市場人氣依舊低迷

　　周一滬深兩市繼續維持了震蕩走勢。早盤兩市三大指數雙雙低開，盤中煤炭等權重股表現活躍，帶動滬指幾次翻紅。但無奈創業板盤中跌幅超1%，拖累整體市場。截至收盤，滬指報3118.08點，下跌4.9點，跌幅0.16%。深成指報10283.16點，下跌51.6點，跌幅0.5%。創業板指數報1980.41點，下跌17.7點，跌幅0.89%。成交量方面，總體仍維持縮量水平。

　　板塊方面，當日并不乏亮點。上周末閉幕的中央經濟工作會議重點強調了農業供給側結構性改革。受此刺激，農業現代化板塊表現強勢，吉峰農機、輝隆股份快速封板，敦煌種業大漲6%，一拖股份漲逾5%。這也成為周一市場為數不多的熱點之一。同時，草甘膦、農業現代化、種植業與林業、公路鐵路運輸等也表現活躍。

　　值得一提的是，國企改革板塊也有所表現。尤其是深圳國資改革板塊表現強勢，深紡織A、深振業A強勢漲停，天健集團暴漲7%，通產麗星、沙河股份、深物業A等個股亦有不錯表現。另外，上海國資改革板塊卷土重來，上柴股份快速拉板，徐家匯午后封板，上工申貝一度沖板，陸家嘴、耀皮玻璃均紛紛大漲。

　　分析認為，相較于政策導向帶來的板塊利好，顯然市場情緒對中小創的反彈強度表示出了不少擔憂。一方面是中小創的無量反彈大概率被定性為超跌下的技術性反抽，投資者的參與意愿不強，抄底資金的獲利涌出也造成拋壓；另一方面，貨幣政策的穩健中性暗示了資金面即將收緊的跡象，流動性問題或將出現，高層定調抑制了市場做多情緒。

　　事實上，從反彈動能來看，近幾日無論是下跌還是反彈成交量均呈明顯的遞減狀態，說明市場人氣低迷，尤其是反彈時動能嚴重不足的量價背離的走勢，更是制約了大盤的反彈空間。技術面上，近期短期均線呈明顯的空頭排列，也對股指反彈形成雙重壓力。

　　年內股指或繼續調整

　　繼滬指周線7連陽之后，指數已連跌3周，止跌于3100點附近。那么未來指數能否就此止住頹勢呢？對于后市走向，目前市場觀點不一。有分析認為，從時間周期和回調空間看，指數似乎已經調整到位。但也有不同觀點指出，近期市場大跌主要是因為管理層打擊險資舉牌與資金面緊張，在這兩大利空因素得到消化前，市場難有趨勢性行情，甚至不排除存在進一步回探的可能性。

　　“保險投資監管從嚴，疊加短期資金偏緊，市場短期仍將處在休整期。”在海通證券首席策略分析師荀玉根看來，保險開展萬能險業務和投資行為監管從嚴是個組合拳，類似于2015年1月查兩融，短期對市場的資金面和情緒面都有一定程度的影響。不過，考慮到近期央行反應積極，15日、16日央行通過逆回購凈投放1900億元，16日通過MLF投放3940億元。在“確保不發生系統性金融風險”的基調下，不必擔憂錢荒再現，但市場也需要時間來消化。

　　國信證券分析師酈彬也認為，中央經濟工作會議整體基調為穩字當頭；近期債市波動較大，但流動性困局與季節性資金緊張等暫時性因素消退后，利率將再次回落，不必過度擔憂股市的估值收縮。在基本面平穩和復蘇預期未證偽下，市場仍將震蕩向上，可借年末調整來布局明年。

　　那么未來哪些行業與主題值得持續關注？荀玉根認為，中央經濟工作會議有三大看點：穩中求進、深化改革、防范風險，股市中期面臨的國內宏觀流動性和增長背景望平穩，改革是突破口。中央經濟工作會議明確提混改，國改主線最確定。隨著中央經濟工作會議的明確定調后，未來改革不斷落地望修復預期。落在投資機會上，建議關注央企與地方國企兩類組合，央企如中國聯通、國電南瑞、中國核建、中煤能源等，地方國企重點關注上海企業，如隧道股份、海立股份、申達股份、城市傳媒、晨鳴紙業等。