定。

連降兩月創(chuàng)新低

繼7月份外匯儲備小幅下滑41億美元，8月份中國外匯儲備再次出現(xiàn)下滑，并創(chuàng)下2011年12月以來新低。根據(jù)中國人民銀行數(shù)據(jù)，截至8月底，中國外匯儲備為31851.67億美元，較7月份減少159億美元。

“關(guān)于外匯儲備波動，首先應(yīng)該認(rèn)識到，個別月份因?yàn)槭袌鲈虺霈F(xiàn)小幅下降或上升都屬于正常現(xiàn)象，外界對此不應(yīng)有‘過激’反應(yīng)。事實(shí)上，8月份外匯儲備減少159億美元也沒有超出市場預(yù)期，總體仍處于可控范圍。就其下降原因而言，8月份人民幣匯率出現(xiàn)的貶值以及企業(yè)‘走出去’所衍生的正常投資用匯需求，都導(dǎo)致了外匯儲備的減少。”中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部副研究員張煥波在接受本報記者采訪時說。

根據(jù)中金公司、招商證券研究中心等機(jī)構(gòu)的測算，匯率變動在8月造成了外儲40多億美元的負(fù)向估值效應(yīng)，如果扣除該因素，7月、8月這兩個月的實(shí)際降幅很接近，中國跨境資本流動仍向著平穩(wěn)的方向發(fā)展。

中國金融四十人論壇高級研究員管濤認(rèn)為，季節(jié)性因素也是8月份外匯儲備下降的一個重要原因。七八月份出境旅游、讀書的人數(shù)增多，購匯需求增加；另外到了第三季度，一些境外上市銀行會派息，也會對外匯儲備產(chǎn)生影響。

區(qū)間波動有“紅線”

“盡管最近兩個月外匯儲備再次出現(xiàn)下降，但總體來看，與2015年相比，前8個月外匯儲備下降幅度相對較小。其中，3月、4月、6月外匯儲備還出現(xiàn)了上升，這說明今年我國外匯儲備雙向波動的基本趨勢較為穩(wěn)定。”蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心主任黃志龍說。

張煥波指出，結(jié)合前8個月外匯儲備的數(shù)據(jù)來看，中國外匯儲備在合理區(qū)間內(nèi)小幅波動，總體保持平穩(wěn)。外匯儲備波動與人民幣匯率、市場行為及外部環(huán)境都密切相關(guān)，在這些因素的驅(qū)動下，外匯儲備自然會出現(xiàn)有增有減的小幅波動，但發(fā)生大幅上升或直線下降的可能性都是比較低的。

對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)校長助理丁志杰表示，這種變化也是我們樂于看到的：首先，我國大體實(shí)現(xiàn)了國際收支平衡，外匯儲備小幅增減。其次，人民幣匯率盡管存在一定的貶值壓力，但還是相對穩(wěn)定，對外貿(mào)的壓力有所減輕。第三，外匯儲備仍在適度規(guī)模之上。

“余糧充足”有底氣

就外匯儲備的規(guī)模而言，雖然其在8月份創(chuàng)下了2011年12月以來新低，但它仍能充分滿足中國對于外匯儲備的需求。張煥波指出，中國的外匯儲備充足，3萬多億美元的外匯儲備規(guī)模在全球范圍內(nèi)依然很大，也處在相對安全的區(qū)間，這樣的規(guī)模既可以滿足市場的各類需求，也能夠充分防范跨境資本流動的風(fēng)險。

事實(shí)上，8月份31851.67億美元的外匯儲備規(guī)模和今年5月份的31917.36億美元很接近。而關(guān)于這一規(guī)模，央行行長助理殷勇此前就曾表示，中國外匯儲備規(guī)模受到央行市場操作、資產(chǎn)價格變動、匯率變化和外匯使用等多因素影響，結(jié)合儲備規(guī)模適度性的研究分析，中國目前的外匯儲備規(guī)模總體處于適度區(qū)間。

恒生銀行高級經(jīng)濟(jì)師姚少華表示，展望未來，中國外匯儲備將基本維持穩(wěn)定。首先，盡管美聯(lián)儲或在今年12月再次加息，但人民幣在10月1日將正式納入國際貨幣基金組織特別提款權(quán)貨幣籃子，各國央行或增加人民幣金融資產(chǎn)作為外匯儲備，預(yù)計未來數(shù)月人民幣兌美元將維持相對穩(wěn)定；其次，監(jiān)管部門在最近數(shù)月進(jìn)一步規(guī)范了跨境資本流動；再者，未來數(shù)月我國出口或溫和反彈，貿(mào)易盈余將繼續(xù)保持高位。

“總體上，外匯儲備大幅變化概率已經(jīng)下降。一方面，隨著中國經(jīng)濟(jì)增長再平衡進(jìn)程的進(jìn)一步推進(jìn)，中國經(jīng)濟(jì)增長表現(xiàn)出進(jìn)一步穩(wěn)定態(tài)勢，市場對中國經(jīng)濟(jì)‘硬著陸’的擔(dān)憂下降。另一方面，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，外部需求不穩(wěn)定，政治經(jīng)濟(jì)不確定性升溫，令資本大幅流入中國的概率也在下降。”國金證券分析師徐陽認(rèn)為，外匯儲備在今年后續(xù)時間或延續(xù)小幅變化態(tài)勢。