目前在歐洲央行內部，鴿派占據明顯的多數，因此任何政策轉變都將比較勉強。路透社文章稱，歐洲央行行長德拉吉可能避免討論縮減購債，甚至反駁一些利率決策者要求調整政策指引的呼吁，不再提及可能進一步降息，當前市場幾乎已經排除了降息的可能。

　　有市場觀點認為，歐洲央行可能在對外溝通時提高通脹預測，讓面向銀行業者的超低利率貸款計劃如期到期，并暗示存在經濟增長情況可能不如人意的風險。

　　路透社對市場人士的調查結果顯示，德拉吉將堅持自己的立場，認為通脹上升是暫時現象，經濟增長比較脆弱，而且政治風險給前景蒙上陰影，因此需要保持刺激措施。接受調查人群一致預期歐洲央行本周將保持政策不變。

　　多項經濟數據顯示，歐元區經濟已經好轉，步入穩步增長軌道。歐盟統計局最新數據顯示，歐元區2月通脹率初值同比增長了2%，為4年來首次升至歐洲央行目標水平。歐元區整體經濟也呈現向好趨勢，截至2017年1月，歐元區19國經濟連續15個月保持增長，2016年經濟增速達1.7％。機構IHS Markit發布的PMI值顯示，歐元區經濟正以六年來最快的速度增長。2月份歐元區綜合PMI值由1月份的54.4升至56，繼續明顯高于50榮枯分界線。同期內法國PMI突破69個月高位，達56.2。德國PMI升至56.1，達34個月高位。

　　經濟增長處于金融危機以來的最好情況，而且通脹略微超過了歐洲央行的目標水準，要求該央行縮減其2.3萬億歐元購債計劃及提高負利率的呼聲日漸高漲。2011年在歐元區債務危機開始加劇并脫離控制幾個月前，歐洲央行在2011年曾收緊政策。這次歐洲央行將極力避免過早行動，即使可能因為行動過晚而遭到一些人的批評。

　　市場人士指出，法國等主要成員國的大選在即，會為經濟帶來不確定性，此刻歐洲央行更有可能靜觀選舉對市場的影響，避免發出任何可能助長民粹主義勢力的政策暗示，再根據后續情況做出政策調整，時點可能發生在下半年。

　　法國5月份舉行大選，該國參選的極右翼政黨已做出承諾，若當選將重談法國在歐盟和歐元區權利義務。上半年還有荷蘭國會改選，下半年重頭戲則是在9月份的德國大選。

　　“如果法國總統選舉能順利進行，而且經濟增長與通脹數據保持強勁，那么歐洲央行可能在6月8日的會議上變得更加鷹派，”瑞銀集團(UBS)的分析師克魯斯表示，“然后可以在7月20日的會議上讓市場為9月7日縮減資產購買規模做好準備。”

　　克魯斯的觀點代表當前市場主要風向，關于歐洲央行加息的時點，多數市場人士認為今年12月才會改變利率指引，真正加息更晚才會發生。

　　除了內部的政治風險干擾歐洲央行政策決策，來自美國的外部因素也給平衡政策帶來難度。由于美國聯邦儲備委員會本月加息預期大增，市場擔心屆時歐美間利差將進一步擴大至超過1%，這對央行決策者和全球資金流向產生較大影響。

　　近期多位美聯儲官員發表了鷹派言論，使市場對美聯儲3月加息的預期迅速提升。美聯儲有官員對外稱，由于經濟處于充分就業，通脹上升，3月會議很可能討論加息。美聯儲主席耶倫3日公開表示，只要就業和通脹數據保持強勁，美聯儲就將在本月稍晚加息。

　　市場預計，3月中旬美聯儲將基準利率上調超過0.75，與歐洲央行制定的負0.4%的利率間的利差進一步擴大。市場人士擔憂，歐洲央行堅守政策不變與美聯儲加息節奏漸快，將直接影響國際資本流動，令歐元大幅承壓，同時歐元區將承受更多貿易層面的匯率指責。（記者 閆磊）