走勢圖

A股大利好來了！重要文件公布，38次提到“股權”

鳳凰財經訊 10月10日，樓市調控風暴過后的第一個交易日，股市拔地而起。

收市之后，兩個極其重要的文件公布，《國務院關于積極穩妥降低企業杠桿率的意見》（國發〔2016〕54號），以及它的附件《關于市場化銀行債權轉股權的指導意見》。國務院新聞辦還為此舉行了一場高規則的新聞發布會。

這兩份文件不到1萬字，但卻在38個地方提到了“股權”兩個字。其中僅《國務院關于積極穩妥降低企業杠桿率的意見》的正文里，就19次提到了“股權”。

于是，一個猜想似乎正在坐實：樓市入冬之后，股市必須有一波行情。第一，這是為了債轉股，以及給企業降杠桿；二，這是為了給人民幣資產帶來賺錢機會，否則熱錢會去沖擊人民幣匯率！

這個邏輯能否成立，尚有待觀察。我個人認為，以目前股市控制杠桿的情況看，適度激活一波行情，讓上證指數[1.45%]觸及3500點，沒有太大的風險。雖然美元在12月15日宣布加息已基本上成為定局，人民幣計價資產需要防止泡沫，但3500點的A股，在有匯率管制、IPO管控的情況下，似乎風險不大。

那么，這兩份文件到底有什么看點值得關注呢？讓我們看看：

一、降杠桿

所謂杠桿，其實就是債務。中國的杠桿率高，其實就是債務率高。如果分類研究就會發現，非金融類的企業債務率最高，基本上接近全球最高水平。至于政府債務、家庭債務，跟主要國家相比都還不過分（只是增長有點快）。

所以中國的降杠桿，主要針對企業而言。降杠桿的辦法無非有以下幾個：

1、讓負債累累、沒有前途的企業破產；

2、鼓勵收購兼并，讓好企業收購壞企業；

3、推動債轉股。

4、發展直接融資，比如股權融資。

關于股權融資，文件有四段描述：

加快健全和完善多層次股權市場。加快完善全國中小企業股份轉讓系統，健全小額、快速、靈活、多元的投融資體制。研究全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司轉板創業板相關制度。規范發展服務中小微企業的區域性股權市場。支持區域性股權市場運營模式和服務方式創新，強化融資功能。

推動交易所市場平穩健康發展。進一步發展壯大證券交易所主板，深入發展中小企業板，深化創業板改革，加強發行、退市、交易等基礎性制度建設，切實加強市場監管，依法保護投資者權益，支持符合條件的企業在證券交易所市場發行股票進行股權融資。

創新和豐富股權融資工具。大力發展私募股權投資基金，促進創業投資。創新財政資金使用方式，發揮產業投資基金的引導作用。規范發展各類股權類受托管理資金。在有效監管的前提下，探索運用股債結合、投貸聯動和夾層融資工具。

拓寬股權融資資金來源。鼓勵保險資金、年金、基本養老保險基金等長期性資金按相關規定進行股權投資。有序引導儲蓄轉化為股本投資。積極有效引進國外直接投資和國外創業投資資金。

可見，要降低企業杠桿率，激活股權、股本投資非常重要。雖然“股權”、“股本”不等于A股二級市場上的“股票”，但如果A股市場不活躍，股權、股本投資也不可能被激活。因此，未來國家有充分的動力來啟動股市，這對于股市是利好。由于有去年股災的教訓，管理層估計會非常謹慎。

二、債轉股

債轉股，其實就是銀行“貸款貸成了股東”。換句話說，由于A股不爭氣，承受能力很弱，新股發行量偏低，無法實現降杠桿的國家戰略，所以需要通過銀行來債轉股。

《關于市場化銀行債權轉股權的指導意見》明確了債轉股的邊界，有以下幾點值得關注：

1、基本原則：采用市場化機制，政府不強制企業、銀行及其他機構參與債轉股，不搞拉郎配。

2、哪些企業可以債轉股：發展前景較好，具有可行的企業改革計劃和脫困安排；主要生產裝備、產品、能力符合國家產業發展方向，技術先進，產品有市場，環保和安全生產達標；信用狀況較好。

3、哪些企業不能債轉股：扭虧無望、已失去生存發展前景的“僵尸企業”；有惡意逃廢債行為的企業；債權債務關系復雜且不明晰的企業；有可能助長過剩產能擴張和增加庫存的企業。

4、怎么轉：除國家另有規定外，銀行不得直接將債權轉為股權。銀行將債權轉為股權，應通過向實施機構轉讓債權、由實施機構將債權轉為對象企業股權的方式實現。

鼓勵銀行向非本行所屬實施機構轉讓債權實施轉股，支持不同銀行通過所屬實施機構交叉實施市場化債轉股。銀行所屬實施機構面向本行債權開展市場化債轉股應當符合相關監管要求。

5、資金來源：通過市場化方式和渠道籌集，鼓勵面向社會投資者募集資金，支持發行專項用于市場化債轉股的金融債券。

債轉股表面上會降低“社會融資規模”，但也會加快資金的流動，增加廣義貨幣的數量。對此，央行表態說將密切關注債轉股帶來的資金變化，適時調整貨幣政策，不會太松也不會偏緊。

總之，債轉股、降杠桿是中國經濟的大利好，也是股市的利好。 

缺點是，政府的有形之手不可避免地又將發揮重要作用，而且能享受債轉股的企業肯定多是國有企業、大企業，民企、中小企業很難享受到；此外，就是債轉股可能帶來道德風險：里面的利益太過巨大，而且都需要具體操作人來裁量。 （作者：劉曉博 來源：劉曉博的博客）

除上述重大消息外，還有以下消息將影響股市運行。

一、證券要聞

【政策面】

國務院部署七途徑降低企業杠桿率 開展市場化債轉股

10日，國務院發布關于積極穩妥降低企業杠桿率的意見。同時，還發布了關于市場化銀行債權轉股權的指導意見。

意見指出，主要途徑包括七個方面：積極推進企業兼并重組；完善現代企業制度強化自我約束；多措并舉盤活企業存量資產；多方式優化企業債務結構；有序開展市場化銀行債權轉股權；依法依規實施企業破產；積極發展股權融資。

發改委：市場化債轉股絕不是免費午餐

國務院新聞辦公室定于2016年10月10日下午3時在國務院新聞辦新聞發布廳舉行新聞發布會，請發展改革委副主任連維良、財政部部長助理戴柏華、人民銀行副行長范一飛、國務院國有資產監督管理委員會副主任孟建民、銀監會副主席王兆星介紹積極穩妥降低企業杠桿率有關政策情況，并答記者問。連維良介紹，嚴禁“僵尸企業”、失信企業和助長產能過剩的企業實施債轉股。市場化債轉股絕不是免費午餐。

深交所、港交所等定于10月17日至11月9日組織港股通業務仿真測試

10日，深圳證券交易所和中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司發布《關于開展深市港股通業務仿真測試的通知》。

通知指出，為確保深圳市場港股通業務的順利開展，深交所、中國結算深圳分公司以及香港聯交所、香港結算定于2016年10月17日至2016年11月9日，在深市交易獨立測試系統組織港股通業務仿真測試，以檢驗各方港股通技術系統交易業務及非交易業務的正確性。

證監會:系統內工作人員違規買賣股票的一律頂格處理

近日，中國證監會召開全系統黨風廉政建設警示教育大會。針對證券期貨監管系統存在的監管人員及其近親屬違規買賣股票問題，從警示教育大會召開即日起，只要再發現系統內工作人員及近親屬有違規買賣股票的，發現一起，查處一起，一律頂格處理，絕不姑息。各單位黨委要抓緊進行整改，該處理的處理，該銷戶的銷戶，再發現有違紀行為的，要嚴格追究單位黨委的主體責任。

【市場面】

成交量有所反彈 滬指收盤上漲1.45%

國慶假期后的首個交易日，A股迎來開門紅。大盤高開后震蕩走高，并在午后維持強勢，除房地產、貴金屬以外的大部分板塊飄紅，兩市成交量有所反彈。截至收盤，上證指數報收于3048.14點，漲幅1.45%，成交額1755億元；深證成指[1.65%]報10741.69點，漲幅1.65%，成交額2789億元。創業板指[2.72%]報2208.47點，漲幅2.72%。

盤面上看，國產軟件、網絡安全、大數據、4G概念、園林等板塊漲幅居前；房地產、貴金屬等少數板塊下跌。

政協委員賈康評IPO扶貧：應作姿態引導 而非脫貧主力工具

10月10日消息，針對證監會最新出臺的資本市場服務脫貧戰略的相關意見，全國政協委員、財政部財政科學研究所原所長賈康表示，不能完全否定IPO扶貧的意義。但IPO扶貧應作為一種姿態引導，而非視作扶貧的主力工具。

和仁科技中簽號出爐共有40000個，中簽結果公告如下：

末“4”位數6177

末“5”位數23919、43919、63919、83919、03919、93009、43009

末“6”位數502326、002326、886819

末“7”位數9426839、1426839、3426839、5426839、7426839、0419503、5419503

末“9”位數094860374、130586166

人民幣對美元匯率中間價大幅下跌230點失守6.70

10日人民幣對美元匯率中間價大幅下跌230點，報6.7008。

中國銀行[0.59% 資金 研報]首席研究員宗良表示，由于受“英國脫歐”事件的影響，英鎊對美元在我國國慶長假期間出現了較大波動，進而影響到市場對人民幣匯率的預期，同時，最新公布的美國服務業PMI創下年內新高，增加了美聯儲年內加息的預期，令美元匯率指數反彈，但實際上，人民幣匯率短期波動實屬正常。

二、熱點事件

兩市首份三季報出爐：科林環保[4.49% 資金 研報]前三季業績降逾三成

科林環保發布2016年第三季度報告， 營業收入2.23億元，同比減少17.10%，歸屬于上市公司股東的凈利潤1806.54萬元，同比減少33.51%，基本每股收益0.0956元，加權平均凈資產收益率2.58%，經營活動產生的現金流量凈額4229.67萬元。

滬市首份三季報出爐：九華旅游凈利潤增長9.15%

九華旅游10月10日晚間披露滬市首份三季報顯示，公司2016年1至9月實現營業收入3.11億元，同比增長0.32%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6590.20萬元，同比增長9.15%；基本每股收益0.5954元；期內公司經營活動產生的現金流量凈額10110.84萬元。

此外，截至2016年9月30日，公司股東總數為12218戶，較今年6月末11336戶小幅增長。

美國兩學者獲2016年經濟學諾貝爾獎

北京時間10日下午消息諾貝爾獎委員會宣布，2016年度諾貝爾經濟學獎得主是：哈佛大學的奧利弗-哈特（Oliver Hart）、麻省理工學院的本特-霍姆斯特羅姆（Bengt Holmstrom），獲獎理由為對契約理論的貢獻。

三星電子宣布暫停Note7生產

據韓聯社10日引述三星某供應商的一位未具名管理人士稱，該公司暫時停止了Galaxy Note 7智能手機的生產。

該人士稱，這一決定可能包括負責該產品全球供應的越南工廠。還稱，作出這一決定是出于對全球消費者安全的考慮。

三、利好板塊

發改委：明年起全面放開食鹽價格 建立健全食鹽儲備體系

國家發改委日前印發《關于放開食鹽價格有關事項的通知》，指出將全面放開食鹽價格。自2017年1月1日起，放開食鹽出廠、批發和零售價格，由企業根據生產經營成本、食鹽品質、市場供求狀況等因素自主確定。

受益股：云圖控股（002539）、三友化工[0.23% 資金 研報]（600409）、云南能投（002053）、蘭太實業[3.43% 資金 研報]（600328）、井神股份（603299）。

智能汽車技術路線圖或月底公布 四階段時間表浮出水面

據媒體報道，清華大學汽車工程系李教授在參加中國電動汽車百人會研修班間隙透露，工信部計劃或在本月底公布中國智能網聯汽車發展技術路線圖。此外，2016北京國際智能網聯汽車展覽會暨國際智能網聯汽車合作發展論壇將于2016年10月13-16日在北京舉辦。

受益股：中鼎股份[0.99% 資金 研報]（000887）、萬安科技[4.68% 資金 研報]（002590）、亞太股份[2.57% 資金 研報]（002284）、歐菲光[0.66% 資金 研報]（002456）、均勝電子[3.05% 資金 研報]（600699）。

節后鎢品價格連續上漲 龍頭股望率先受益

節后兩日，鎢品市場基本以觀望為主，原料市場惜售情緒明顯，終端市場暫時對價格的上漲存在著質疑，上下游企業存在著博弈心態，但原料企業似乎更占優勢，近期的市場報價也是接連上調。今日上海有色網黑鎢標礦報價7-7.2萬元/標噸，均價上漲1000元/標噸。APT報價10.7-10.9萬元/噸，均價上漲2000元/噸。碳化鎢報價167-169元/公斤，均價上漲2元/公斤。

受益股：中鎢高新（000657）、章源鎢業[2.18% 資金 研報]（002378）、 廈門鎢業[2.32% 資金研報]（600549）、貴研鉑業[1.81% 資金 研報]（600459）。

全球首輛燃料電池火車明年開跑 相關概念受提振

據外媒10月10日消息，備受世界關注的燃料電池火車將于明年底在德國開始商業運行。未來，它有望替代以柴油機為動力的非電氣化城際火車。燃料電池火車依靠置于車頂的燃料箱中的氫與空氣中的氧發生化學反應產生的電力行駛，不會排放溫室氣體。今年9月在柏林召開的國際鐵路技術展覽會上，60個國家的約3000家企業參展。其中法國電氣巨頭阿爾斯通公司制造的燃料電池火車最為搶眼。

受益股：大洋電機[2.20% 資金 研報]（002249）、雪人股份[1.93% 資金 研報]（002639）、華昌化工[1.76% 資金 研報]（002274）、德威新材[1.83% 資金 研報]（300325）。

四、個股掘金

【新股】

10月11日，能科股份（603859）、萬集科技（300552）兩只新股將同步申購。

其中，能科節能技術股份有限公司登陸上交所主板。公司首次公開發行股票數量不超過2,839萬股。回撥機制啟動前，本次發行網下初始發行數量為1,703.4萬股，為本次發行總量的60.00%，網上初始發行數量為1,135.6萬股，為本次發行總量的40.00%。公司本次發行價格為7.54元/股，發行市盈率為22.97倍，發行人股票簡稱為“能科股份”，股票代碼“603859 ”，申購代碼為“732859”。

北京萬集科技股份有限公司登陸深交所創業板。公司首次公開發行股票數量不超過2,670萬股。回撥機制啟動前，網下初始發行數量為1,610萬股，占本次發行總量的60.30%；網上初始發行數量為1,060萬股，占本次發行總量的39.70%。公司本次發行價格為12.25元/股，發行市盈率為20.91倍，發行股票申購簡稱為“萬集科技”，申購代碼為“300552”。

【停復牌】

國投安信擬定增募資80億元，11日復牌

福田汽車[0.00% 資金 研報]與百度簽署戰略合作協議，11日復牌

萬澤股份終止籌劃資產重組事項，11日復牌

南通鍛壓并購重組申請未獲審核通過，11日復牌

中昌海運擬籌劃重大事項，11日起停牌

中航動力擬籌劃定增事項，11日起停牌

四川雙馬擬披露要約收購結果，11日起停牌

【增減持】

華訊方舟：股東減持757萬股，占總股本0.9995%

時代萬恒：持股5%以上股東擬減持

山西證券：股東太鋼集團減持3432萬股，占比1.21%

興業銀行：永安林業減持52.5萬股，獲得收益約700萬

醋化股份：股東產控集團擬減持不超400萬股占比1.96%

三變科技：控股股東計劃減持不超100萬股，占比0.5%

珈偉股份：實控人擬減持不超1760萬股，占比3.69%

【重大事項】

天宸股份：國華人壽四度舉牌持股達20%

華西能源擬13.5億元收購石墨烯公司股權

當代明誠擬募資6億元投資影視及體育經紀業務

金馬股份擬作價116億元收購眾泰汽車

三安光電澄清收購歐司朗傳聞：目前僅初步接觸

萬年青：子公司1.76億元銀行承兌匯票去向不明

京東方A累計回購金額近1億元

【業績】

招商蛇口前三季度凈利潤預增188%至198%

保利地產前9月簽約金額同比增長43%

華西股份前三季度凈利潤預增670%至720%

聯創互聯前三季度業績預增363%至393%

當升科技前三季度業績預增逾30倍

杭氧股份前三季度虧損1.4億元

四、機構視點

【巨豐投顧】

十一長假期間，外圍股市普遍向好，給A股的投資者吃下一顆定心丸。樓市的調控劍指去杠桿，中長線利好股市。短線而言，市場快速放量補漲打破連續多日的千股橫盤僵局，但我們注意到漲幅榜前列的個股，往往是暴漲后持續縮量陰跌的品種，因此不能排除誘多嫌疑。投資者需保持謹慎，切勿輕易追漲高位個股，對于殼資源股及三季報增幅較大的中小市值品種當加以重視。

【天信投顧】

昨日市場整體表現強勢，這和節日期間主要股指上行是密不可分的。此外，房地產限購加速推進，會擠出部分資金回歸股市，當然具體的擠出效果還有待后期驗證。另外，昨日能夠放量上行，而且滬指強勢站上了60日均線，說明資金的做多熱情開始高漲起來。題材股開始走強，權重表現亦比較穩定。后續題材繼續表現的可能性是比較大的。此外，要積極關注權重股，尤其是地產股的走勢，地產雖然受到利空，但是鑒于地產股估值相對合理，持續深跌的概率也是很小的。

操作上，繼續關注網絡安全概念股，畢竟成為網絡強國的重要一環就是網絡安全要先行。此外，還是積極布局超跌質優股，秉承逆向思維和中長線思維操作，可以不被短期走勢所迷惑，保持一份淡然的心態。

【中航證券】

從市場內部熱點結構來看，昨日市場的賺錢效應比較明顯，但想要連續大漲也不太現實，滬指3080—3090點、創業板指2270點附近的壓力依然存在；市場還沒有形成徹底的轉勢，維持震蕩格局是大概念，不過由于股指的飽滿中陽，市場已被激活，短期機會出現，投資者可適度的參與短線交易，不過要注意不要追高，因為市場的整體格局還在震蕩中。

總結一句話：市場迎來了各位期盼的開門紅，不過由于整個A股的格局還沒有完全轉強，所以強烈的看多也有些過于樂觀，震蕩中短線交易是應對目前格局的策略。

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