轉(zhuǎn)型重組屢失敗

　　2000年掛牌上市的太原天龍集團(tuán)股份有限公司自上市以來，業(yè)務(wù)經(jīng)營并不理想，屢遭退市預(yù)警，公司證券簡稱也變?yōu)?ST天龍。2013年11月黃國忠成為*ST天龍第一大股東后，原本以批發(fā)零售幀紡織品、百貨、五金交電等業(yè)務(wù)起家的*ST天龍，開始向文化領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。2013年12月，*ST天龍發(fā)布公告，擬收購云南楊麗萍文化傳播公司100%股權(quán)，但僅兩個月后交易便流產(chǎn)，楊麗萍最后選擇了新三板。

　　此次重組失敗并未影響*ST天龍向文化領(lǐng)域轉(zhuǎn)型的腳步，2014年3月，*ST天龍更名為山西廣和山水文化傳播股份有限公司，主營業(yè)務(wù)也定為旅游文化及相關(guān)產(chǎn)業(yè)，著力于向手游、影視等文化產(chǎn)業(yè)發(fā)力。

　　同年5月，*ST山水大股東黃國忠與二股東北京六合逢春實際控制人丁磊簽署協(xié)議，計劃在未來兩年將丁磊旗下的《印象·劉三姐》運(yùn)營公司桂林廣維文華注入*ST山水。然而，這次交易最后因雙方債務(wù)問題宣告終止。

　　之后*ST山水在資金極度匱乏的情況下，擬以3.6億元收購游戲公司掌沃無限，以增加公司移動終端游戲的開發(fā)。2015年1月，*ST山水再次布局游戲產(chǎn)業(yè)，擬募集不超過40.3億元資金，收購頁游公司廣州創(chuàng)思信息技術(shù)有限公司100%股權(quán)。但3月以來，*ST山水連發(fā)公告宣告兩次重組的失敗。

　　影視領(lǐng)域，據(jù)*ST山水發(fā)布的2014年上半年報，*ST山水正在設(shè)立相關(guān)影視子公司，定名為北京俊人影業(yè)有限公司，但截至目前，俊人影業(yè)沒有一部知名作品面世，而*ST山水的主要業(yè)務(wù)收入仍為自有房屋租賃收入。

　　負(fù)面新聞不斷

　　屢屢失敗的重組計劃一方面與*ST山水資金匱乏相關(guān)，另一方面則是因為圍繞在*ST山水周邊的借款糾紛、信息披露違規(guī)、管理混亂等負(fù)面新聞。以借款糾紛為例，除此次導(dǎo)致*ST山水大股東黃國忠股票被拍賣之外，今年9月，受困于借款合同糾紛，*ST山水股東北京六合逢春文化產(chǎn)業(yè)投資有限公司所持有的1810.72萬股也被法院強(qiáng)制賣出。

　　而在信息披露違規(guī)方面，*ST山水也飽受糾紛。2015年3月，*ST山水因牽涉借款糾紛，向交通銀行青島分行借款2000萬元，但是到期卻無法歸還，據(jù)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，*ST山水也沒有在銀行借款期限內(nèi)發(fā)布的半年報和三季報中對這筆借款進(jìn)行披露。2014年8月，黃國忠等股東也因在*ST山水《收購報告書》中未對相關(guān)公司的主營業(yè)務(wù)等信息進(jìn)行披露而遭證監(jiān)會罰款。

　　此前，《印象·劉三姐》運(yùn)營公司桂林廣維文華注入*ST山水的計劃失敗，也是因為*ST山水大股東黃國忠以及二股東丁磊存在隱藏數(shù)億元的巨額債務(wù)問題。這也導(dǎo)致隨后*ST山水向黃國忠旗下的廣西鉦德定增計劃被迫終止，而黃國忠也被證監(jiān)會山西監(jiān)管局處罰，其持有的上市公司股權(quán)也被輪候凍結(jié)。

　　相比借款糾紛、信息披露違規(guī)，*ST山水面臨的更重大的問題是公司內(nèi)部混亂的管理以及主要控股股東的反復(fù)變更。據(jù)統(tǒng)計，*ST山水上市16年期間，大股東就更換了7次，而*ST山水也因公司治理問題而被證監(jiān)局檢查。僅向交通銀行青島銀行借款一事，*ST山水就被調(diào)查出在簽署銀行借款的相關(guān)協(xié)議時，使用公司公章、法定代表人名章、財務(wù)專用章，但并沒有印鑒使用審批和登記記錄。

　　轉(zhuǎn)型并非盈利跳板

　　對于有些企業(yè)來說，進(jìn)軍文化領(lǐng)域是企業(yè)未來戰(zhàn)略發(fā)展的重要環(huán)節(jié)，但轉(zhuǎn)型絕非企業(yè)發(fā)展的盈利跳板。新元智庫創(chuàng)始人創(chuàng)始人劉德良對此表示，從某種角度來看，*ST山水轉(zhuǎn)型文化領(lǐng)域是在公司年年虧損、借款糾紛不斷等問題下孤擲一注的行為，作為一家沒有任何文化資源儲備、公司內(nèi)部管理混亂、因業(yè)績虧損而屢屢遭遇退市預(yù)警的企業(yè)，在轉(zhuǎn)型文化產(chǎn)業(yè)也面臨一定的風(fēng)險。

　　在北京大學(xué)文化產(chǎn)業(yè)研究院項目發(fā)展部主任肖懷德看來，企業(yè)能否成功向文化領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，對文化的構(gòu)建是最為核心的內(nèi)容。“*ST山水在沒有形成對市場的長遠(yuǎn)規(guī)劃、人才的儲備，以及優(yōu)質(zhì)內(nèi)容生產(chǎn)的情況下，僅僅依靠資本的運(yùn)作以實現(xiàn)企業(yè)的轉(zhuǎn)型是難以成功的。尤其是在當(dāng)前的文化領(lǐng)域中，傳統(tǒng)影視公司與互聯(lián)網(wǎng)巨頭幾乎占據(jù)了國內(nèi)大半個影視市場，影視商業(yè)也逐漸走向泛娛樂化。”