作為一個(gè)獨(dú)立的研究人員，我這些年對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的建議和意見(jiàn)比較多，所以外界認(rèn)為我對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)很悲觀。甚至一些朋友認(rèn)為我是在唱衰中國(guó)經(jīng)濟(jì)，我想借此機(jī)會(huì)做一點(diǎn)聲明。同在座的每一位朋友一樣，對(duì)像我這樣出生在六十年代中期，差不多有十多年吃不飽飯的經(jīng)歷的人而言，是沒(méi)有任何理由唱衰中國(guó)經(jīng)濟(jì)的，也沒(méi)有任何理由來(lái)否定中國(guó)經(jīng)濟(jì)在過(guò)去三十多年取得的偉大成就。

　　之所以要提出今天中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的重大的困難和風(fēng)險(xiǎn)，是因?yàn)槲覍?duì)中國(guó)的期望非常之高。中國(guó)是一個(gè)擁有五千年優(yōu)秀文化財(cái)富的文明古國(guó)，我們先祖是非常驕傲的，任何事情，我們是不會(huì)和我們同水平，或者比我們水平低的國(guó)家相比的，我們現(xiàn)在的標(biāo)的只有一個(gè)——就是美國(guó)。

　　讓中國(guó)成為世界上最強(qiáng)大的國(guó)家，最富有的國(guó)家，我想這是我們真正的中國(guó)夢(mèng)。正因?yàn)槲覀冇羞@樣的中國(guó)夢(mèng)，有這樣的自豪心態(tài)，驕傲心態(tài)，我們才在深刻的研究，深刻的分析，或者研判中國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨的困難和風(fēng)險(xiǎn)。

　　我們希望能找到解決的途徑，找到方法去克服這種困難和風(fēng)險(xiǎn)。

　　“L型”守得住嗎？對(duì)今天中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀，我總共有四個(gè)基本的判斷。

　　第一個(gè)，是關(guān)于增長(zhǎng)速度。

　　增長(zhǎng)速度和經(jīng)濟(jì)下行的壓力，仍在持續(xù)加大，我想這是一個(gè)基本的判斷。現(xiàn)在大家都認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)走出一個(gè)“L型”，人民日?qǐng)?bào)的權(quán)威人士也講中國(guó)的經(jīng)濟(jì)將是“L型”，但是我認(rèn)為，從目前的各個(gè)數(shù)據(jù)來(lái)看，從微觀企業(yè)的投資情況來(lái)看，前面發(fā)言的領(lǐng)導(dǎo)也提到，今年上半年，民營(yíng)投資的增速只有2.8%，而且我們消費(fèi)的增速也回落到了個(gè)位數(shù)，我們的出口是負(fù)增長(zhǎng)，全球經(jīng)濟(jì)整體非常低迷，在這種對(duì)比下，我的基本判斷是“L型”，沒(méi)有！“L型”守不?。≈袊?guó)經(jīng)濟(jì)的整體是一個(gè)持續(xù)的下行，不是“L型”！

　　我們現(xiàn)在所能作到的最好的結(jié)果是，希望不要急劇的，快速的下行，這是第一個(gè)判斷。

　　第二個(gè)基本的判斷是，宏觀的經(jīng)濟(jì)政策——貨幣政策、信貸政策、財(cái)政政策效果越來(lái)越差。

　　我想這現(xiàn)在已經(jīng)形成了一個(gè)基本共識(shí)，上半年貨幣信貸政策出來(lái)以后，人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成，這也是一位非常嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶W(xué)院型官員，特別引用了一些貨幣信用方面的數(shù)據(jù)，比如說(shuō)M1增速超過(guò)25%；M2增速超過(guò)13%，說(shuō)明我們的各路資金，趴在賬上，根本就沒(méi)有流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)“脫實(shí)向虛”的情況，有愈演愈烈的態(tài)勢(shì)。

　　這說(shuō)明我們的貨幣政策、信貸政策、財(cái)政政策所造成的效果，在大幅度地下降。

　　上個(gè)禮拜在杭州的G20財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議上，我國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)樓繼偉先生非常明確地講到，現(xiàn)在全世界的財(cái)政貨幣政策效果，都是非常不理想的，我想這個(gè)判斷，也是我今天下面要用數(shù)據(jù)和大家談到的重要話題。

　　我們今天必須要從依靠短期的宏觀政策，要轉(zhuǎn)向基本面的，長(zhǎng)期的政策。

　　第三個(gè)判斷，就是我們的資產(chǎn)價(jià)格，包括股票，包括房地產(chǎn)，也包括其他的金融投機(jī)資產(chǎn)的價(jià)格。現(xiàn)在大家看起來(lái)，資產(chǎn)價(jià)格有一個(gè)基本的判斷和共識(shí)，并非是因?yàn)樗袆傂孕枨螅蚴菍?shí)際的需求，而主要是因?yàn)辇嫶蟮呢泿判庞猛斗潘苿?dòng)起來(lái)的。所以去年開(kāi)始，中國(guó)部分城市開(kāi)始房?jī)r(jià)瘋狂上漲，展示了正在轉(zhuǎn)型的中國(guó)經(jīng)濟(jì)不健康的一面。

　　我們所在的南京，在座的各位都非常開(kāi)心，因?yàn)樽罱膸讉€(gè)月，南京的房?jī)r(jià)已經(jīng)上漲了一倍。從長(zhǎng)遠(yuǎn)的，實(shí)質(zhì)性的經(jīng)濟(jì)層面觀察，這種現(xiàn)象并不值得高興。原因很簡(jiǎn)單，在股災(zāi)以后，大量的資金就從股市跑到了房地產(chǎn)，現(xiàn)在據(jù)說(shuō)房地產(chǎn)又要開(kāi)始回調(diào)，有人于是預(yù)測(cè)，下半年股市又要開(kāi)始火爆。

　　龐大的資金和信貸，不在實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資，一會(huì)跑到股市，一會(huì)又跑到房地產(chǎn)，一會(huì)跑到文化古董市場(chǎng)，炒來(lái)炒去，這是今天經(jīng)濟(jì)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)之一。

　　第四個(gè)判斷，是改革，這也是最重要的一個(gè)判斷。

　　作為一個(gè)獨(dú)立研究人員，我最擔(dān)心的是，我認(rèn)為我們今天的改革在很多方面是非常令人失望的。尤其是國(guó)有企業(yè)的改革，我從不隱瞞我自己的觀點(diǎn)，我認(rèn)為現(xiàn)在的國(guó)有企業(yè)改革，不是改革，而是倒退。

　　要想解決今天中國(guó)經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題，我們需要的是真改革而不是假改革。我們今天的改革是文件多，口號(hào)多，會(huì)議多，論壇多，說(shuō)法多，但是真正的落實(shí)很少。

　　為什么民間投資增速只有2.8%，為什么如此劇烈地下滑？我想原因不是因?yàn)樨泿啪o縮，不是因?yàn)樨?cái)政政策不寬松，不是因?yàn)闆](méi)有投資機(jī)會(huì)，而是因?yàn)槿藗儗?duì)政策的前景，充滿了不確定性。甚至有所懷疑，彷徨和觀望。第四個(gè)基本判斷是最值得引起我們高度重視的。今天中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一系列問(wèn)題能不能解決，直接取決于我們能不能真心推動(dòng)改革。

　　短期：信貸擴(kuò)張正積累巨大風(fēng)險(xiǎn)

　　我下面將具體談一下中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的最大困難，或者說(shuō)最大的風(fēng)險(xiǎn)。我們分短期、中期和長(zhǎng)期三個(gè)來(lái)進(jìn)行簡(jiǎn)要的分析：

　　短期來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的困難和風(fēng)險(xiǎn)就是我前面講的幾個(gè)判斷和具體的數(shù)據(jù)，已經(jīng)告訴了我們，那就是我們高杠桿和高負(fù)債，所引起各種風(fēng)險(xiǎn)。

　　我們來(lái)看一下具體的數(shù)據(jù)，我們過(guò)去這么多年，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)靠的是什么？是靠龐大的經(jīng)濟(jì)投入嗎？是靠我們?nèi)氐纳a(chǎn)力的提高嗎？當(dāng)然，這些會(huì)起一部分的作用，但最重要的是靠我們龐大的債務(wù)擴(kuò)張和信貸擴(kuò)張。

　　我們可以看到，到今年的6月底，總債務(wù)和GDP的比率，已經(jīng)從2008年的155%上升到了目前的260%，總額從49萬(wàn)億上升到182萬(wàn)億。其中最主要的是銀行貸款，那么這里面誰(shuí)把錢拿去了？主要是非金融的公司，他們現(xiàn)在的負(fù)債總額已經(jīng)達(dá)到了114萬(wàn)億，所以為什么中央提出了“去杠桿、去庫(kù)存、去產(chǎn)能。”這三個(gè)問(wèn)題是我們今天中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨著的最緊迫的問(wèn)題之一。

　　現(xiàn)在我們有一個(gè)說(shuō)法，不一定很準(zhǔn)確很科學(xué)。2009年以來(lái)，我國(guó)信貸增長(zhǎng)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的彈性系數(shù)在顯著的下降，從大約1上升4。創(chuàng)造1元的GDP至少需要4元信用來(lái)推動(dòng)。這個(gè)比例在今年上半年已經(jīng)擴(kuò)大了5甚至6，為什么貨幣信貸的效果越來(lái)越低？

　　我們看到企業(yè)的高負(fù)債帶來(lái)的銀行系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)數(shù)據(jù)已經(jīng)引起了廣泛的關(guān)注，也是非常令人擔(dān)心的。根據(jù)官方的數(shù)據(jù)，2016年第一季度末，全國(guó)商業(yè)銀行的不良貸款額達(dá)到1.4萬(wàn)億，不良貸款率也達(dá)到了1.75%，兩年內(nèi)翻番。如果加上關(guān)注類貸款，不良貸款比率已經(jīng)達(dá)到了5.5%。一些地方股份制商業(yè)銀行的不良率實(shí)際已經(jīng)達(dá)到了8%-10%。

　　鋼鐵行業(yè)，總共負(fù)債余額達(dá)到4萬(wàn)個(gè)億，86個(gè)鋼鐵企業(yè)的負(fù)債總額就超過(guò)了3.3萬(wàn)億，煤炭同樣如此，有很多鋼鐵集團(tuán)、煤炭集團(tuán)動(dòng)輒貸款數(shù)百億，上千億，乃至數(shù)千億，怎么去還本息，這是一個(gè)巨大問(wèn)題。如果我們這個(gè)狀況持續(xù)下去，有一個(gè)壓力測(cè)試，如果全國(guó)銀行不良率達(dá)到7.62%，則全部資本金都會(huì)被壞賬吃掉，全國(guó)銀行體系“技術(shù)上”破產(chǎn)。

　　當(dāng)然，在座各位說(shuō)，我們的銀行都是中央政府的銀行，都是地方政府的銀行，不會(huì)破產(chǎn)，所以我們可以躺在這個(gè)結(jié)論上睡大覺(jué)。中國(guó)的銀行確實(shí)不會(huì)出現(xiàn)破產(chǎn)，但這不等于中國(guó)不會(huì)出現(xiàn)金融危機(jī)。金融危機(jī)有各種各樣表現(xiàn)形式，最終都將讓國(guó)家付出代價(jià)，只是付出代價(jià)的方式和形式有所不同。

　　銀行要補(bǔ)充資本金，財(cái)政的錢是天上掉下來(lái)的嗎？最終金融危機(jī)的重?fù)?dān)，只有全國(guó)人民來(lái)共擔(dān)！所以從短期來(lái)看，我們今天面臨的下行壓力，我們前面講的四個(gè)判斷，正是因?yàn)槲覀兦懊娴钠甙四陼r(shí)間，我們的宏觀政策，或者我們的思維模式，仍然停留在傳統(tǒng)的增長(zhǎng)方式上面，所帶來(lái)的巨大的負(fù)面的后果，我們必須要反思這一點(diǎn)。

　　有人會(huì)說(shuō)，過(guò)去我們的經(jīng)濟(jì)發(fā)展很快，我們成長(zhǎng)成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，對(duì)不起，我要告訴各位，我們應(yīng)該仔細(xì)反思一下，GDP到底代表什么？GDP能代表我們的真實(shí)財(cái)富么？我們更要深刻的反思，我們GDP的含金量，究竟有多少。我想我們的含金量，客觀講，不是很高。今年夏季，一場(chǎng)洪水，讓我們看清很多事。

　　所以我們不能沉醉于GDP世界第二帶來(lái)的沾沾自喜，甚至洋洋自得。正是這種洋洋自得的心態(tài)，讓我們沒(méi)有反思過(guò)去這么多年，是不是有些政策確實(shí)是錯(cuò)的。我們今天正在為這些錯(cuò)誤的政策付出沉重的代價(jià)。

　　現(xiàn)在，高杠桿和高負(fù)債讓很多的企業(yè)，已經(jīng)沒(méi)有能力進(jìn)行再投資。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2013年以來(lái)，差不多40%的新增信貸被完全用于償還利息。（今天在場(chǎng)有很多銀行的專家，各位可以對(duì)我的這些數(shù)據(jù)提供批評(píng)），這也解釋了為什么我們的新增信貸如此龐大，但是為什么我們上半年GDP增速只有6.7%，而且在持續(xù)下降，因?yàn)檫@些新增信貸的40%沒(méi)有流入到真實(shí)投資，而是拿去還本付息。

　　毫不諱言，現(xiàn)在很多的企業(yè)，特別鋼鐵、煤炭、制造行業(yè)的國(guó)有大企業(yè)，就是靠銀行貸款來(lái)維持生計(jì)。如果銀行一旦抽貸，這些企業(yè)很可能馬上就要瀕臨破產(chǎn)。各位都知道，很多地方省政府、市政府都出臺(tái)了相關(guān)政策，要求銀行不能隨便抽貸，這說(shuō)明了什么問(wèn)題呢？而且我們看到，中國(guó)由于高負(fù)債高杠桿，讓社會(huì)財(cái)富和利潤(rùn)，絕大部分都集中到了幾大銀行手上。2800多家上市公司，總共利潤(rùn)也不到2.5萬(wàn)億，十幾家銀行就拿到了全部利潤(rùn)的60%。

　　最近美國(guó)一家知名的咨詢機(jī)構(gòu)麥肯錫，發(fā)布了報(bào)告，結(jié)論是中國(guó)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)（與企業(yè)利潤(rùn)不同，但能更高地反映資本利用效率）的80%，被銀行和金融機(jī)構(gòu)拿走了。全國(guó)企業(yè)才拿到20%，可見(jiàn)我們的資本利用效率是多低下。

　　中央政治局從2013年就開(kāi)始，就反復(fù)強(qiáng)調(diào)，要提升有效投資、降低無(wú)效投資，消除浪費(fèi)投資，這個(gè)教訓(xùn)是非常深刻的。

　　這個(gè)短期的問(wèn)題是如何造成的？數(shù)據(jù)表明，我們的國(guó)有企業(yè)拿走了銀行貸款和社會(huì)融資的50%，而國(guó)有企業(yè)只不過(guò)貢獻(xiàn)了GDP的40%、財(cái)政收入的30%、就業(yè)的20%，總之其拿到的資源與其做出的貢獻(xiàn)極不相匹配。社會(huì)融資總額的大約41%進(jìn)入了房地產(chǎn)行業(yè)，房地產(chǎn)老板天天在鼓吹房地產(chǎn)是中國(guó)的支柱產(chǎn)業(yè)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)離不開(kāi)房地產(chǎn)，房地產(chǎn)行業(yè)拿走了那么多的資源，而其對(duì)GDP的廣義貢獻(xiàn)度只不過(guò)20%。中國(guó)這么龐大的經(jīng)濟(jì)難道能永遠(yuǎn)靠房地產(chǎn)嗎？

　　這個(gè)高負(fù)債根源是我們知識(shí)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的畸形，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)戰(zhàn)略的畸形，導(dǎo)致的投資結(jié)構(gòu)畸形、信貸結(jié)構(gòu)的畸形，社會(huì)成本結(jié)構(gòu)的畸形。

　　所以說(shuō)為什么銀行貸款和社會(huì)融資總額越來(lái)越大，社會(huì)融資評(píng)價(jià)成本卻長(zhǎng)期居高不下，尤其是中小企業(yè)融資難融資貴的問(wèn)題長(zhǎng)期得不到有效解決，為什么？

　　不是因?yàn)樨泿欧诺牟欢?，不是因?yàn)橘J款放的不多，是因?yàn)榻Y(jié)構(gòu)的畸形！這個(gè)問(wèn)題看起來(lái)是一個(gè)短期的問(wèn)題，但是今天實(shí)際上已經(jīng)成為一個(gè)長(zhǎng)期的問(wèn)題。

　　大量金融資產(chǎn)在不斷地快速增長(zhǎng)，實(shí)際上這些龐大的資產(chǎn)創(chuàng)造的收益呢？金融資產(chǎn)的規(guī)模越來(lái)越大，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)的規(guī)模卻在萎縮，這是非常危險(xiǎn)的。

　　中期：警惕全要素勞動(dòng)生產(chǎn)力持續(xù)暴漲

　　前面我們說(shuō)的問(wèn)題，還只是一個(gè)表面現(xiàn)象，從中期的角度來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)遇到的最大的風(fēng)險(xiǎn)是全要素勞動(dòng)生產(chǎn)力的持續(xù)暴漲。

　　當(dāng)然，有些朋友，甚至我的一些同行，經(jīng)濟(jì)學(xué)者，認(rèn)為全要素生產(chǎn)力這個(gè)概念無(wú)法直接測(cè)算，這個(gè)概念不可用，這個(gè)觀點(diǎn)是錯(cuò)誤的。全要素生產(chǎn)力可以綜合地衡量一個(gè)國(guó)家的資源的利用效率。而有很多間接指標(biāo)可以表明社會(huì)資源的利用效率。

　　這里我提供三大類的指標(biāo)：

　　1、工業(yè)增加值

　　工業(yè)增加值增速快速下降。我們可以看到，前幾年我們的工業(yè)增加值增速持續(xù)下滑，我們今年上半年工業(yè)增加值的增速已經(jīng)下滑到了6%，前些年我們工業(yè)增加值的增速仍然超過(guò)10%、15%，甚至20%。但現(xiàn)在這一數(shù)據(jù)出現(xiàn)了直線下行的態(tài)勢(shì)。

　　2、工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速大幅下降。

　　1-6月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)只有6.2%，與工業(yè)增加值增幅大體相當(dāng)，而且增長(zhǎng)率主要來(lái)自一些短期因素，譬如石油行業(yè)和煉焦行業(yè)的利潤(rùn)出現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)。實(shí)際上絕大多數(shù)行業(yè)的利潤(rùn)并沒(méi)有出現(xiàn)大規(guī)模的增長(zhǎng)。私營(yíng)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)8.8%，國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)連續(xù)19個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，1-6月，國(guó)有控股企業(yè)利潤(rùn)下降8%。這不是全要素生產(chǎn)力下降是什么呢？這是最令人擔(dān)憂的，這表明中國(guó)整體資源的利用效率在快速地下降。從長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)看，這是最值得引起我們高度重視的深層次的問(wèn)題。

　　3、勞動(dòng)者工資受到遏制甚至受到地方政府強(qiáng)力干預(yù)，擔(dān)心勞動(dòng)者工資增速超過(guò)全要素生產(chǎn)力的增速。

　　我們大家都知道，發(fā)展經(jīng)濟(jì)最終的目的是改善廣大的普通勞動(dòng)者的生活水平。提升他們的工資。前段時(shí)間普通勞動(dòng)者的工資在快速提升，大家都很高興，但是最近包括一些經(jīng)濟(jì)研究者都在講，現(xiàn)在勞動(dòng)者工資的增速，超過(guò)了生產(chǎn)力的增速。有些地方政府已經(jīng)出臺(tái)了正式的文件，要求在2-5年內(nèi)，不再上調(diào)職工的最低工資，甚至降低。這說(shuō)明什么，當(dāng)然是說(shuō)明全要素生產(chǎn)力的增長(zhǎng)正在出現(xiàn)混亂。如果要素生產(chǎn)力在持續(xù)上升，那我們勞動(dòng)人民的工資水平當(dāng)然是持續(xù)上升。

　　我不知道大家是否相信我們官方發(fā)布的我們居民可支配收入的年增長(zhǎng)數(shù)據(jù)，但是毫無(wú)疑問(wèn)，過(guò)去30多年以來(lái)，我們勞動(dòng)者可支配收入的增長(zhǎng)速度，既低于GDP的增長(zhǎng)速度，也低于財(cái)政收入的增長(zhǎng)速度。那么今天，全要素生產(chǎn)力的下降，勞動(dòng)者的收入會(huì)不會(huì)出現(xiàn)快速的增長(zhǎng)，我們?cè)趺床拍軘[脫中等收入陷阱，這是一個(gè)根源性的難題。而這些難題，靠什么財(cái)政政策、貨幣政策，都是難以解決的。

　　長(zhǎng)期：原創(chuàng)性科技創(chuàng)新不足，才是中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大困境

　　那么，為什么中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了這么多困難？我們說(shuō)的短期、中期、長(zhǎng)期是一個(gè)不斷深化的深層次的認(rèn)識(shí)。我認(rèn)為中國(guó)真正面臨的長(zhǎng)期根本性困難，是原創(chuàng)性科技創(chuàng)新嚴(yán)重不足。

　　這里我也列舉了三組數(shù)據(jù)：

　　第一：我國(guó)制造業(yè)整體仍處于全球產(chǎn)業(yè)的低端，產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力都很差。這有太多例子。蘋(píng)果手機(jī)90%在中國(guó)加工，批發(fā)價(jià)500美元的蘋(píng)果手機(jī)，蘋(píng)果公司拿走161元，全球經(jīng)銷商拿走160元，零配件供應(yīng)商拿走17.25元，中國(guó)加工企業(yè)僅拿走6.5元加工費(fèi)。

　　整個(gè)中國(guó)汽車制造業(yè)號(hào)稱全球第一，但是“貨是中國(guó)貨，芯卻是外國(guó)芯”。所有的高科技差不多都是同樣的故事。

　　今天我們談什么虛擬現(xiàn)實(shí)，談什么人工智能，說(shuō)好聽(tīng)點(diǎn)，我們是在積極追趕世界，說(shuō)不好聽(tīng)一點(diǎn)，我們?nèi)栽谝嗖揭嘹吥７聞e人。我這里有一組數(shù)據(jù)：中國(guó)260家最大的制造企業(yè)2014年利潤(rùn)總和只有4623億元，平均一家企業(yè)利潤(rùn)17.7億元。美國(guó)蘋(píng)果公司2014年最后一個(gè)季度的利潤(rùn)超過(guò)200億美元（1260億人民幣）。意味著我國(guó)最大的260家制造企業(yè)的利潤(rùn)總和實(shí)際上還比不上一個(gè)蘋(píng)果公司。而這樣的公司在美國(guó)可以說(shuō)比比皆是。中國(guó)能相比的，只有一家，就是華為，這樣的公司在中國(guó)太少。

　　我們?cè)倏唇衲曛袊?guó)大陸103家(如算上臺(tái)灣7家,共110家）企業(yè)躋身世界500強(qiáng)企業(yè)，但這些企業(yè)并不是代表我們真正的科技實(shí)力，我們大多數(shù)進(jìn)入世界500強(qiáng)的企業(yè)都是依靠國(guó)企的壟斷經(jīng)營(yíng)。這樣的世界500強(qiáng)不能說(shuō)沒(méi)有意義，但其中隱藏的問(wèn)題值得我們反思。

　　中國(guó)大量的國(guó)企，甚至上市公司，都是依靠龐大的各種補(bǔ)貼來(lái)生存，這是另人匪夷所思也是令人震驚事實(shí)。說(shuō)明我們即使是最好的企業(yè)，盈利能力也是非常令人擔(dān)心的。我們的百度、騰訊、阿里巴巴，即使是中國(guó)最優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，與美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的差距也是巨大的。

　　所以我們說(shuō)GDP增長(zhǎng)6.7%這樣的數(shù)據(jù)毫無(wú)意義，為什么我們這么關(guān)心GDP，GDP究竟代表什么，經(jīng)濟(jì)學(xué)一直在試圖改進(jìn)這些指標(biāo)，但是很多我們今天是無(wú)法衡量的，向如果我們從上到下，不再談GDP，撤銷統(tǒng)計(jì)GDP的部門(mén)，我想中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)更好。但地方政府，為了烏紗帽，為了升官，還在談GDP增長(zhǎng)，甚至有很多造假的成分。這不是我說(shuō)的，是中央巡視組說(shuō)統(tǒng)計(jì)部門(mén)，有數(shù)字腐敗的問(wèn)題，這不就是數(shù)字造假嗎？

　　我們應(yīng)該關(guān)心真正的核心問(wèn)題：我們很多企業(yè)依然依靠廉價(jià)勞動(dòng)力，環(huán)境污染、資源消耗、來(lái)給發(fā)達(dá)國(guó)家打工。我們今天根據(jù)權(quán)威部門(mén)的數(shù)據(jù)，我國(guó)核心和關(guān)鍵技術(shù)的對(duì)外依存度依然高達(dá)50%-60%（先進(jìn)國(guó)家一般低于30%）,新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)70%依靠外來(lái)技術(shù)。

　　我們幾乎沒(méi)有引領(lǐng)全球產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心關(guān)鍵技術(shù)，缺乏世界知名品牌和跨國(guó)企業(yè)，大多數(shù)替外國(guó)企業(yè)做貼牌生產(chǎn)。

　　第二：工信部長(zhǎng)苗圩很客觀地講過(guò)，從全球產(chǎn)業(yè)鏈上，我們?nèi)匀惶幱诘谌蓐?duì)，即低端制造領(lǐng)域，第一梯隊(duì)是指三個(gè)國(guó)家——美國(guó)、英國(guó)、以色列。在許許多多領(lǐng)域里，美國(guó)仍然遙遙領(lǐng)先于世界。而英國(guó)在新材料、新能源、大數(shù)據(jù)、汽車發(fā)動(dòng)機(jī)、飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)金融科技等領(lǐng)域領(lǐng)先世界；以色列領(lǐng)先的技術(shù)包括，信息安全或數(shù)字安全、高科技農(nóng)業(yè)、航天航空、生物制藥、污水處理、海水淡化、高端醫(yī)療儀器等。

　　第二梯隊(duì)是歐盟和日本主導(dǎo)的高端制造業(yè)。

　　如果你了解歷史，就知道現(xiàn)在流行的大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)，其實(shí)在60年甚至70年以前，就開(kāi)始在國(guó)外生根發(fā)芽。我們什么時(shí)候才能想到，我們要做真正原創(chuàng)的東西。

　　今天，越來(lái)越多的企業(yè)去以色列投資，我認(rèn)為這是非常正確的選擇。以色列在很多領(lǐng)域里都處在世界最領(lǐng)先的水平，以色列人口相當(dāng)于南京市，810萬(wàn)，面積和北京市差不多，而且有4/5是沙漠和半沙漠地帶，就是這樣一個(gè)國(guó)家，躋身到全球前列，靠的是原創(chuàng)的科學(xué)創(chuàng)新、原創(chuàng)的科學(xué)思想和技術(shù)創(chuàng)新。

　　今天中國(guó)經(jīng)濟(jì)走到這個(gè)門(mén)檻上，我想，我們應(yīng)該平下心來(lái)，應(yīng)該冷靜下來(lái)，我們?cè)谒伎贾袊?guó)經(jīng)濟(jì)真正的核心難題，這個(gè)難題，一年兩年，三年五年解決不了。但如果我們現(xiàn)在不去解決我們要等到什么時(shí)候去解決呢？中國(guó)貧富差距、教育匱乏等許多問(wèn)題，都將影響中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。如果我們企業(yè)和個(gè)人，現(xiàn)在還只想著炒炒房地產(chǎn)，收購(gòu)企業(yè)，搞點(diǎn)理財(cái)，那中國(guó)經(jīng)濟(jì)堪憂。

　　以色列有一個(gè)30萬(wàn)人的小城市海法，有一個(gè)非常著名的海法高科技園，世界上最重要的科技公司，有340多家在這里成立了最大的研發(fā)中心。為什么微軟、蘋(píng)果、英特爾包括華為，都跑到這樣的一個(gè)地方去呢？

　　靠的就是人才，這個(gè)小城市有三所大學(xué)，其中一所——以色列理工學(xué)院被稱為中東的麻省理工學(xué)院。

　　所以我這里要說(shuō)的第三點(diǎn)就是，中國(guó)依然嚴(yán)重缺乏真正引領(lǐng)世界和人類未來(lái)的原創(chuàng)性思想和科學(xué)發(fā)明。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，原創(chuàng)性科學(xué)思想是最重要的競(jìng)爭(zhēng)力。真正原創(chuàng)的東西必須要靠自己。

　　我想提醒大家，中國(guó)，獲得諾貝爾獎(jiǎng)、圖靈獎(jiǎng)、菲兒茲獎(jiǎng)的人數(shù)，與大國(guó)地位完全不相稱。我們到現(xiàn)在為止，中國(guó)本土培養(yǎng)的諾貝爾科學(xué)獎(jiǎng)得主，似乎只有屠呦呦。我們看數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，為什么二戰(zhàn)以前的德國(guó)，是世界最具創(chuàng)新精神的國(guó)家，因?yàn)楫?dāng)時(shí)諾貝爾科學(xué)獎(jiǎng)超過(guò)70%，被來(lái)自于德國(guó)的科學(xué)獎(jiǎng)獲得。二戰(zhàn)后，美國(guó)成為諾貝爾科學(xué)獎(jiǎng)絕對(duì)的壟斷國(guó)家。我們?cè)倏磮D靈獎(jiǎng)，基本被美國(guó)人全部壟斷。我們?cè)倏纯椽q太人，占全球人口千分之二，拿走全部諾獎(jiǎng)的27%。

　　所以，我真誠(chéng)地奉勸各位，我們不要再談GDP、貨幣政策、降息、降準(zhǔn)等表面數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)，讓我們把眼光放長(zhǎng)遠(yuǎn)一點(diǎn)，讓我們看看什么是真正的競(jìng)爭(zhēng)力！

　　真正的競(jìng)爭(zhēng)力是偉大的科學(xué)思想、原創(chuàng)性學(xué)術(shù)思想。這些必須來(lái)自于大學(xué)和研究機(jī)構(gòu)，大學(xué)的根本是學(xué)術(shù)，學(xué)術(shù)的根本是自由、自由的根本是獨(dú)立，自由的根本又來(lái)自社會(huì)的寬容和包容。我們這個(gè)民族和國(guó)家，能不能做到這一點(diǎn)，是檢驗(yàn)我們長(zhǎng)線競(jìng)爭(zhēng)力的試金石。我們能不能允許不同的學(xué)術(shù)流派、學(xué)術(shù)思想，百家齊放，百家爭(zhēng)鳴，我們能不能允許不同的思想流派都能夠登堂入室？

　　我每年都在呼吁，但我有時(shí)候也非常失望。如果學(xué)術(shù)不能自由不能獨(dú)立，是不能產(chǎn)生科學(xué)思想的，不要以為我們拿點(diǎn)錢就能產(chǎn)生原創(chuàng)性的科學(xué)思想。幾百年以來(lái)人類的科學(xué)發(fā)展規(guī)律表明：獨(dú)立之精神，自由之思想，才能產(chǎn)生真正原創(chuàng)性的科學(xué)貢獻(xiàn)。我想這是我們下一步面臨的最重大改革。

　　我還有一個(gè)夢(mèng)想，我們今天的企業(yè)，特別是手中握有大量資金的企業(yè)，能不能不要拿你的資金去控股什么銀行，去收購(gòu)很多的企業(yè)，去炒房地產(chǎn)、期貨、股票，能不能拿你數(shù)億、數(shù)十億、數(shù)百億資金去建立獨(dú)立的研究機(jī)構(gòu)，不是研究你公司的產(chǎn)品和服務(wù)，不是研究你公司怎么賺錢，而是研究人類的未來(lái)和人類的下一步！

　　為什么我說(shuō)這是一個(gè)夢(mèng)想，我和很多朋友講過(guò)一個(gè)故事，美國(guó)有一個(gè)貝爾實(shí)驗(yàn)室，大家可以看看他們100多年以來(lái)取得的科技突破和重大創(chuàng)新，超過(guò)世界上很多國(guó)家！這或許是美國(guó)100多年能在科技領(lǐng)域獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷的秘密。它的資源配置里，科研是非常重要的方向，鼓勵(lì)原創(chuàng)的科技創(chuàng)新，鼓勵(lì)大家自由發(fā)揮，我想這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的最核心的難題，也是我們最大的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)榻裉焓澜缈萍嫉倪M(jìn)步日新月異，如果我們從思想方式上，從體制精神上，從資源搭配上，做出重大的調(diào)整，即使我們解決短期的所謂三去一降一補(bǔ)的問(wèn)題，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，我們中國(guó)的GDP還是難以得到大幅度提升。

　　我們不要把希望寄托到短期的貨幣擴(kuò)張和信貸資本上去，唯一的希望就是原創(chuàng)和科技創(chuàng)新。

　　【推薦】張維迎：中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在哪些“小問(wèn)題”？

　　來(lái)源：張維迎三十年經(jīng)典文集《市場(chǎng)與政府：中國(guó)改革的核心博弈》，原文標(biāo)題《小問(wèn)題？大問(wèn)題？》

　　這兩年我在研究中國(guó)經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的一些小問(wèn)題，但小問(wèn)題疊加起來(lái)，可以看出體制方面的大問(wèn)題，令人不安。

　　一，重復(fù)建設(shè)和兼并困難問(wèn)題。重復(fù)建設(shè)問(wèn)題在中國(guó)很嚴(yán)重，根源何在？流行的說(shuō)法是，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)放開(kāi)以后，各部門(mén)，各地方都追求各自的利益，導(dǎo)致重復(fù)建設(shè)。

　　問(wèn)題是，西方企業(yè)追求的都是自己的利益，為什么重復(fù)建設(shè)沒(méi)有我們這么嚴(yán)重？我的研究表明，重復(fù)建設(shè)歸根結(jié)底與國(guó)有產(chǎn)權(quán)制度有關(guān)。辦任何企業(yè)都有兩種收益，一種是貨幣收益，另一種是控制權(quán)收益。前者可以理解為通常講的利潤(rùn)，后者包括指揮下屬帶來(lái)的心理滿足感，當(dāng)經(jīng)理的社會(huì)地位，在職消費(fèi)，將企業(yè)資源轉(zhuǎn)移到能給個(gè)人帶來(lái)其他好處的用途等所有難以用貨幣度量的個(gè)人收益。在國(guó)有企業(yè)中，經(jīng)理和政府官員只能得到控制權(quán)收益，卻沒(méi)有合法的貨幣收益。為了追求控制權(quán)收益就必須多辦企業(yè)，進(jìn)行重復(fù)建設(shè)。比如說(shuō)，假如全國(guó)只需要建五個(gè)汽車制造廠，但五個(gè)汽車制造廠只能安排五個(gè)總經(jīng)理，如果建五百個(gè)汽車制造廠，就可以安排五百個(gè)總經(jīng)理。于是，官員和國(guó)有企業(yè)有不斷建設(shè)新廠的內(nèi)在沖動(dòng)。五百個(gè)汽車制造廠可能會(huì)使整個(gè)行業(yè)的貨幣收益變成負(fù)的，企業(yè)虧損，但這是由全國(guó)人民承擔(dān)的，與政府官員和經(jīng)理關(guān)系不大。如果政府官員和經(jīng)理們持有企業(yè)股票，他們就不會(huì)搞那么多重復(fù)建設(shè)了。

　　國(guó)有企業(yè)兼并難，也是同樣的原因，因?yàn)閮蓚€(gè)企業(yè)變成一個(gè)，就少了一個(gè)經(jīng)理的位子。在西方，經(jīng)理若搞重復(fù)建設(shè)或阻止有效率的兼并，股東可能會(huì)賄賂他，但是在中國(guó)，“股東”太多了，沒(méi)有人會(huì)有積極性去賄賂經(jīng)理。對(duì)中國(guó)政府官員和經(jīng)理來(lái)，搞建設(shè)，重要的是“過(guò)程”，而不是結(jié)果，因?yàn)橹挥型ㄟ^(guò)一個(gè)一個(gè)的項(xiàng)目，才能得到控制權(quán)收益，所以他們特別熱衷于鋪攤子上項(xiàng)目。

　　二，企業(yè)內(nèi)部的權(quán)力斗爭(zhēng)問(wèn)題。“內(nèi)耗”是中國(guó)企業(yè)的一個(gè)普遍現(xiàn)象，國(guó)有企業(yè)的經(jīng)理們常常忙于爭(zhēng)權(quán)奪利，而不是改進(jìn)企業(yè)績(jī)效。不單國(guó)有企業(yè)，象四通，聯(lián)想這樣所謂的“民營(yíng)企業(yè)”也不斷爆發(fā)權(quán)力斗爭(zhēng)。當(dāng)然西方企業(yè)也有權(quán)力斗爭(zhēng)，但無(wú)論在規(guī)模上還是程度上，中國(guó)企業(yè)內(nèi)的權(quán)力斗爭(zhēng)都要嚴(yán)重的多。為什么？我的結(jié)論仍然是產(chǎn)權(quán)制度問(wèn)題。因?yàn)樵诂F(xiàn)行的產(chǎn)權(quán)制度下，企業(yè)經(jīng)理沒(méi)有股票，只有控制企業(yè)，才能獲得個(gè)人好處，而獲得權(quán)利又沒(méi)有一個(gè)合法的交易市場(chǎng)，比如一個(gè)私人企業(yè)，要獲得控制權(quán)，需要把股票買下來(lái)，要付出代價(jià)。但是在國(guó)有企業(yè)和象四通這樣的民營(yíng)企業(yè)，控制權(quán)的轉(zhuǎn)讓與股票轉(zhuǎn)讓是沒(méi)有關(guān)系的，因此，大家的心思都放在怎樣獲得控制權(quán)。獲得控制權(quán)就變成了政治斗爭(zhēng)，中國(guó)的國(guó)有企業(yè)就變成了一個(gè)政治組織。

　　與私營(yíng)企業(yè)相比，國(guó)有企業(yè)經(jīng)理更不愿意退休的原因也在這里。在私營(yíng)企業(yè)，經(jīng)理持有企業(yè)的股份，盡管退休會(huì)帶來(lái)控制權(quán)收益的損失，但如果有一個(gè)年富力強(qiáng)的人接替自己，這種控制權(quán)收益的損失可以從股票的增殖得到補(bǔ)償。相反，在國(guó)有企業(yè)，經(jīng)理只有掌握控制權(quán)才能得到收益，退休只有損失而沒(méi)有補(bǔ)償，因此，除非身體特別糟糕，退休是不劃算的。聯(lián)想集團(tuán)用分配股票的辦法解決“元老”問(wèn)題，真是聰明之舉，值得所有類似的“民營(yíng)企業(yè)”效仿。不解決所有權(quán)問(wèn)題，企業(yè)內(nèi)部的權(quán)力斗爭(zhēng)就會(huì)無(wú)休止的進(jìn)行下去，國(guó)有企業(yè)很難有真正的起色。

　　三，惡性競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。惡性競(jìng)爭(zhēng)在九九年曾經(jīng)爭(zhēng)吵激烈，中央有關(guān)部門(mén)還下了一個(gè)文件，不允許企業(yè)降價(jià)。所謂惡性競(jìng)爭(zhēng)，指的是許多國(guó)有企業(yè)的價(jià)格定得低于平均成本，甚至低于邊際成本。以經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn)看，這也許不可思議。經(jīng)濟(jì)學(xué)證明，在完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)上，價(jià)格等于邊際成本，這是社會(huì)最好的事；如果競(jìng)爭(zhēng)是不完全的，價(jià)格將高于邊際成本。但在中國(guó)市場(chǎng)上企業(yè)為什么把價(jià)格定得低于邊際成本？一種可能是為了把競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手消滅，然后壟斷市場(chǎng)，獲得壟斷利潤(rùn)。但事實(shí)上，除電信業(yè)外，目前中國(guó)市場(chǎng)沒(méi)有一個(gè)面臨競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)可以壟斷市場(chǎng)，比如浮法玻璃，全國(guó)有二百多家生產(chǎn)廠家，有哪一家企業(yè)會(huì)期望能壟斷市場(chǎng)呢？

　　那么究竟為什么？我的研究表明，惡性競(jìng)爭(zhēng)也與產(chǎn)權(quán)有關(guān)系。簡(jiǎn)單地說(shuō)，在國(guó)有產(chǎn)權(quán)制度下，經(jīng)理在企業(yè)收益中占的份額大，而在成本中占的份額小，這樣個(gè)人邊際收益和邊際成本的比率與企業(yè)的邊際收益和邊際成本比率是完全不一樣的，只要能把東西賣出去，就可以得到好處，至于成本，可以通過(guò)種種方式留給國(guó)家，于是，對(duì)經(jīng)理來(lái)說(shuō)，把價(jià)格定得低于成本是合算的。比如說(shuō)，部隊(duì)辦了一家餐館，用軍用飛機(jī)到廣州把基圍蝦運(yùn)到北京的成本是100塊錢，但這100塊錢中僅有一小部分需要經(jīng)理考慮，那就是飛行員的飛行補(bǔ)貼和當(dāng)?shù)剡M(jìn)基圍蝦的采購(gòu)價(jià)格，至于飛機(jī)的折舊等等都可以打入軍事費(fèi)用，于是這個(gè)餐館可以把成本100塊錢一斤的基圍蝦賣到二十塊錢。80年代，軍工企業(yè)用生產(chǎn)飛機(jī)的原材料生產(chǎn)自行車和電冰箱，所以在市場(chǎng)上頗有競(jìng)爭(zhēng)力，其實(shí)與惡性競(jìng)爭(zhēng)沒(méi)有什么區(qū)別。

　　所以，惡性競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)是現(xiàn)行的產(chǎn)權(quán)制度。在這種產(chǎn)權(quán)制度下，競(jìng)爭(zhēng)有時(shí)不一定是好事。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中，“完全競(jìng)爭(zhēng)”是最好的，但是，在國(guó)有制下，完全競(jìng)爭(zhēng)卻絕對(duì)不是最好的，因?yàn)橥耆?jìng)爭(zhēng)會(huì)使企業(yè)把價(jià)格定得低于成本，造成資源的過(guò)度消耗。從這個(gè)意義上說(shuō)，現(xiàn)在的產(chǎn)權(quán)制度和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是不相容的。

　　四：商業(yè)道德問(wèn)題。中國(guó)的商業(yè)道德是非常差的，講信譽(yù)的人實(shí)在太少了。有人說(shuō)中國(guó)文化中有不講信用的底子。我認(rèn)為不然。古人講求誠(chéng)信。比如說(shuō)，19世紀(jì)，山西票號(hào)西到圣彼的堡，東到神戶，大阪，那么遠(yuǎn)的地方，沒(méi)有中央銀行監(jiān)督，但是信譽(yù)很好，沒(méi)有賴過(guò)帳?，F(xiàn)在有那么多政府部門(mén)在監(jiān)督，信息傳輸又快，信譽(yù)恰恰一塌糊涂。那么，是什么糟蹋了中國(guó)人的信譽(yù)和商業(yè)道德？

　　答案還是產(chǎn)權(quán)問(wèn)題。所謂信譽(yù)，很簡(jiǎn)單，就是犧牲眼前利益，獲取長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。在博奕論中，只有在進(jìn)行重復(fù)博奕的時(shí)候，有充分耐心的時(shí)候，人們才會(huì)講信用。但我們的產(chǎn)權(quán)制度使得幾乎所有博奕都變成了一次性博奕。這個(gè)企業(yè)今天我管，明天誰(shuí)管？不知道。那么我為什么要為了明天的利益而犧牲今天的利益呢？所以，大家都搞一錘子買賣，騙了一把算一把。如果企業(yè)是自己的，即使不想干了，也想賣個(gè)好價(jià)錢，也有積極性建立一個(gè)好聲譽(yù)。所以說(shuō)，道德基礎(chǔ)敗壞與產(chǎn)權(quán)制度有關(guān)。當(dāng)我們用一把火燒掉了地契的時(shí)候，也就燒掉了中國(guó)人的道德基礎(chǔ)，這是一個(gè)令人痛心的問(wèn)題，燒掉容易，恢復(fù)起來(lái)談何容易。大家經(jīng)常說(shuō)現(xiàn)在是“黃世人害怕楊白勞”，當(dāng)時(shí)我們就是要讓黃世人害怕楊白勞，現(xiàn)在我們自己變成黃世人了，又覺(jué)得不好。如果沒(méi)有徹底的產(chǎn)權(quán)制度改革，中國(guó)的道德基礎(chǔ)不可能建立起來(lái)，中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)將只能是充滿騙子的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。

　　五，投資行為問(wèn)題。現(xiàn)在大家都說(shuō)人們不愿意投資，所以總需求疲軟。人們的投資行為是由預(yù)期決定的，預(yù)期什么？最重要的預(yù)期是產(chǎn)權(quán)的預(yù)期，也就是投資后的收益是否能得到保證，自己栽的樹(shù)果子是否歸自己。如果個(gè)人的產(chǎn)權(quán)不能得到有效的保護(hù)，人們就不會(huì)有穩(wěn)定的預(yù)期，誰(shuí)會(huì)愿意投資呢？破壞產(chǎn)權(quán)不僅僅是把東西從你手里拿走，任何隨意改變博奕規(guī)則的政策都是破壞產(chǎn)權(quán)。我今天買輛車，沒(méi)什么限制，突然明天宣布說(shuō)你的車尾巴太短，不能上長(zhǎng)安街，這就是破壞產(chǎn)權(quán)。

　　有人說(shuō)鼓勵(lì)投資的最好辦法是降低稅率。其實(shí)最好的辦法是保護(hù)產(chǎn)權(quán)。中國(guó)的投資問(wèn)題不在稅高稅低，而在于征稅的對(duì)象是沒(méi)有安全感。比如說(shuō)，一個(gè)國(guó)家稅率為零，但政府有百分之八十的可能性隨時(shí)沒(méi)收你的產(chǎn)權(quán)；另一個(gè)國(guó)家的稅率是百分之七十，但個(gè)人的產(chǎn)權(quán)得到有效保護(hù)。那么，顯然后者比前者對(duì)投資者更有吸引力。不保護(hù)產(chǎn)權(quán)，降低稅率作用微乎其微。中國(guó)的資本都流到國(guó)外去了，再用種種優(yōu)惠政策吸引外資，無(wú)異與趕走親娘找后娘。

　　來(lái)源：本文來(lái)自于向松祚在新華網(wǎng)、價(jià)值線、吳曉波頻道主辦的半程2016峰會(huì)講話，為公開(kāi)講話內(nèi)容

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