隨著 國企改革 大幕拉開，非ST類的一些小盤股公司、地方國企開始密集出現在殼市場中。市場人士指出，從這個意義上來說，國企賣殼也不失為一項管理模式的創新，未來有望繼續大力推進。

　　央企轉讓控股權

　　“注冊制”目前尚未有明確的時間表，加之戰略新興板或被擱置，是借殼上市還是排隊IPO，擬上市公司的選擇并不多。

　　盡管目前新股發行速度也在加快，但一些資金實力較為雄厚、盈利能力較強的資產通過借殼實現上市，可以節省大量的時間。

　　經過多年的演練，A股市場對于殼早有了一套成熟的定義。市值最好小于40億元，便于重組方接手；公司主營業務低迷或者沒有主營業務，有轉型動力；負債比例相對較低；股權較為分散且實際控制人為自然人，第一大股東持股比例小于40%等。

　　從上述定義來看，不少小市值、績差民企上市公司具備了殼的屬性。

　　不過自去年以來，央企和地方國企也加入了殼轉讓的大軍。

　　央企中，“多上市平臺、多同業競爭”的集團公司往往會轉讓部分績差的上市公司控股權。比如中國化工集團先后轉讓了旗下*ST黑化和 河池化工 的控股權；恒天集團先后轉讓中國服裝、恒天天鵝、*ST海龍。對于這些存在內外部整合可能的集團公司，與其讓績差的上市公司在后續的整合中被注銷，不如出讓以獲得國資的保值增值，讓殼資源通過公共平臺轉讓，同時也能通過市場進行合理定價。因此一些市場人士指出，轉讓殼資源或將成為部分 國企改革 整合的先聲。

　　部分地方國資退出

　　在 國企改革 提升企業經營效率、供給側改革清理“僵尸企業”的大背景下，主動公開轉讓股權、引進戰略投資、注入優質資產，將是地方國資處理經營不善的上市國企的重要手段。

　　分析人士指出，這種運作由控股股東直接出面進行，“保殼”意愿高，業務轉型動力足，資本整合能力有保證。此外，市場上ST股不乏問題公司，且歷史問題盤根錯節，甚至還有個別公司早已淪為某些機構“養”的殼，新股東入主后在推動重整和平衡各方利益方面往往面臨較大困難。而國有企業相對較為規范，也節省了不少合規成本。因此A股中市值小、業績差、轉型訴求強的上市國企值得關注。

　　地方國資更是殼資源轉讓的主力。今年，錢江摩托、 中國嘉陵 等上市國企的控股股東主動進行股權的公開轉讓。這些公司均為傳統行業，目前市值均在50億元及以下，行業遭遇瓶頸和公司業績惡化迫使公司尋求業務重組轉型。因此，控股股東選擇轉讓控制權，以引入新資產，從而實現轉型發展。

　　從目前股權轉讓的動向來看，以恒大為例，通過股權轉讓， 嘉凱城 被恒大集團控股； 深深房A 已經明確將成為恒大地產業務注入方，恒大地產業務擬通過分拆的形式回歸A股；歷經多次舉牌， 廊坊發展 的大股東已經變成了恒大地產。這3家公司原控股股東均為地方國資委。