匯市：震蕩后漸趨平靜

　　隨著美國總統大選選票陸續公開，匯市經歷了一場地震。9日9時前后，希拉里一度領先，人民幣兌美元離岸匯率跌破6.8，而后特朗普逐漸反超，美元指數反轉向下。14時前后，美國全國廣播公司報道稱，特朗普贏得2016年美國總統大選，美元指數從開盤價97.87降至96.43，人民幣兌美元在岸匯率升至6.7651，離岸匯率升至6.7810。

　　不過，經歷了一番“跳水”之后，市場逐漸開始恢復平靜。有“特朗普風向標”之稱的墨西哥比索先前一度重挫逾13%，刷新歷史新低，之后跌幅略有收窄；英鎊兌美元則走出一波先漲后落的曲線。截至18時，離岸人民幣兌美元報6.7972，在岸匯率報6.7755。

　　招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認為，從匯市９日反應看來，一開始選情有些超出市場預期，美元指數一路下跌，說明市場對未來美國經濟不確定性上升，導致全球避險情緒增加。隨著大選趨勢明朗，市場逐漸恢復理性，積極回調，美元走勢略有回升。

　　民生銀行首席研究員溫彬認為，盡管美國大選對當日美元波動影響明顯，但下一階段主要影響美元走勢的還是美聯儲的貨幣政策，而這與美國自身經濟表現密切相關。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委在接受北京商報記者采訪時表示，特朗普競選前的講話，聽上去更多的代表美國藍領，但當選總統后，未來政策真正執行和推進時還需要國會配合，國會中的很多人在一定程度上更多地代表精英階層，如此一來，最終出臺的政策將會平衡二者的立場，所以可能并不完全像特朗普說得那樣，很多現狀也不是立刻就能變的，一些原則仍然滲透在政策中。

　　舉例來看，特朗普曾多次批評現任美聯儲主席耶倫，不喜歡她一直不加息的做法，這讓市場認為特朗普上任后，美聯儲12月加息的可能性將大幅降低。有交易員預計，美聯儲12月加息概率已降至36%。但另一方面，特朗普也對美國長期的低利率和流動性過剩多有批評，“這些觀點與經濟本身是矛盾的，所以特朗普在競選時的言論可能為了傳遞效率高而講得尖銳，但之后實際還要觀察，‘川普效應’可能不會持久”。魯政委說道。

　　A股：V形走勢有驚無險

　　11月9日早盤，全球市場出現震蕩，A股也沒能獨善其身，早盤一度跌破此前穩定下來的3100點關口，但是最終有驚無險，大盤以V形走勢表現出了堅挺的狀態。不過值得注意的是，在觸底反彈后尾市收盤三大指數又出現了回落，如此也表現出資金對于后市仍舊處于彷徨觀望狀態。

　　11月9日，上證綜指以微跌0.06%接近平開，9時44分后開始出現連續下跌，10時30分左右下跌到第一個低點3115點，跌幅超過1%。13時下跌達到第二個低點3097點，跌破3100點，這也是全天的最低點，此后出現觸底反彈，一度反彈至只跌0.13%，不過最終因為避險資金的拋盤尾盤出現回落，收盤跌0.62%，收于3128.37點。

　　與上證綜指基本走勢一致，深證成指收盤跌0.61%，創業板因為早盤跌幅較大，最終收盤跌1.23％。

　　從個股表現上看，11月9日共有2028只個股下跌，但是跌幅都不大，除了西儀股份跌停外，剩下的股票跌幅最大的為吉艾科技，下跌了5.63%。上漲的股票共有667只，其中57只個股漲停。

　　從板塊表現上看，黃金板塊一枝獨秀，板塊整體上漲4.75%，其中包括金貴銀業、山東黃金和赤峰黃金等6只概念股出現漲停，這也是市場動蕩下，資金尋求避險資產進行自我保護的一貫表現。

　　對于美國總統大選結果帶來的壓力，A股11月9日表現較為堅挺，但是外圍股市卻跌得比較慘，截至記者發稿，恒生指數收盤跌2.16%；日經指數跌幅最大，收盤跌了5.43%；韓國指數跌了2.25%；臺灣加權指數跌了2.98％。歐洲方面，意大利指數下跌2.65%；西班牙指數下跌2.54%。美國股市因為還沒有開盤，但是相關股指期貨包括標普500期貨等盤中一度觸及跌停，截至目前跌2.2%，這也預示了美股開盤后可能出現的走勢。

　　黃金：迎來利好

　　由于全球資本市場出現動蕩，作為避險資產之王的黃金變現十分突出，選舉過程中，隨著特朗普領先地位持續穩固，倫敦現貨黃金最高沖至1337.34美元/盎司，大漲4.9%。在選舉落定后，黃金價格出現回落，截至18時，再度跌破1300美元關口。不過在分析人士看來，未來黃金仍有上漲空間。

　　黃金錢包首席研究員肖磊表示，特朗普當選給市場制造了更大的不確定性，風險資產普遍遭到拋售，黃金作為避險資產，受到追捧無可厚非，目前看隨著市場對特朗普各類政策的擔憂，金價有二次上漲的可能，目標1400美元。但由于短期漲幅過大，也有沖高回落的需求。

　　民生證券研究院專題及海外組負責人張瑜也表示，特朗普上臺利好黃金表現。從短期來看，黃金作為主要的避險資產在市場風險增大時更受投資者的青睞。特朗普意外獲勝作為黑天鵝事件將造成嚴重的市場不確定性，相對于希拉里，特朗普各項政策主張更為激進，市場不確定性風險大幅增加，投資者出于避險目的買入黃金，推動金價上揚。

　　從長期來看，特朗普當選后經濟政策和全球地緣政策環境更有利于黃金表現。從經濟政策來看，特朗普大額削減稅收的同時，進一步增加基礎設施等領域的投入將帶來大量的政府債務，并配套更為寬松的貨幣政策，仍然指向偏低利率的貨幣環境，利好黃金。從地緣政治來看，特朗普實行貿易保護主義政策，減少對中國和墨西哥等勞動力比較優勢國的廉價商品的進口，美國國內商品價格上升以及貿易伙伴國采取反制措施并推動貨幣競爭性貶值，都可能引起黃金價格上升。

　　肖磊建議，小散投資者可以買一些銀行紙黃金進行避險，風險相對較小。中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英則表示，根據1997年金融危機的經驗，實際上，老百姓更愿意把貨幣做一些儲蓄而不是投資。從這個角度看，不會對中國樓市產生較大的利好因素。另外，人民幣不會大幅的貶值，加上經濟下滑，人們常常會選擇儲蓄或者購買一些黃金進行避險。

　　大宗商品：出現分化

　　特普朗上臺對大宗商品則有利有弊。在選舉進行中，國際原油價格暴跌逾3%，其中布倫特原油跌至近3個月低位。張瑜表示，對于原油，特朗普在政策上支持美國產油業開采。“百日新政”中特朗普提到減輕對價值50萬億美元的美國能源儲備生產活動的限制，包括頁巖、天然氣、清潔煤的生產及減輕奧巴馬和克林頓對能源基建項目開展所采取的限制等多項利好石油業發展的政策。隨著美國本土石油和其他能源的開采量增加，不考慮其余因素下，一定程度會增加供給預期，利空油價。肖磊表示，特朗普將要實施的能源獨立政策，有可能把美國完全變成石油出口國，對國際油價有很大的影響。

　　不過，特普朗的上臺對于有色金屬則存在利好。在選舉過程中，銅、鋅、鎳等有色金屬大漲，其中，銅、鎳創出階段新高。中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英表示，特朗普主張基建，強化資產的更新，這也和他房地產商的經歷有關，未來對于實物資產相對利好。從全球來看，幾千億基建投資，必然拉動大宗商品的上漲，在相當長的時間內，大宗商品持續走高將成為主要趨勢。