圖片來源：視覺中國

　　年初剛剛摘帽、經營尚未扭虧的珠海中富（000659.SZ），已經認為自己有實力接手一家已進入破產重整程序的公司了。

　　10月19日，深交所網站發布關注函稱，珠海中富于10月17日披露了《關于籌劃重組停牌期滿申請繼續停牌的公告》，稱公司本次重組交易的標的為深圳市西滿實業有限公司（下稱西滿公司）100%股權，而西滿公司已于2016年7月8日向深圳市中級人民法院提出破產重整并被法院受理。

　　深交所公司管理部對此表示關注，并要求其“詳細說明西滿公司進行破產重整的具體原因，并結合西滿公司和你公司目前各自的生產經營狀況、負債情況和償債能力、你公司與收購標的之間的協同性等情況，說明本次交易后你公司的生產經營和償債能力是否受到不利影響及其解決措施、本次交易的必要性以及合規性”。

　　按照《上市公司重大資產重組管理辦法》第十一條第五項的規定，上市公司實施重大資產重組，應符合“有利于上市公司增強持續經營能力，不存在可能導致上市公司重組后主要資產為現金或者無具體經營業務的情形”的要求。另外，證監會制定的《關于規范上市公司重大資產重組若干問題的規定》中第四條第四項也要求，“交易應當有利于上市公司改善財務狀況、增強持續盈利能力，有利于上市公司突出主業、增強抗風險能力，有利于上市公司增強獨立性、減少關聯交易、避免同業競爭”。

　　這些重組看重的正面影響恰恰是珠海中富的標的所不具備的。公開資料顯示，自2015年起，西滿公司和其實際控制人柳玉好因在借貸、融資租賃活動中存在欠款行為屢遭起訴，判決生效后，西滿公司曾3次因“有履行能力而拒不履行生效法律文書確定義務”被列為失信公司。

　　即便如此，珠海中富在10月17日申請繼續停牌的公告中還是給出了重組西滿公司的理由：“西滿公司雖已進入破產重整程序，但其未達資不抵債的地步，且其主要客戶為國內某大型飲料企業，訂單飽滿，生產正常，現有業務將對公司主業形成積極有效的補充，對公司占據市場份額起到相當大的作用。”公司擬作為重整投資人參與西滿公司重整程序，在西滿公司重整完成后，擬持有西滿公司100%股權。

　　珠海中富主要從事碳酸飲料、熱灌裝飲料、飲用水和啤酒包裝用PET瓶、PET瓶胚、標簽、外包裝薄膜、膠罐、紙杯的生產與銷售，同時為企業提供飲用水、熱灌裝飲料代加工灌裝服務，主要客戶為可口可樂、百事可樂、樂百氏、怡寶等飲料生產企業。

　　2016年上半年，珠海中富實現營業收入約為8.45億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約5596.28萬元。公司給出的原因是行業疲軟，碳酸飲料瓶的主要客戶由于受到行業影響、競爭對手搶占市場份額、提供自我配套供應比重增加等原因，公司飲料包裝制品業務單元的銷售額與去年相比下降約10.67%；特別是受公司某一客戶采購量減少的影響，上半年主營業務收入較上年同期下降了1.64億元，其中該客戶影響金額達1.42億元。珠海中富最新公布的前三季度業績預告則顯示，其在今年1—9月預計歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損7，500 萬元至 8，500 萬元。

　　在2015年年報中，珠海中富也提到，“受主要客戶如達能、怡寶外包業務量減少的影響，2015年主營業務銷售額較2014年有所下滑，其下滑幅度達到21%，從而在2015年未能實現持續盈利”。由此推斷，珠海中富不惜選擇一家破產重整的公司重組，目的是為了開拓大客戶，但仍處在虧損中的珠海中富有能力負擔西滿的債務嗎？

　　2015年底，已于2012年、2013年連續虧損（1.81億元、11.1億元）的*ST中富剛剛化解了一場債務危機。2015年5月，*ST中富宣布，本于5月28日到期的公司債“12中富01”，公司僅能支付利息和35%本金，資金缺口達3.8億，無法全額兌付，債務出現實質性違約。而在接下來的6月、9月，公司還分別有6250萬元、6.12億元兩筆銀團貸款即將到期。

　　最終，公司兩度停牌，經多方籌措，將自有資金、參與定增機構的保證金、銀行借款和私人機構借款用于償債。10月31日，*ST中富還發布了定增方案，募資21.5億元，其中16.7億元用于償還借款。

　　珠海中富董秘韓惠明曾就重組西滿公司的原因向媒體透露，“它的訂單和客戶關系都是我們急缺的，如果我拿一筆錢把它的債權關系捋順了，它的所有客戶就是我們的，可以使我們的公司主業業務量明顯增大。”但西滿公司的債務究竟有多少？珠海中富是否還有實力負擔？以及負擔后對自身經營狀況會產生多大影響？界面新聞截至發稿并未獲得珠海中富的回復。

　　珠海中富目前股權已處于較為分散的狀態，公司上市時控股股東為珠海市中富工業集團公司，2007年3月，珠海中富工業集團有限公司與Asia Bottles （HK）Company Limited（下稱亞洲瓶業）簽訂股權購買協議，控股股東發生變更。亞洲瓶業的實際控制人系CVC亞太基金。

　　2014年3月，珠海中富連續出現虧損時，亞洲瓶業稱因私募基金投資期屆滿，將11.39%的股份轉讓予深圳市捷安德實業有限公司（下稱捷安德實業），后通過交易平臺逐步退出，持股低于捷安德實業，公司控股股東變更為捷安德實業。新控股股東主要從事煤炭、建材等大宗商品貿易。