第三批PPP示范項目規模龐大

    記者對比發現，在這516個項目中，有不少“巨無霸”。數據顯示，投資額度在100億元以上的項目有22個，累計涉及的資金規模為4863.87億元，占投資額的41.54%。其中，最大的是河北省太行山等高速公路項目包，涉及投資規模898億元。其次是云南玉溪至臨滄國家高速公路項目，投資規模為322.6億元。另外，保定易縣經濟開發區項目、大連灣跨海交通工程、云南華坪至麗江國家高速公路以及北京軌道交通新機場線等項目的單個投資額都在200億元以上。

    有分析認為，本次PPP示范項目規模如此龐大，一方面說明無論是政府還是非政府資本對PPP模式較為認同；另一方面，也有望帶動固定資產投資增速的回升，特別是民間投資。“PPP模式幾年前就出現，但當時社會對其還有懷疑，無論從試點規模還是資本市場表現，都沒有火起來。但現在大家都認同了這種模式，更多的民間社會資本進入。應該說這是當前穩增長政策中一項比較符合現狀的做法。”一位不愿透露身份的券商宏觀策略分析師對廣州日報記者表示。

    實際上，從2014年開始，中國全面推進PPP改革，2014年財政部首批確立了30個PPP示范項目，金額1800億元；2015年公布的第二批PPP示范項目達到206個，總投資金額為6589億元。因此，相比前兩批項目，第三批示范項目無論在項目數量、投資總規模、所涉及的省市范圍還是所覆蓋的行業領域方面都有巨大突破。

    A股上市公司誰是真PPP受益者

    由于今年以來的A股市場上，PPP主題的誘人賺錢效應，使得投資者對未來PPP主題抱有很高的期望，但隨著信息的逐步明朗，未來行業分化會難以避免。而根據記者梳理對比，當前已有不少上市公司布局PPP項目，其中，主要涉及基建、電力、環保、交通等基礎性行業。這也意味著，投資者需要根據上市公司自身情況甄別成長空間更大的標的。

    在全球流動性整體寬松的背景下，國內資產收益率也出現下行壓力，企業實體投資，尤其是社會資本的傳統投資渠道有限。PPP有助于提升經營效率、改善公司業績，企業加入意愿更強。數據顯示，今年以來上市公司參與PPP項目的熱情持續高漲。

    關注業績彈性較大的基建股

    申萬宏源分析師指出，當前各地地產調控趨嚴，經濟增長壓力加大，市場對PPP穩增長的認可度快速提升，后續政策催化多，如專項建設基金推出、PPP財政管理辦法落地等。與此同時，今年三四季度，PPP類上市公司業績增速還在加快，龍頭公司2017年預計業績增速在40%~50%以上，估值在20倍左右，有比較大的吸引力。因此，他認為，經過前期調整后，目前可以擇優布局PPP個股。

    根據目前三批示范項目情況來看，PPP項目行業集中度高，市政工程類占比最大。如在前兩批項目中，市政工程數量占比達44.4%，其余項目也多集中在交通運輸、醫療衛生、生態建設及環境保護、水利建設、教育和能源等行業。上市公司參與的PPP項目多為基礎設施建設、生態建設及環保、交通運輸和片區開發等。有統計顯示，2014年6月以來，A股市場有75家公司參與PPP項目。涵蓋20個行業，其中基建行業有23家，占比較大。電力及公用事業16家。

    這也意味著，A股盤子相對較小，業績彈性較大的個股可能會繼續受到資金的追捧，如葛洲壩、蘇交科、東方園林、鐵漢生態、龍元建設、圍海股份等等。同時，部分央企今年以來PPP訂單增速也比較快，但股價表現低于預期，不排除存在突然爆發的機會，如中國鐵建、中國建筑、中國交建、中國中鐵、中國電建和中國中冶等。