據(jù)新京報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，“寶能系”在A股市場(chǎng)上舉牌的上市公司有8家，包括萬(wàn)科A、南玻A、格力電器等。

　　新京報(bào)記者按照寶能系入股萬(wàn)科A的股價(jià)估算，僅僅是通過(guò)萬(wàn)科A，寶能系一年多的時(shí)間，就浮盈約255億。

　　寶能系舉牌萬(wàn)科A 18個(gè)月浮盈255億

　　2015年6月，前海人壽開(kāi)始“演練”入股萬(wàn)科A，其通過(guò)證券交易所以14.74元/股的價(jià)格，買入了2萬(wàn)股萬(wàn)科A股票，并于當(dāng)月以15.63元/股的價(jià)格賣出了100股。

　　同年7月和8月，前海人壽大舉買入萬(wàn)科A股票，斥資合計(jì)逾110億元買入8.7億股。之后的一年時(shí)間里，寶能系通過(guò)鉅盛華，不斷增持萬(wàn)科A股票。按照萬(wàn)科A向證監(jiān)會(huì)舉報(bào)鉅盛華違法的材料顯示，截至2016年7月19日，寶能系持有萬(wàn)科A總股本的25.4%。

　　12月6日收盤，萬(wàn)科A下跌0.47%，報(bào)收25.38元/股，按照該收盤價(jià)，新京報(bào)記者粗略計(jì)算，寶能系持有的萬(wàn)科A股票市值賬面浮盈約255億元，此時(shí)，距離寶能系首次入股萬(wàn)科A只有18個(gè)月的時(shí)間。

　　不過(guò)，寶能系炒股不一定都是賺錢。

　　2015年3月，前海人壽開(kāi)始小規(guī)模買賣韶能股份，同年7月，開(kāi)始大舉買入，7月買入5405萬(wàn)股，交易價(jià)格在6.4-9.14元/股之間；次月，又買入了1.08億股，價(jià)格區(qū)間在8.05-11.4元之間。都是通過(guò)旗下產(chǎn)品海利年年購(gòu)入，其通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買了韶能股份15%股份。

　　12月6日，韶能股份收盤價(jià)為8.99元/股，分別取上述買入股價(jià)的中間價(jià)格計(jì)算，前海人壽賬面虧損了約1344萬(wàn)元。

　　此外，寶能系持股逾5%的上市公司還有南玻A、明星電力、南寧百貨、合肥百貨、華僑城A等。

　　海利年年持有股票總市值遠(yuǎn)超228億

　　通過(guò)前海人壽，寶能系旗下多款萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品出現(xiàn)在上市公司前十大股東行列。

　　2015年9月25日至9月29日，前海人壽通過(guò)集中競(jìng)價(jià)的方式，買入中炬高新3983萬(wàn)股，持股比例達(dá)5%。前海人壽稱，本次交易資金為公司保費(fèi)收入。

　　截至9月30日，前海人壽保險(xiǎn)股份有限公司-海利年年這一產(chǎn)品持有中炬高新20.14%股份。前海人壽2015年年報(bào)顯示，海利年年屬于萬(wàn)能險(xiǎn)。

　　此外，截至9月30日，海利年年這款產(chǎn)品還出現(xiàn)在南寧百貨、明星電力、合肥百貨、南玻A、華僑城A、韶能股份和萬(wàn)科A這些寶能系舉牌的上市公司前十大股東名單中。

　　按照12月6日收盤價(jià)計(jì)算，海利年年持有的上述8家上市公司的股票總市值約為228億元。

　　倉(cāng)位在線顯示，截至9月30日，海利年年還持有東阿阿膠、廣弘控股、銅陵有色、格力電器、廈門港務(wù)等多家上市公司的股票。

　　此外，南玻A的前十大股東中，還有前海人壽-萬(wàn)能型保險(xiǎn)產(chǎn)品的身影，該產(chǎn)品持有南玻A的8141萬(wàn)股。

　　除了通過(guò)旗下保險(xiǎn)產(chǎn)品舉牌上市公司外，寶能還通過(guò)股權(quán)質(zhì)押、資管計(jì)劃等方式籌集資金。

　　7月，萬(wàn)科A公告，鉅盛華將其持有的萬(wàn)科3736萬(wàn)股無(wú)限售流通A股通過(guò)質(zhì)押式回購(gòu)方式，質(zhì)押給銀河證券。截至7月12日，鉅盛華累計(jì)質(zhì)押股數(shù)為9.3億股。

　　南玻A三季報(bào)顯示，鉅盛華將其持有的南玻A的5955萬(wàn)股也已經(jīng)質(zhì)押。

　　在舉牌萬(wàn)科A的過(guò)程中，寶能系還動(dòng)用了多個(gè)資產(chǎn)計(jì)劃。萬(wàn)科在向證監(jiān)會(huì)舉報(bào)寶能系時(shí)曾稱，寶能系9個(gè)資管計(jì)劃沒(méi)有按照信息披露義務(wù)人的格式要求完整披露信息，而只是被用作融資工具和賬戶通道。 新京報(bào)記者 朱星

　　1 舉牌概念股走勢(shì)

　　分析：舉牌概念股后續(xù)會(huì)出現(xiàn)分化

　　在證監(jiān)會(huì)主席劉士余講話后，12月5日開(kāi)盤后，舉牌概念股遭遇重創(chuàng)。

　　12月5日晚間媒體報(bào)道，保監(jiān)會(huì)下發(fā)監(jiān)管函，針對(duì)萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)存在問(wèn)題，且整改不到位的前海人壽，停止萬(wàn)能險(xiǎn)新業(yè)務(wù)以及三個(gè)月內(nèi)禁止申報(bào)新產(chǎn)品的監(jiān)管措施。

　　昨日，寶能系部分舉牌概念股再受挫，萬(wàn)科A開(kāi)盤下跌1.37%，收盤時(shí)下跌0.47%；華僑城A以下跌1.21%收盤；合肥百貨下跌1.57%；南寧百貨、中炬高新也都以下跌收盤。不過(guò)，南玻A在低開(kāi)后走高，以0.16%的微漲收盤；明星電力也在低開(kāi)后翻紅收盤。

　　不過(guò)，從整體上看，舉牌指數(shù)昨日的情形有所好轉(zhuǎn)。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，昨日舉牌指數(shù)上漲0.07%，最近5個(gè)交易日計(jì)算則下跌4.47%。圓通速遞、莫高股份、貴繩股份領(lǐng)跌，跌幅都超過(guò)5%；金融街、伊利股份昨日則以微漲收盤。

　　首創(chuàng)證券研發(fā)部總經(jīng)理王劍輝對(duì)新京報(bào)記者表示，舉牌概念股后續(xù)會(huì)出現(xiàn)分化。還未涉及舉牌，只是大家有所期待的概念股會(huì)顯著回落，這種收購(gòu)會(huì)告一段落。對(duì)于那些已經(jīng)涉及的、已經(jīng)被收購(gòu)的個(gè)股也會(huì)有所回落，進(jìn)一步實(shí)施收購(gòu)的計(jì)劃會(huì)受到干擾。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，前一種純概念股，應(yīng)該暫時(shí)規(guī)避，適當(dāng)減倉(cāng)；對(duì)于后一種，有實(shí)質(zhì)性的操作，也會(huì)回落，但回落的幅度小，這些股票資質(zhì)較好，回落到一定的位置可以適當(dāng)增倉(cāng)。(朱星)

　　2 寶能資金鏈緊張？

　　分析：目前公開(kāi)數(shù)據(jù)還看不出來(lái)

　　早在去年底大手筆豪擲400億元高調(diào)舉牌萬(wàn)科A時(shí)，寶能集團(tuán)將自己置身于風(fēng)口浪尖。此后，寶能陷入資金鏈緊張的傳聞之中，比如寶能地產(chǎn)曾遭停工、資金缺口或達(dá)600億元等。

　　今年7月11日，寶能系通過(guò)股份質(zhì)押萬(wàn)科A、南玻A等股份、發(fā)債等方式來(lái)舒緩短期資金壓力，其資金鏈再受關(guān)注。

　　近期，寶能系前海人壽大手筆買入格力電器。在12月3日劉士余批評(píng)野蠻收購(gòu)的言論公開(kāi)后，代表寶能系出手舉牌的主力險(xiǎn)資：前海人壽立即發(fā)公告，稱截至12月2日收盤，持有格力電器股份未達(dá)到或超過(guò)5%，目前并沒(méi)有參與格力電器日常經(jīng)營(yíng)管理的計(jì)劃。此外，前海人壽還表示，買入格力電器股份的資金來(lái)自保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金和自有資金，并稱此舉符合保險(xiǎn)資金管理相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定。

　　對(duì)于數(shù)度陷入資金鏈緊張傳聞的寶能系，本次買入格力電器等，資金鏈?zhǔn)欠褚廊痪o張？

　　昨日，市場(chǎng)人士認(rèn)為，今年7月鉅盛華選擇將所持相關(guān)上市公司股份傾囊質(zhì)押，可見(jiàn)寶能系在資金方面的確存在一定壓力。如今，再次高調(diào)買入格力電器，并宣稱資金來(lái)自保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金和自有資金，那么，資金壓力應(yīng)該得到緩解。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)新京報(bào)記者表示，寶能系資金鏈?zhǔn)欠窬o張，目前公開(kāi)數(shù)據(jù)還看不出來(lái)。(記者金彧 實(shí)習(xí)生楊礪)

　　3 舉牌的資金有多少來(lái)自萬(wàn)能險(xiǎn)？

　　分析：萬(wàn)能險(xiǎn)是舉牌資金主要來(lái)源

　　市場(chǎng)普遍認(rèn)為，“萬(wàn)能險(xiǎn)”是前海人壽在今年瘋狂舉牌背后的資金“彈藥庫(kù)”。那么，舉牌的資金有多少來(lái)自萬(wàn)能險(xiǎn)呢？

　　以前海人壽為例，新京報(bào)記者通過(guò)查詢寶能系的財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)對(duì)前海人壽及整個(gè)寶能系的資本運(yùn)作至關(guān)重要，萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)收入占比超7成。2015年，前海人壽保費(fèi)規(guī)模為779億元，而萬(wàn)能險(xiǎn)規(guī)模為598億元，占比76.78%。

　　而前海人壽頻繁舉牌的背后正是萬(wàn)能險(xiǎn)提供了源源不斷的資金彈藥。依據(jù)新京報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，寶能系在寶萬(wàn)之爭(zhēng)中共耗資400多億元，其中前海人壽貢獻(xiàn)的萬(wàn)能險(xiǎn)資金占據(jù)了舉牌資金的主力。

　　上海師范大學(xué)保險(xiǎn)系副教授黃建中對(duì)新京報(bào)記者表示，從目前的數(shù)據(jù)來(lái)看，萬(wàn)能險(xiǎn)是保險(xiǎn)公司舉牌資金的主要來(lái)源，尤其是寶能系。由于萬(wàn)能險(xiǎn)具有保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的功能，具備高收益，相當(dāng)于銀行攬儲(chǔ)，同時(shí)，它的特點(diǎn)又決定這部分資金必須進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)投資，才能獲得高收益。

　　“萬(wàn)能險(xiǎn)保費(fèi)在險(xiǎn)資舉牌資金中的規(guī)模不會(huì)小。”中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院保險(xiǎn)系副教授戴穩(wěn)勝表示，為了應(yīng)對(duì)利率波動(dòng)，保險(xiǎn)公司的投資策略趨于激進(jìn)。

　　“萬(wàn)能險(xiǎn)這個(gè)產(chǎn)品本身沒(méi)有問(wèn)題，但是被做歪了。”對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院教授王國(guó)軍表示，有些保險(xiǎn)公司將長(zhǎng)錢短投，以賺取投資收益為目標(biāo)，脫離了保險(xiǎn)作為保障產(chǎn)品的初衷。

　　戴穩(wěn)勝也表示，保險(xiǎn)公司不應(yīng)該和專業(yè)資產(chǎn)管理公司拼，因?yàn)楸ｋU(xiǎn)資金獲取成本高、管理成本高，不適于做短期投資。