其中，人民幣兌美元的匯率創(chuàng)下2008年以來的新低。同時，印度貨幣盧比兌美元匯率創(chuàng)下歷史新低，原因是印度政府此前突然宣布廢除面值500盧比和面值1000盧比的舊版紙幣。亞洲許多國家貨幣兌美元的匯率也跌至1997年經濟危機以來的新低。

最近數年來，美元指數一直在上漲。最近美國的宏觀經濟政策也變的比較復雜，這也推動了美元的匯率不斷走強。大多數投資者都認為由于特朗普上臺之后將采取減稅，發(fā)展基礎設施等寬松的財政政策，將導致美聯(lián)儲在短時間內快速加息以便于壓制快速上漲的通脹率。這一宏觀預期推動了美元上漲。

美國10年期國債收益率已經從大選前夜的1.7%上漲至2.3%。國債收益率的上升有助于緩解資本流動的壓力。

美國作為全球最大的經濟體，其經濟的強勁增長對于全球投資者來說是個很大的利好。里根在擔任美國總統(tǒng)期間也是采取的擴大財政赤字，推行寬松的財政政策，同時收緊貨幣政策，提高利率。在里根推行這樣的政策期間，美元是持續(xù)走強的。當時，美元走強給全球許多國家都帶來了災難，這次美元再次走強，但是這次的情況卻復雜的多。與里根時代相比，現(xiàn)在美國經濟占全球經濟的份額有所下降，但是美國在金融和信貸領域占據的比例仍然比較高。因此可以講現(xiàn)在美元的走勢越來越重要。美元如果繼續(xù)走強的化，對全球經濟和美國都是一個巨大的威脅！

雖然美國對外貿易量穩(wěn)定持續(xù)下跌，但是相對來講美國經濟在全球仍然比較強勁。在1994年美國是44個國家最大的商品出口國，20年之后，美國只是全球32個國家最大的出口國。但是在這20年間美元作為全球的霸主貨幣以及其保值增值的功能絲毫沒有降低。在2014年有一項統(tǒng)計，全球接近60%的人使用過美元，以美元計價的資產占全球GDP總量的60%。

還有其它的一些衡量指標我們目前還看不到。今年來，在美國本土以外的地區(qū)以美元形式存在融資量大幅上漲。隨著新興市場越來越富裕，他們對美元的需求量也越來越大。因此在美國發(fā)生金融危機和美國利率降低的情況下，美國的養(yǎng)老基金就會考慮在其它國家進行投資。這些養(yǎng)老基金肯定不會購買莫桑比克、津巴布韋這些地區(qū)發(fā)行的以美元計價的國債。當然一些經濟發(fā)展不好的新興市場也不會獲得美國養(yǎng)老基金投資。

根據國際清算銀行的數據，最近幾年，新興市場發(fā)行的以美元計價的債券總量達到10萬億美元左右。

由于這近10萬億美元的債務都是以美元計價的，所以當美元走強的時候，所有美元債發(fā)行者的償債成本就會增加。原因是美元走強就會導致本幣貶值，本幣貶值就會導致美元債發(fā)行者用更多的本幣去兌換美元，來償還美元債。在美元疲軟的時候，許多機構發(fā)行了美元債，美元大量流入本地，導致本地資產價格的上漲。但是新興市場機構在發(fā)行美元債之后獲得的資金并沒有全部用于投資，有些機構索性把美元放在銀行的金融賬戶中。

美元走強就會導致美元的流動翻轉過來。美元開始從新興市場回流美國。在美元走強的時候，借債者的償債成本大幅增加，美元資本流出低的資產價格大幅下跌，這樣許多當初的借債者就無法償還美元債。因此許多美國以外的國家和地區(qū)的信貸狀況就緊密地與美元的強弱綁在了一起。最近美元走強，巴西、智利以及土耳其的貨幣就開始大幅走低，同時這些國家的償債壓力也大幅上升。

美元走強遭殃的不僅是新興國家，同時美國經濟也會遭受沖擊。由于美元走強，美國的商品出口就會遭受打擊。在里根總統(tǒng)時代就是因為美元走強，美國赤字擴大，美國貿易保護主義才抬頭的。最近幾年美國的赤字不斷增加以至于特朗普認為現(xiàn)在的國際貿易被其它國家操縱，貿易規(guī)則有利于其它主要經濟體。美國貿易赤字不斷擴大，導致特朗普可能會采取行動，對中國、墨西哥等國征收高關稅。如果特朗普真的推行貿易保護主義，全球所有國家都會遭殃，美國也不例外。

未來特朗普的政策很大程度上取決于美元會上漲多少。許多投資者目前都非常樂觀。美元兌其它所有種類貨幣的匯率都在上漲。如果新興市場經濟陷入危機的話，美聯(lián)儲加息的步伐也會放緩。歐元和人民幣目前都處在比較疲軟的狀態(tài)。本月美聯(lián)儲會再次召開議息會議，美聯(lián)儲發(fā)現(xiàn)想避免美元走強已經很難實現(xiàn)了。但是美國經濟目前比較熱，又不得不加息。

如果美元一直保持強勢，會不會導致全球協(xié)作各國一起應對美國的貿易保護主義？估計是不可能的，1985年美國、日本、英國、法國以及西德簽訂了所謂的廣場協(xié)定，讓美元再次貶值，但是看起來結果并不理想。現(xiàn)在日本和歐洲國家都在盡力與低通脹斗爭，沒有人愿意讓自己的貨幣升值，因此讓日本和歐洲收緊貨幣政策是一點都不可能的。

基于美國經濟強勁增長的預期，美國股市不斷創(chuàng)出新高。目前投資者的情緒非常樂觀。但是全球經濟卻非常脆弱，美元走強會讓未來全球的經濟更加脆弱。

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