每經記者 李卓 每經編輯 文多

　　全球飛機租賃市場再次現身一位熟悉的中國買家。

　　2月16日，由海航資本控股的渤海金控（000415，SZ）發布公告稱，公司董事會已經批準收購美國金融租賃公司CIT集團旗下的商業飛機租賃公司C2 Aviation Capital, LLC（以下簡稱C2），交易價格約為100.57億美元。

　　這樁起源于去年10月的百億美元大并購，只是海航近年來頻頻“爆買”的案例之一。同時也是近年來國際飛機租賃市場上頻發的并購事件之一。當然，據《每日經濟新聞》記者了解，如此大規模的并購確實較為少見。近兩年，飛機租賃行業能從公開市場信息獲得交易數據、且在20億美元以上的第三方并購案中，僅有2015年EQT收購NAC、2016年初渤海金控對Avolon的收購。

　　海航系持續大手筆背后，無疑是對國際飛機租賃市場的豪賭。一項來自

　　IATA（國際航空運輸協會）的預測顯示，在2020年，飛機租賃公司所擁有的飛機數量將占據整個市場份額的50%。

　　躋身全球飛機租賃業前十

　　渤海金控目前主營業務為融資租賃業務和飛機、集裝箱經營租賃業務。公告稱，本次交易不構成關聯交易和借殼上市，但構成重大資產重組。

　　公告還稱，據Flightglobal截至2015年底對各飛機租賃公司機隊規模的統計，渤海金控交易完成后從機隊規模看將成為僅次于GECAS與AerCap的全球第三大飛機租賃公司。

　　渤海金控的今日規模，背靠的是海航系停不下的“買買買”：自2011年借殼上市成為海航集團下屬的融資租賃上市平臺后，2012年渤海金控就開始通過收購HKAC進入全球飛機租賃行業。此后接連完成對Avolon 100%股權、GECAS下屬45架附帶租約的飛機資產等多起飛機租賃領域的收購。

　　據其公告數據，截至2015年12月31日，渤海金控下屬HKAC自有并管理80架飛機，Avolon 自有并管理152 架飛機。根據Flightglobal 對飛機租賃公司截至2015年底的排名顯示，HKAC和Avolon自有和管理的飛機的市場價值合計可位居全球第8位。

　　此番豪擲百億美元收購的C2公司，截至2016年9月30日，擁有自有飛機305架、并持有飛機訂單131架，為全球約50個國家與地區的約100個客戶提供飛機租賃服務。同樣根據Flightglobal對飛機租賃公司截至2015年底的排名，C2自有飛機數量位居全球飛機租賃公司第4位。

　　因此，在業內人士看來，本次交易完成后，公司的機隊規模、飛機種類、未來的飛機訂單、客戶數量和國際競爭力等都將全面提升。根據C2公司經審計的2015年財務數據，C2公司實現的營業收入為11.9億美元，凈利潤3.86億美元，具有較高的營收規模和較好的盈利能力。

　　當然，這一切前提仍在于收購的全部順利完成以及業務整合的融洽與否。目前，本次交易雖然已經通過美國、南非、哥倫比亞、韓國、俄羅斯、墨西哥的反壟斷審查，但仍需等待通過保加利亞的反壟斷審查。同時，還需要通過獲得上市公司股東大會批準以及境內相關主管部門的備案、核準或授權。

　　此外，本次交易后C2公司飛機租賃業務將注入渤海金控下屬子公司Avolon，雙方在文化、財務、管理等方面均存在一定差異，是否能充分發揮協同效應存在一定的不確定性。

　　旨在滿足航企擴張需求

　　飛機租賃作為航空公司增加運力的一種重要途徑，源于歐洲，興于美國。而中國買家海航系近兩年國際上的持續大手筆運作，則或暗示全球飛機租賃市場尤其中國飛機租賃市場將迎來新的熱潮。

　　業內人士告訴《每日經濟新聞》記者，航空業是典型的資金密集型行業，飛機租賃之所以成為國際飛機融資的主要方式，主要是因為傳統融資方式（自有資金、政府投資和銀行貸款等）已經無法滿足航空公司更新、更快的機隊擴張需求。飛機租賃不但是解決機隊快速擴張與資金短缺矛盾最為有效的途徑之一，同時還能降低季節性和周期性對航空營運的影響。

　　此外，相對于傳統航空運輸業，飛機租賃公司擁有更高的凈利潤率，可以達到15%至20%。不僅巴菲特、李嘉誠等資本大佬近年紛紛開始進軍飛機租賃市場，中國的航空公司東方航空、吉祥航空、春秋航空、中國國航等也都先后成立了自己的金融租賃公司。

　　渤海金控在公告中同時指出，另一方面，從規模上看，國際飛機租賃市場逐步走向了集中化、規模化的產業格局。根據Flightglobal對全球前50大飛機租賃公司進行的統計分析報告顯示，截至2015年，全球前10大飛機租賃公司合計持有的飛機資產價值約1370億美元，占全球排名前50的飛機租賃公司合計持有的價值一半以上。