今年1月份，由于元旦、春節假期原因，交易日只有十幾天，但延遲或取消發行的信用債仍不在少數。據同花順iFinD數據統計，今年1月份，市場有30只信用債推遲或取消發行，涉及金額200多億元。其中，29家信用債推遲或取消發行的原因是“市場波動較大”，只有1家是因為“資金安排發生變化”。

　　在一些市場人士看來，本輪信用債“取消發行潮”主要受市場利率上行的影響。在近期債市利率上行背景下，發行人雖然希望通過債市周轉資金，但出于融資成本考慮只能推遲或取消發行。

　　債市融資成本的上行，從公司債發行利率走勢就可見端倪。據統計，2017年1月份，新發公司債平均票面利率5.6804%，為近兩年來的最高值。去年同期，即2016年1月份，平均票面利率僅為4.3445%。

　　海通證券首席經濟學家姜超分析，取消債券發行的原因，一方面是發行人希望降低融資成本擇機重發，另一方面是因為機構流動性偏緊且情緒悲觀，即使發行也很難成功。

　　從市場歷史行情來看，信用債“取消發行潮”并不是什么新鮮事。2016年4月中下旬，在短短12個工作日里，共有113只信用債取消或延期發行，涉及金額近千億元。姜超分析認為，歷次取消潮的相同點，都是出現在利率快速上升時期，市場流動性都較為緊張，且一般會發生信用風險與流動性風險共振，只不過程度有所不同。

　　信用債延緩或取消發行，可能使企業資金鏈面臨風險。姜超認為，近年來，企業特別是過剩產能企業發行債券的期限明顯短期化，對再融資的依賴程度有所提升。在債市調整背景下，部分企業難以回避較高的債券融資成本，因此不論是被迫以高成本融資還是取消發債，都會不同程度地給企業帶來負擔，最嚴重的后果是可能導致企業資金鏈斷裂。

　　不過，也有觀點認為，債券發行趨緩對企業負面影響整體有限。雖然信用債在企業融資結構中所占比例有所提升，但目前融資仍以貸款為主。華創證券分析師吉靈浩在研究報告中測算，2016年11月底，社會融資存量累計154.36億元,其中企業債券存量僅占比11.7%。

　　業內人士提醒，伴隨發行人再融資壓力加大，信用風險暴露壓力需要投資者關注，加上今年信用債到期規模龐大，企業所面臨的償債壓力并不樂觀。

　　據姜超測算，將于2017年到期的主要信用債品種規模合計約4萬億元，考慮到未發的短期融資券，合計規?；蜻_5.5萬億元，且到期集中在一二季度，預計2017年上半年到期量至少有2.3萬億元；再融資受阻遇上到期高峰，企業償債壓力較大。

　　在市場需求方面，華創證券分析師也對未來信用債持謹慎態度，“未來隨著銀行理財納入宏觀審慎評估考核，理財增速可能將會放緩，增量資金的減少將使信用債壓力加大”