⊙記者 梁敏 ○編輯 谷子

　　雖然較8月回落11.8個百分點(diǎn)，但9月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增速依然保持在7.7%，顯示工業(yè)利潤向平穩(wěn)增長態(tài)勢回歸。

　　不過，國家統(tǒng)計(jì)局指出，制約企業(yè)效益的不利因素仍然存在，國內(nèi)外市場需求總體仍然偏弱，同時，煤炭、鋼鐵等行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率逆勢回升。因此，在化解過剩產(chǎn)能、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級、提高企業(yè)效益的同時，要注意防范企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　增速回歸平穩(wěn)增長軌道

　　國家統(tǒng)計(jì)局27日公布數(shù)據(jù)顯示，1至9月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長8.4%，增速與1至8月份基本持平(實(shí)際回落0.03個百分點(diǎn))。其中，9月份利潤同比增長7.7%，增速比8月份回落11.8個百分點(diǎn)。

　　“9月份利潤增速回落是向平穩(wěn)增勢的回歸。總體看，企業(yè)效益持續(xù)向好基本態(tài)勢保持不變。”國家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司何平說。

　　何平分析，9月份工業(yè)企業(yè)利潤增速明顯回落，主要是受工業(yè)生產(chǎn)和銷售增長有所放緩、鋼鐵和電力等行業(yè)盈利增幅回落、低基數(shù)效應(yīng)明顯減弱等因素影響。

　　盡管9月工業(yè)利潤增速放緩，但從今年以來的數(shù)據(jù)看，利潤持續(xù)改善，累計(jì)同比增速從年初的4.8%回升到1至9月的8.4%。

　　交行金融研究中心高級研究員劉學(xué)智在接受上證報(bào)記者采訪時表示，預(yù)計(jì)年內(nèi)工業(yè)利潤仍會保持平穩(wěn)增長態(tài)勢。近期經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，市場需求恢復(fù)，加之9月同比由負(fù)轉(zhuǎn)正，這些有望對企業(yè)效益形成支撐。

　　供給側(cè)改革見成效

　　數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)領(lǐng)域中供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成效明顯。

　　一個最直接的體現(xiàn)是，隨著去產(chǎn)能進(jìn)程的推進(jìn)，鋼鐵、煤炭等行業(yè)企業(yè)利潤持續(xù)增長。1至9月份，煤炭開采和洗選業(yè)利潤總額同比增長65.1%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長2.7倍。從單月數(shù)據(jù)來看，9月份，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)由同期的虧損14.6億元，轉(zhuǎn)為盈利151.3億元。

　　劉學(xué)智對此表示，隨著去產(chǎn)能的推進(jìn)，近期鋼鐵煤炭價(jià)格持續(xù)回升，這會帶動行業(yè)利潤的增長。

　　還有一組數(shù)據(jù)也可以印證：9月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比下降0.8%，延續(xù)了年初以來的下降趨勢;9月末，工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為56.3%，同比下降0.6個百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.1個百分點(diǎn);9月份，工業(yè)企業(yè)每百元主營業(yè)務(wù)收入中的成本為85.87元，同比下降0.11元。

　　社科院經(jīng)濟(jì)研究所副研究員張鵬認(rèn)為，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率和資金周轉(zhuǎn)天數(shù)都有輕微下降，說明企業(yè)杠桿率進(jìn)一步降低。企業(yè)產(chǎn)能利用率在加快，產(chǎn)能過剩問題有所緩解，這些都表明供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得進(jìn)展，“三去一降一補(bǔ)”在深入實(shí)施。

　　不過，張鵬在接受上證報(bào)記者采訪時也強(qiáng)調(diào)，需警惕上半年房地產(chǎn)火爆和國際大宗產(chǎn)品市場的走俏行情對鋼鐵、有色金屬等傳統(tǒng)行業(yè)經(jīng)營改善的短期影響，這種改善并不具有可持續(xù)性。

　　“未來還需要通過深化改革、加快創(chuàng)新研發(fā)來促進(jìn)工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)率提高，以改革和創(chuàng)新來突破‘三去’難題。”張鵬說。

　　煤鋼資產(chǎn)負(fù)債率逆勢上升

　　盡管工業(yè)企業(yè)負(fù)債率有所回落，但值得注意的是，煤炭、鋼鐵等行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率逆勢回升。

　　“我的鋼鐵”網(wǎng)分析師徐向春在接受上證報(bào)記者采訪時表示，1至8月鋼鐵行業(yè)負(fù)債率為66.98%，比去年同期的66.47%略有上升，“從數(shù)字看，鋼鐵業(yè)負(fù)債雖然同比減少，但總資產(chǎn)減少幅度更大，導(dǎo)致負(fù)債率上升。”

　　在盈利好轉(zhuǎn)的情況下，鋼鐵煤炭行業(yè)為何會出現(xiàn)負(fù)債率上升的矛盾現(xiàn)象?

　　行業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，有可能與處置不良資產(chǎn)或者去產(chǎn)能產(chǎn)生資產(chǎn)核銷等因素有關(guān)。

　　劉學(xué)智則提到另外兩點(diǎn)原因：一是這幾年我國總體債務(wù)率上升，主要是企業(yè)負(fù)債增長明顯，特別是國企的債務(wù)水平較高;二是產(chǎn)能過剩行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量下降，直接導(dǎo)致存量債務(wù)形成的資產(chǎn)負(fù)債率上升。

　　統(tǒng)計(jì)局昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，1至9月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國企的資產(chǎn)負(fù)債率為61.5%，遠(yuǎn)高于私營企業(yè)的51.4%。

　　因此，何平特別強(qiáng)調(diào)，在化解過剩產(chǎn)能、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級、提高企業(yè)效益的同時，要注意防范企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。上海證券報(bào)