“從上述數(shù)據(jù)看，每個(gè)省市平均委托規(guī)模達(dá)500億元，在預(yù)料之中，總規(guī)模也差不多。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新對(duì)記者表示，首批委托額度基本到位，可以正式開(kāi)始托管投資運(yùn)營(yíng)了。

　　 據(jù)悉，2016年我國(guó)五項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)基金總收入為5.28萬(wàn)億元，各項(xiàng)基金保持收支總體平衡，累計(jì)結(jié)余超過(guò)6.5萬(wàn)億元。具體看，2016年，我國(guó)五項(xiàng)社?；鹂偸杖霝?.28萬(wàn)億元，總支出4.65萬(wàn)億元，收支保持總體平衡，累計(jì)結(jié)余超過(guò)6.5萬(wàn)億元。截至年末，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)覆蓋人數(shù)超過(guò)8.8億人，基本醫(yī)保基本實(shí)現(xiàn)全覆蓋，完成了年度社保擴(kuò)面的任務(wù)。

　　 廣發(fā)證券認(rèn)為，與社?；鹨约捌髽I(yè)年金相比，養(yǎng)老基金的收益水平長(zhǎng)期處于低位，由于投資渠道受限，甚至無(wú)法實(shí)現(xiàn)基本的保值增值目標(biāo)。通過(guò)拓寬養(yǎng)老基金的投資渠道，將養(yǎng)老基金委托給全國(guó)社保基金理事會(huì)運(yùn)作，養(yǎng)老基金入市能夠提升收益水平，實(shí)現(xiàn)保值增值。

　　 “如果3600億元養(yǎng)老基金進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)，我們假定入市比例達(dá)30%，對(duì)應(yīng)的入市資金有望達(dá)1080億元。” 深圳前海復(fù)金基金管理有限公司董事長(zhǎng)陳曉陽(yáng)在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

　　 中信建投認(rèn)為，從養(yǎng)老基金入市的資金規(guī)模來(lái)看，其所能帶來(lái)的實(shí)際總量效應(yīng)有限。結(jié)合2016年以來(lái)A股投資者結(jié)構(gòu)的變化，養(yǎng)老基金加入股票市場(chǎng)將進(jìn)一步增強(qiáng)機(jī)構(gòu)投資者的絕對(duì)收益性質(zhì)和低風(fēng)險(xiǎn)偏好屬性，助力市場(chǎng)風(fēng)格由公募和散戶主導(dǎo)的風(fēng)格向“絕對(duì)收益特征”切換。此外，養(yǎng)老基金入市的本質(zhì)目的是為了實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值，而非為股市引入增量資金，低風(fēng)險(xiǎn)偏好屬性疊加對(duì)“賺錢效應(yīng)”的訴求將使得其風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置節(jié)奏與基本面之間的關(guān)系更為密切。

　　 “總體來(lái)看，社?；鹜顿Y偏向于低估值、優(yōu)業(yè)績(jī)、高分紅的中等市值公司股票。”中信建投認(rèn)為，結(jié)合行業(yè)及配置風(fēng)格來(lái)看，雖然相對(duì)保守和低貝塔的穩(wěn)健投資風(fēng)格是社?；鸬闹髁髋渲锰厣?，但傳統(tǒng)的周期藍(lán)籌（資源、金融）并沒(méi)有獲得更多的青睞，除醫(yī)藥、食品飲料、紡服等消費(fèi)行業(yè)外，部分新興產(chǎn)業(yè)（如 TMT、電子）的投資需求也較為旺盛。

　　 董登新表示，養(yǎng)老基金入市初期股票投資比例應(yīng)嚴(yán)控，可先期設(shè)定10%左右，或15%以內(nèi)，需將流動(dòng)性和安全性放在首位。同時(shí)，基本養(yǎng)老基金投資，應(yīng)首選高現(xiàn)金分紅的大藍(lán)籌。