在國內經濟轉型的大背景下， 銀行 之間的競爭日趨白熱化。城商行突圍蠶食，多元業務四面開花，一些吃老本的大行漸顯“日薄西山”之態， 交通銀行 就是其中之一。

　　數據顯示， 交通銀行 近三年來在凈利潤增速持續下滑，不良貸款余額逐年遞增的同時，不良貸款撥備覆蓋率已逼近監管紅線。綜合券商機構的預測顯示，未來三年交通銀行的凈利潤復合增長率將下降至2.03%，遠低于浦發、招商和 興業銀行 同期7%-8%的預測數據。

　　凈利潤復合年增長率大幅下滑

　　從24%或降至2%

　　與前幾年相比，銀行近幾年增速放緩雖是不爭的事實，但與很多銀行相比，交通銀行的凈利潤增速下降幅度尤其突出。

　　數據顯示，2013年末該行的凈利潤同比增速還有6.82%，到了2016年三季度末只有1.17%，三年間下降幅度接近6個百分點。

　　如果從凈利潤復合增長率這一指標來看，下降幅度更加驚人。2009-2012年的凈利潤復合增長率為24.74%，2010-2013年的凈利潤復合增長率還有16.85%，2012-2015年的凈利潤復合增長率只有4.46%。

　　某知名券商 銀行業 研究員指出，交通銀行凈利潤增速大幅下滑的重要因素是凈利差、凈息差的逐年遞減。2014-2016年三季度末，凈利差分別為2.17%、2.06%、1.85%；凈息差分別為2.36%、2.22%和1.91%。

　　眾所周知，利差收入是銀行利潤的主要來源，而2016年三季報數據顯示，交通銀行的凈利差只有1.85%，在所有銀行中排名倒數第一。

　　“預計未來活期存款比例上升幅度有限，資產收益率較低將使凈息差繼續承壓。因此，未來一段時間里凈息差將繼續呈下行趨勢。”上述研究員進一步指出，未來隨著理財手續費收入和 保險 銷售代理收入的減少，銀行收入增速將繼續放緩。

　　記者注意到，綜合券商機構的最新預測，預計交行未來三年的凈利潤復合增長率僅2.03%，這一數值大幅低于 同為股份 制銀行的浦發(8.77%)、招商(7.54%)、興業(7.35%)等。

　　不良貸款逐年遞增

　　撥備率逼近監管紅線

　　利潤增速放緩的同時，交通銀行的不良貸款卻在逐年上升。

　　數據顯示，2014年末交通銀行的不良貸款余額為430.17億元，2015年末為562.06億元，2016年三季度末已達613.74億元。2012年到2015年間，不良貸款同比增速一直保持在20%以上。

　　“在國內經濟持續下行的壓力下，加之 房地產 市場存在一定不確定性，銀行的資產質量仍將面臨挑戰，預計在不良生成率沒有出現明顯下降的背景下，未來該行撥備計提的壓力較大。”上述研究員進一步指出，不良貸款方面，尤其值得關注的是3個月以上的逾期貸款，因為這類貸款最終成為壞賬的概率較高。2016年中報數據顯示，交通銀行的這一數據為853.81億元，高于很多同類銀行。

　　值得一提的是，不良貸款持續上升的同時，該行的不良貸款撥備率卻逐年下降，從2014年的178.88%降至2016年三季度末的150.31%，幾乎逼近150%的監管紅線。

　　滬上一高校金融系教授告訴大眾證券報和財信網記者，撥備率有時候是銀行調節利潤的一種手段，降低撥備率能增加利潤，而提高撥備率則能隱藏利潤。記者注意到，在交通銀行將不良貸款撥備覆蓋率降至監管紅線附近的情況下，交行2016年三季度末的凈利潤同比增速也只有1.17%，一旦無法再降，凈利潤同比增速出現下滑也不無可能。

　　PEG指標高達3.44

　　投資價值“明顯高估”

　　對于炒股的投資人來說，評價一只股票是不是值得投資常常會看市盈率。

　　單純從市盈率來看，交通銀行的這一數值是6.98倍，并不算高。但市盈率僅僅是股價相對當前每股收益的比率，存在一定的局限性，并未考慮到該公司未來的成長性。

　　PEG指標即市盈率相對盈利增長比率，既可以通過市盈率考察公司當前的財務狀況，又可以通過盈利增長速度考察未來一段時期公司的增長預期，是一個更加完美的選股參考指標。

　　一般認為PEG值低于1時，說明該股票價值被低估，值得投資；當PEG值超過1時，說明該股票價值高估，應該賣出。

　　這里我們選取了市場上券商機構對銀行未來三年的凈利潤復合增長率預測數據作為考量來計算可以發現，交行的PEG指標高達3.44，遠高于華夏、平安、興業、浦發的0.93、0.92、0.81和0.76.

　　凈利潤復合增長率持續下滑，不良貸款余額逐年遞增，PEG指標已高達3.44。有市場人士認為，交通銀行的投資價值被明顯高估。