P2P可以傍上市公司這個(gè)大款？

資本是逐利的，這一點(diǎn)毫無疑問，上市公司也不例外，因?yàn)槭治粘渥愕默F(xiàn)金流和可投資資本，上市公司在已經(jīng)習(xí)慣于在諸多產(chǎn)業(yè)間進(jìn)行了多樣化的投資運(yùn)作，在產(chǎn)業(yè)多元化的同時(shí)降低自身在某個(gè)行業(yè)過于集中的風(fēng)險(xiǎn)。這一次，上市公司將眼光放到了P2P行業(yè)上。從發(fā)展階段而言，目前中國(guó)的P2P行業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷了最動(dòng)蕩的時(shí)期，從去年下半年到今年上半年，在倒閉了上百家P2P公司的基礎(chǔ)上，P2P行業(yè)基本上產(chǎn)生了自己的一些比較穩(wěn)健的運(yùn)營(yíng)模式，不論是線上的，線上線下相結(jié)合的，還是單純線下的，都在逐步完善自己的平臺(tái)建設(shè)和風(fēng)控體系。

這個(gè)時(shí)候，上市公司來了，他們很清楚的知道，目前這個(gè)行業(yè)還沒有到天下大定的時(shí)候，全國(guó)也存在模式各異的數(shù)百家P2P平臺(tái)，短時(shí)間內(nèi)，任何一個(gè)P2P公司或者企業(yè)都難以獨(dú)占鰲頭，除了平安陸金所借助了平安集團(tuán)的金融資源，累計(jì)平臺(tái)成交規(guī)模已經(jīng)達(dá)到數(shù)百億元，占到中國(guó)P2P總交易量的40-50%，但是，就一般情況而言，其他的第三方的P2P平臺(tái)大多處在某一兩個(gè)細(xì)分的行業(yè)內(nèi)，還不具備快速擴(kuò)張的實(shí)力，一方面是資本不足，另一方面是人員和培訓(xùn)機(jī)制需要鞏固。

近期，9家上市公司或獨(dú)立或合資成立P2P公司。資本的嗅覺逐漸進(jìn)入火熱的P2P領(lǐng)域，到底意欲何為？其實(shí)，最開始想和上市扯上關(guān)系的，倒還不是這些上市公司，而是平安陸金所，早在年初的某次會(huì)議上，陸金所董事長(zhǎng)計(jì)葵生就流露出可能分拆上市的遠(yuǎn)期規(guī)劃，對(duì)于陸金所而言，一來具備雄厚的后臺(tái)金融資源，二來有平安擔(dān)保公司擔(dān)保，平臺(tái)的信譽(yù)和交易量都已經(jīng)達(dá)到了上市公司的門檻。

這其實(shí)是兩個(gè)不同的方向，已有的上市公司想要涉足P2P行業(yè)，除了投資多元化以外，更多的是看中P2P行業(yè)未來發(fā)展的潛力，作為上市公司而言，除了實(shí)際上的戰(zhàn)略和投資考慮之外，還有一些短期的貓膩：也就是炒概念，抓利好，利用投資或者開辦P2P平臺(tái)的消息來提振自己的股價(jià)，一箭雙雕。當(dāng)然，筆者更愿意站在上市公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)多元化的角度來考慮，一來上市公司可以獲得新的投資領(lǐng)域，二來，P2P倚靠上市公司也可以帶來更好的品牌效應(yīng)和客戶的認(rèn)同感，一定程度上占有市場(chǎng)開拓上的優(yōu)勢(shì)。

但是，不可否認(rèn)的是，上市公司要么是收購一家P2P，要么是自己開辦P2P平臺(tái)，但是，作為習(xí)慣于資本運(yùn)作的上市公司而言，可能介入P2P并不會(huì)那么容易。在上市公司和P2P之間，隔著好幾堵墻，每一堵墻都需要花大力氣去打破，弄不好還會(huì)給自己惹上麻煩。

第一堵墻：如何界定一個(gè)P2P是好是壞？

一個(gè)公司，一個(gè)企業(yè)的發(fā)展必然要經(jīng)歷由小到大，由雪塊滾到雪球的過程，對(duì)于目前炙手可熱的P2P行業(yè)也是同樣的道理。站在第三者的角度，筆者對(duì)P2P行業(yè)并不持有懷疑態(tài)度，相反，剔除少數(shù)以P2P之名開展自融等非P2P業(yè)務(wù)之外的平臺(tái)，大多數(shù)平臺(tái)設(shè)立的初衷是值得鼓勵(lì)的：都想為中國(guó)底層，自下而上的金融需求提供差異化的金融服務(wù)。

但是，也存在一定數(shù)量的P2P平臺(tái)，要么是先天不足，要么是后天畸形，存在這樣那樣的問題，在風(fēng)控和人員隊(duì)伍上相對(duì)不足，他們?nèi)鄙俚牟皇琴Y本，而是規(guī)范和有效的內(nèi)控和管理機(jī)制。上市公司如果收購了他們，其實(shí)并不能帶來很好的效果，除非上市公司能給他們脫胎換骨，強(qiáng)化平臺(tái)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制，提高業(yè)務(wù)的甄別能力，但這貌似并不是上市公司的強(qiáng)項(xiàng)，何況是在P2P這個(gè)收益較高，風(fēng)險(xiǎn)也不低的行業(yè)。

第二堵墻：如何界定自身的角色？

P2P如果傍上了上市公司這個(gè)大款，是否意味著上市公司就可以頤指氣使，涉足于日常的P2P業(yè)務(wù)；另外，如果是上市公司成立P2P平臺(tái)子公司，在P2P公司的日常運(yùn)作中，是該僅僅做好投資人的角色呢，把專業(yè)的業(yè)務(wù)和風(fēng)控事物交給外聘的專業(yè)人士?在實(shí)際業(yè)務(wù)中，往往很多上市公司認(rèn)不清自己的角色。

假設(shè)作為P2P幕后主人的上市公司，不能給P2P帶來可持續(xù)的業(yè)務(wù)來源，讓P2P在市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中獲取業(yè)務(wù)，那么基本可以肯定的是，這種模式將不會(huì)長(zhǎng)久。一來上市公司未必有適合P2P公司運(yùn)作的業(yè)務(wù)資源，二來，在目前已經(jīng)日趨激烈的P2P行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，在目前P2P已經(jīng)逐步步入穩(wěn)定發(fā)展階段的過程中，再來開設(shè)P2P并探索一個(gè)比較穩(wěn)健的運(yùn)營(yíng)模式，是不是有點(diǎn)滯后？另外，在平臺(tái)運(yùn)營(yíng)的關(guān)鍵人物把控上，又是否能找到合適的人選？

第三堵墻：如何躲過監(jiān)管的眼神？

目前P2P行業(yè)雖說還是處于無監(jiān)管，無門檻，無準(zhǔn)入的情況之下，但是，這種情況不會(huì)持續(xù)太久，銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)在醞釀針對(duì)P2P行業(yè)的監(jiān)管辦法。從去年下半年倒閉的那批P2P公司來看，主要是在做變了味的P2P，要么是自融，要么是圈錢，還有的就是做倒賣債權(quán)，導(dǎo)致平臺(tái)缺乏一個(gè)穩(wěn)定的業(yè)務(wù)發(fā)展模式，最后都倒了。

對(duì)于監(jiān)管來說，希望P2P行業(yè)能夠朝著比較本質(zhì)的方向發(fā)展，那就是點(diǎn)對(duì)點(diǎn)，第三方，征信可控，而對(duì)于超越于這些基本模式的P2P，后期監(jiān)管可能會(huì)要求提供更高的資質(zhì)，或者是進(jìn)行更為嚴(yán)厲的監(jiān)管。目前的P2P，在資金的來源這一端，大多還是以個(gè)人為主，但是在項(xiàng)目的來源這一段，已經(jīng)從簡(jiǎn)單的個(gè)人開始擴(kuò)展到小微企業(yè)乃至于中大型企業(yè)、項(xiàng)目。監(jiān)管雖然沒有出手，但這并不意味著認(rèn)同。

上市公司如果開辦了P2P公司，那么不可避免會(huì)有部分資金的交集，比如上市公司關(guān)聯(lián)子公司的投資資金用于P2P平臺(tái)，投資具體的標(biāo)的，或者上市公司集團(tuán)下面的某些融資項(xiàng)目放到P2P平臺(tái)上去，如果是這樣的話，就有可能觸及監(jiān)管的底線：不能做以P2P平臺(tái)為融資渠道或者是放貸途徑的業(yè)務(wù)，特別是對(duì)于大型企業(yè)，如何規(guī)避這種嫌疑? 上市公司習(xí)慣于資本運(yùn)作，又如何警示自己不能進(jìn)行超越監(jiān)管底線的違規(guī)業(yè)務(wù)？