這家傳統的油漆公司，正在進行一次前所未有的資產注入：將資產總額3倍于自己的寧夏紫光天化蛋氨酸有限責任公司（下稱寧夏紫光）100%的股權收入囊中。不過，由于寧夏紫光與渝三峽同屬重慶國資委所實際控制，這一資產重組并不會對上市公司的管理團隊造成很大的影響。“寧夏紫光的股權收購，不會對現有的領導團隊產生大的影響，畢竟是我們在主導，我們收購他們。”11月8日，蘇中俊在股東大會上對經濟觀察報記者稱。

　　寧夏紫光注入

　　寧夏紫光100%的股權收購，令渝三峽股價上揚了30%。

　　2016年10月12日，停牌半年多渝三峽復牌即報漲停。當日，渝三峽公布了發行股份購買資產暨關聯交易預案（修訂稿），在這樁收購交易中，渝三峽擬向重慶化醫紫光新材料有限責任公司（下稱重慶紫光）以發行股份的方式購買其持有的寧夏紫光100%股權。本次交易對價初步定為31萬元，發行股份3.4億股。

　　渝三峽是重慶地區一家老牌的上市公司，主要從事油漆涂料的制造、銷售以及化工產品貿易，主要產品涵蓋汽車漆、建筑漆、防腐漆、家具漆和工業漆等。

　　本次交易后，重慶紫光將其持有的寧夏紫光100%股份注入上市公司，寧夏紫光主營業務為飼料級DL-蛋氨酸的研發、生產和銷售。渝三峽通過進入發展迅速的蛋氨酸行業，公司主營業務試圖將由油漆涂料業務向油漆涂料業務與飼料添加劑業務“雙輪驅動”的雙主業模式轉變，產業鏈進一步拓展，抗風險能力增強，公司盈利能力提高，實現可持續發展。

　　對于這筆交易，蘇中俊表示，主要由渝三峽的控股公司重慶化醫集團主導，寧夏紫光的資產總額雖然比較大，但是凈資產額比渝三峽略低，營業收入接近渝三峽的兩倍。

　　寧夏紫光的產品飼料級DL-蛋氨酸主要作為動物飼料添加劑投入飼料生產。蛋氨酸行業屬于資本密集型和技術密集型行業，具有較高的進入壁壘。寧夏紫光的主要競爭對手是具有雄厚財力和豐富行業經驗的跨國企業。近年來，隨著畜禽養殖業的不斷發展，全球蛋氨酸市場需求不斷上升，蛋氨酸市場的高利潤空間和廣闊前景正吸引越來越多的市場參與者。

　　注入渝三峽的寧夏紫光，存在著資產負債率較高的風險，其2014、2015、2016年的資產負債率分別為81.00%、80.81%和80.55%，處于較高的水平，短期內，寧夏紫光存在較大的償債壓力，對此，渝三峽也在重組預案中給予了充分的說明。

　　經濟觀察報詢問渝三峽管理層，在重組完成之后，一個體量比自己大的公司進入之后，是否對公司的領導班子產生影響，蘇中俊表示，細微的調整會有，但是總體上管理層保持穩定，畢竟是在同一實際控制人的主導之下進行，不會有不穩定的因素。

　　對于渝三峽而言，近年來國家環保政策和替代性產品的出現，不斷削弱油漆行業的競爭能力，凈利潤率較低，因此通過多元化發展，尋求新的產業方向，就成為公司的轉型目標。

　　而飼料添加劑行業被認為具有廣闊的發展前景，蛋氨酸受國家政策扶持。根據渝三峽披露的資料顯示，寧夏紫光是全球少數成熟的蛋氨酸生產企業之一，也是我國國內唯一一家飼料級DL-蛋氨酸生產企業。近年來，寧夏紫光利用本土化優勢，迅速搶占國內蛋氨酸市場，與國內大型飼料生產、畜禽養殖企業如新希望集團、溫氏集團建立了良好的合作關系，在國內市場競爭力較強。寧夏紫光擁有國際化的營銷網絡，其蛋氨酸產品出口到美洲、歐洲和東南亞的60 多個國家和地區。

　　若非寧夏紫光與渝三峽是同屬同一個實際控制人控制，此次的資產重組則已經可以跟其他上市公司的借殼相提并論。不過，對渝三峽而言，此次資產重組仍然還有較長的道路要走，如重組方案還需要股東大會的批準、重慶國資委的核準、配套募集資金方案尚需經過證監會審核等。

　　石墨礦的誘惑

　　事實上，在傳統的主營業務油漆業逐漸式微背景下，渝三峽轉型的決心并不僅僅只是盯在了寧夏紫光身上，不久前的一則不起眼的公告也揭示了渝三峽對尋求石墨礦堅定的興趣。

　　2016年11月2日，渝三峽發布公告稱，公司決定對與四川天暉昌宇新能源科技開發有限公司（下稱四川天暉）合作開采于南江縣尖山石墨礦的項目予以延期，延期時間至2017年5月31日。“南江縣的石墨礦是全中國最大的一個石墨礦，我去看過，一整座山都是礦，而且那些石墨礦脈是一層一層堆積起來的。”蘇中俊說。

　　一年之前，渝三峽便對此做出了投資的決定。2015年11月5日，渝三峽公告稱，公司與四川天暉簽署了《戰略合作協議》。四川天暉擬將其持有的南江縣四通礦業有限公司（下稱四通礦業）10% 的股權轉讓給渝三峽，公司同意受讓。按照約定，合作生效后12個月內，若四通公司取得采礦權許可證，雙方再據此簽署正式股權轉讓協議，四川天暉將按照本公司決定將四通礦業10%股權轉讓給渝三峽。

　　目前四川天暉控制的四通礦業已在四川省國土資源廳備案石墨礦儲量為5035 萬噸，四通礦業100%股權評估值為31.52億元，雙方同意按30億元作為作價基數，同意戰略合作協議所涉及的四通礦業10%股權及其對應的股權轉讓價格為3億元。

　　這是渝三峽公司發展歷史上，為數不多的對外巨大投資項目。

　　但是目前，石墨礦遇到了瓶頸，蘇中俊表示，合作方前期探礦就花了兩個億，現在一些還要額外繳納一筆3億多元的費用，才能進行石墨礦的開采。

　　“我們因為化工行業的緣故，知道石墨粉的價值，比如它可以制成石墨炸彈，讓一座城市的電力癱瘓。還有應用廣泛的電池行業，以及高端的石墨烯。我們也舍不得這個項目就這樣因為一些阻礙而放棄，因此跟對方進行了延期。”蘇中俊表示，在全中國，最大的石墨礦就在南江縣，沒有其他地方，因此國家對這個礦業非常重視，甚至軍方也重視這個石墨礦藏資源。

　　渝三峽表示，石墨作為國家可持續發展“新常態”的重要戰略新材料，特別是石墨烯的問世，或為公司產業創新升級帶來新的機遇。實現對尖山石墨礦資源的鎖定，能夠為公司未來研制具有良好防腐及耐磨等性能的高性能石墨烯涂料產品提供原材料供應保障。