王漢峰稱，以上判斷主要基于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和市場(chǎng)整體估值的分析。

　　首先，2017年宏觀增長(zhǎng)可能有驚無險(xiǎn)，平穩(wěn)度過。地產(chǎn)調(diào)控帶來增長(zhǎng)壓力但政策騰挪穩(wěn)增長(zhǎng)。非金融上市公司利潤(rùn)率、ROE、資本開支等指標(biāo)顯示經(jīng)過多年調(diào)整，中國(guó)內(nèi)生增長(zhǎng)有觸底跡象。如果城鎮(zhèn)化系統(tǒng)性改革推進(jìn)，增長(zhǎng)可持續(xù)性可能會(huì)更強(qiáng)。

　　綜合來看，預(yù)計(jì)2017年GDP增長(zhǎng)僅略減速至6.6%，人民幣兌換美元到明年底小幅貶值到6.98。綜合其他假設(shè)，預(yù)計(jì)A股2017年盈利增長(zhǎng)7.3%左右(非金融10.6%)。

　　其次，A股估值系統(tǒng)性壓縮已近尾聲。隨著利率接近歷史低位、潛在財(cái)政赤字率在高位、房?jī)r(jià)已經(jīng)大幅上漲，中國(guó)周期性政策空間已經(jīng)明顯縮小，估值隨風(fēng)險(xiǎn)偏好邊際變化而波動(dòng)，但最劇烈的殺估值階段可能已經(jīng)結(jié)束。

　　調(diào)控后地產(chǎn)資金的流向、MSCI納入A股的可能性、互聯(lián)互通潛在資金南下等因素值得關(guān)注。與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)朝著偏向消費(fèi)和服務(wù)的結(jié)構(gòu)調(diào)整在繼續(xù)，“疏堵挖潛”的改革繼續(xù)實(shí)施，個(gè)股選擇的余地再次具備。

　　“簡(jiǎn)單概括，A股市場(chǎng)估值不極端，宏觀小周期位置不像過去三年那樣大起大落”，王漢峰說。

　　在個(gè)股配置方面，王漢峰建議沿著兩條思路精選個(gè)股：

　　（1）精選大消費(fèi)，特別是受新技術(shù)、新模式影響的類別，主要在醫(yī)藥、TMT、教育、物流、食品飲料、家居等與消費(fèi)相關(guān)領(lǐng)域精選個(gè)股逢低吸納，同時(shí)金融中的中小銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域也值得關(guān)注。

　　（2）階段性關(guān)注受政策與改革預(yù)期支持且估值在合理范圍的周期性板塊。建議低配地產(chǎn)、部分今年已經(jīng)有所表現(xiàn)的地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈板塊以及部分結(jié)構(gòu)性低迷且尚未看到明顯改善的行業(yè)，如零售、航運(yùn)等。預(yù)計(jì)整體資金的寬松也將支持主題活躍，國(guó)企改革、5G、破壞性創(chuàng)新(人工智能等)、教育與文化、軍工等值得階段性關(guān)注。