全球最大對沖基金橋水基金（ Bridgewater）的創始人兼CEO達里奧（Ray Dalio）不同意摩根大通CEO戴蒙（Jamie Dimon）認為加息宜早不宜遲的看法。他認為美聯儲近期加息風險很高，央行QE已到極限，認為中國會崩盤的預言“非常夸大其辭。”

當地時間本周二，達里奧在出席CNBC與《機構投資者》聯合主辦的大會Delivering Alpha Conference期間說，戴蒙的看法“錯了”，對美聯儲來說，經濟環境還太脆弱，不應在本月聯儲會議上決定加息，“負面的風險多得多。”

達里奧認為，從全球環境看，美聯儲收緊貨幣寬松有風險。他提到，美國國債收益率曲線并未體現利率上升。這意味著市場并未消化美聯儲加息。

加息激辯 立場不同

達里奧對加息的態度與戴蒙截然不同。華爾街見聞此前文章提到，戴蒙本周一說，美聯儲必須維護信譽，“我認為是時候加息了”，“我是寧愿早些也不愿晚些。”戴蒙個人認為，美聯儲加息25個基點對華爾街的影響將僅僅是“滄海一粟”。

至于為何達里奧和戴蒙德有明顯分歧，Seeking Alpha的編輯Stephen Alpher解釋為，橋水基金的性質更像借貸方，摩根大通則是貸款機構，所以達里奧不主張加息也不算多大意外。

此前達里奧已經公開表示美聯儲緊縮貨幣是錯誤做法。今年1月華爾街見聞文章就提到，達里奧先是在當月參加達沃斯論壇期間表示，美聯儲最終將改弦易轍，走上QE加碼的道路。

而后，達里奧月底又在英國《金融時報》撰寫評論文章論證上述觀點，稱：

“全球經濟之所以疲軟，之所以面臨通縮壓力，恰恰是因為我們處于債務超級周期的尾端。也正是為此，全球都處于寬松而非緊縮狀態。”

“美元是全球最重要的貨幣，美聯儲對美國和全球都是最重要的央行。考慮到經濟下行的風險并不對稱，無論是為了全球、美國還是美聯儲好，緊縮都不是一個好選擇。”

QE已用到極限 債務周期末期“榨不出多少東西”

在本周的Delivering Alpha Conferenc上，與前美國財長蓋特納一樣，Dalio也認為，由于利率已經接近于零，美聯儲和其他央行在面對未來衰退風險時都沒有多少斡旋空間。他還預計，美國真實的經濟增速約為1.5%到2%。

達里奧說，央行“刺激經濟和推升全球資產價格的能力”已經“達到極限”，“從債務周期里榨不出多少東西了”，沒法大幅降息，而且因為息差是有限的，QE也是有限的。

達里奧進一步說：“從全球范圍看，那些過去支持我們的力量不復存在，我們處于債務周期的尾聲，一切增長率全都會比我們習慣的要低。”

金融博客Zerohedge評論達里奧上述講話稱，他在警告，當前的環境類似于1935年到1945年美國的情形。

在以上《金融時報》評論文章中，達里奧也承認，經過多年QE，風險溢價的下降已經使得QE不再如從前那么有效：

“債務和資本開支拉動的增長是有極限的。當極限來臨，也就意味著債務超級周期上行階段的結束。”

“現在全球正面臨著這樣一個窘境，債券、股票等各類資產的預期收益率低得可憐，并不比現金的預期收益率高多少。”

“結果就是，這些資產的價格很難再上漲，反而很容易回落。當所有資產的價格下跌，就會對全球經濟產生負面影響。”

中國有挑戰 但崩盤論夸張

另外，達里奧還在講話中稱贊了中國，說中國是很有能力的領導者，將能夠渡過重組債務、重建經濟和資本市場的難關，“我不是說沒有挑戰，但那種預計（中國會）崩盤的觀點……非常夸大其辭。”

此前華爾街見聞文章援引彭博新聞社消息稱，今年橋水基金的強勁吸金能力在面臨贖回潮的全球對沖基金業中一枝獨秀。

文章稱，今年以來，橋水旗下Pure Alpha基金虧損約9%，但在去年年初罕見“開門”以來，橋水已經吸引了225億美元資金，其中約四分之三流入去年2月推出的新投資策略基金Optimal Portfolio，其余則流向Pure Alpha基金。