數(shù)據(jù)顯示，從11月29日10年期國(guó)債期貨下跌開(kāi)始，債券市場(chǎng)便節(jié)節(jié)敗退，這一情況也直接影響到了債券型基金的凈值表現(xiàn)。在今年前三個(gè)季度里，債基一直受到投資者青睞，超八成債基均實(shí)現(xiàn)了正收益，然而在近期債市下跌的背景下，最近一個(gè)月里又有超過(guò)九成的債券型基金虧損，其中大成和富安達(dá)旗下的三只債基是僅有的跌幅超過(guò)3.4%的產(chǎn)品。

　　 債市行情突變 債券型基金收益大減

　　今年前三個(gè)季度，債券市場(chǎng)還處于一片歡騰之中，有數(shù)據(jù)顯示，截至11月24日，債券基金（不同份額分別計(jì)算，不含分級(jí)基金，也不含2016年成立的基金，下同）今年以來(lái)取得了不俗表現(xiàn)，整體回報(bào)率為2.04%，超86%的債券基金取得了正回報(bào)，而同期滬深300指數(shù)下跌了6.49%。

　　分類(lèi)型來(lái)看，334只中長(zhǎng)期純債型基金平均收益率為3.12%，有325只今年以來(lái)收益為正，在一級(jí)債基中，156只產(chǎn)品平均收益率為2.53%。僅有3只一級(jí)債基今年以來(lái)收益為負(fù)。

　　在股票市場(chǎng)低迷的情況下，債基的靚麗表現(xiàn)也受到了投資者的青睞。據(jù)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，債券基金規(guī)模在三季度迎來(lái)了大幅增長(zhǎng)，三季度末規(guī)模達(dá)11471.10億元，相比二季度末的8136.44億元，單季度增長(zhǎng)達(dá)41%。

　　投資者的大量涌入必然導(dǎo)致收益率的下降，有業(yè)內(nèi)人士介紹，10月份后，債基的收益率表現(xiàn)與其規(guī)模呈相反走勢(shì)，雖然下滑幅度并不是很大，但是下滑態(tài)勢(shì)明顯。而此后國(guó)債期貨的大跌更是成為壓垮債市的最后一根稻草。

　　據(jù)悉，11月29日，10年期國(guó)債期貨主力合約T1703開(kāi)盤(pán)之后就一路下行，午后繼續(xù)失速走低，至收盤(pán)時(shí)報(bào)98.93元，跌破99元大關(guān)，單日0.71%的跌幅創(chuàng)下該合約上市以來(lái)的最大跌幅紀(jì)錄。

　　據(jù)國(guó)際金融報(bào)報(bào)道，在美國(guó)債券市場(chǎng)遭遇大規(guī)模拋售以及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)資金面緊張的雙重夾擊下，債市的下跌逐漸清晰，也因此引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于“債券牛市拐點(diǎn)是否到來(lái)”的爭(zhēng)議。摩根士丹利華鑫基金數(shù)量化投資部王聯(lián)欣認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲(chǔ)在12月加息的可能性逐漸升高，美債正在經(jīng)歷一次大規(guī)模的拋售危機(jī)，債券收益率大幅上揚(yáng)，許多新興市場(chǎng)債券同樣受到牽連，傳導(dǎo)至我國(guó)債券指數(shù)也開(kāi)始逐步回調(diào)。

　　有基金經(jīng)理指出，短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)的下行壓力依舊存在，甚至在資金面持續(xù)偏緊的情勢(shì)下，很有可能繼續(xù)下跌。因此，債券基金的收益率自然也會(huì)進(jìn)一步承壓。

　　根據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，從11月1日到12月5日，682只債券型基金中就有636基金出現(xiàn)虧損，比例超過(guò)九成，這和此前三個(gè)季度的景象截然不同。其中大成可轉(zhuǎn)債增強(qiáng)下跌3.75%，位居跌幅榜第一、富安達(dá)增強(qiáng)收益C/A以3.47%和3.44%的跌幅位居跌幅榜二、三位。

　　而在凈值上漲的債券型基金中，僅有匯添富純債和新華信用增益A的收益率超過(guò)了1%，可見(jiàn)近期債市的下跌對(duì)債券型基金的殺傷力度之大。

　　機(jī)構(gòu)短期悲觀(guān) 力求把握中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)

　　對(duì)于債券市場(chǎng)的后期表現(xiàn)，結(jié)合業(yè)內(nèi)人士觀(guān)點(diǎn)后可以看出，機(jī)構(gòu)短期較為謹(jǐn)慎，但中長(zhǎng)期仍然比較有信心。

　　有北京的基金經(jīng)理對(duì)中國(guó)基金報(bào)表示，債券市場(chǎng)牛市已不復(fù)存在，但離熊市也有些距離，目前的市場(chǎng)更可能是一個(gè)大幅振蕩的牛皮市，大的方向是收益率震蕩向上。目前國(guó)內(nèi)基本面還難以導(dǎo)向緊縮貨幣政策。中期來(lái)看，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息在即，貨幣政策被動(dòng)緊縮可能還會(huì)持續(xù)。

　　國(guó)金證券分析師王耽耽預(yù)計(jì)，短期內(nèi)債券市場(chǎng)大概率繼續(xù)維持區(qū)間震蕩走勢(shì)，而中期經(jīng)濟(jì)基本面及委外資金需求仍對(duì)債券市場(chǎng)形成支撐，長(zhǎng)期來(lái)看債券市場(chǎng)仍有向上空間。

　　上海一位債券基金經(jīng)理表示，現(xiàn)在市場(chǎng)擔(dān)心的是極度的供需關(guān)系發(fā)生較大變化，但基于這個(gè)判定短期內(nèi)市場(chǎng)極有可能存在超大調(diào)整，這些調(diào)整將帶來(lái)比較好的買(mǎi)入時(shí)機(jī)。

　　景順長(zhǎng)城景瑞雙利定開(kāi)債擬任基金經(jīng)理成念良依然看好債市。他認(rèn)為，明年的投資機(jī)會(huì)仍來(lái)源于貨幣政策回歸及存款類(lèi)機(jī)構(gòu)欠配。在房地產(chǎn)市場(chǎng)逆轉(zhuǎn)后，中期經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生動(dòng)力還是不強(qiáng)，甚至在過(guò)度刺激后經(jīng)濟(jì)面臨再下臺(tái)階的風(fēng)險(xiǎn)。在防風(fēng)險(xiǎn)的階段性貨幣政策目標(biāo)達(dá)成后，貨幣政策仍將主要為經(jīng)濟(jì)服務(wù)，中性偏緊的政策難以長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)，債券長(zhǎng)期走牛的基礎(chǔ)仍然存在。

　　廣州某基金經(jīng)理表示，長(zhǎng)期來(lái)看，債券仍具有投資的價(jià)值，第一是理財(cái)依舊保持增長(zhǎng)，雖然增速趨緩，但再投資的壓力仍持續(xù)存在；第二是與其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比，我國(guó)債市收益率難言過(guò)低，仍有一定空間；第三是宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)短期穩(wěn)定，中期仍有下行壓力。與其他資產(chǎn)相比，債市風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益依舊具備優(yōu)勢(shì)。

　　債券基金漲跌幅前五名

　　序號(hào)

　　名稱(chēng)

　　單位凈值（元）

　　11月1日至今

　　1

　　大成可轉(zhuǎn)債增強(qiáng)

　　1.207

　　-3.75%

　　2

　　富安達(dá)增強(qiáng)收益C

　　1.1863

　　-3.47%

　　3

　　富安達(dá)增強(qiáng)收益A

　　1.2085

　　-3.44%

　　4

　　富國(guó)可轉(zhuǎn)換債券

　　1.482

　　-3.39%

　　5

　　南方廣利債券C

　　1.314

　　-3.03%

　　序號(hào)

　　名稱(chēng)

　　單位凈值（元）

　　11月1日至今

　　1

　　匯添富純債

　　1.002

　　1.11%

　　2

　　新華信用增益A

　　1.308

　　1.00%

　　3

　　創(chuàng)金合信尊利純債

　　1.007

　　0.99%

　　4

　　新華信用增益C

　　1.349

　　0.97%

　　5

　　新華信用增強(qiáng)A

　　1.053

　　0.86%

　　來(lái)源：天天基金網(wǎng)