來源： IT產(chǎn)業(yè)觀察

　　浪潮是誰？

　　浪潮官網(wǎng)中將自己定義為“云計(jì)算、大數(shù)據(jù)服務(wù)商”，在產(chǎn)品線方面點(diǎn)到了服務(wù)器、存儲、云計(jì)算、信息安全、軟件、終端，在產(chǎn)業(yè)公司方面點(diǎn)到了浪潮信息(20.660, -0.50,-2.36%)、浪潮軟件(22.140, -0.30, -1.34%)、浪潮國際、華光光電四家公司。

　　下面我們將從幾個方面對浪潮集團(tuán)進(jìn)行剖析。篇幅所限，講幾個大家不太了解并且有點(diǎn)意思的話題，其他方面以后有時間可以繼續(xù)探討。

　　浪潮系的公司與業(yè)務(wù)布局

　　2016年，浪潮集團(tuán)實(shí)現(xiàn)了632億元人民幣的營業(yè)收入，是哪些公司和業(yè)務(wù)支撐了這些收入呢？

　　首先要說，浪潮體系內(nèi)的法人公司太多了，我們僅從業(yè)務(wù)板塊的角度，羅列出一些主要的公司，以此盡可能完整的呈現(xiàn)浪潮集團(tuán)的布局。另作一點(diǎn)說明的是，浪潮集團(tuán)在總裁孫丕恕的推動下，已在幾年前基本完成集團(tuán)內(nèi)部市場銷售體系的整合，集團(tuán)內(nèi)部各產(chǎn)業(yè)公司更像是各大產(chǎn)品部，銷售人員編制屬于集團(tuán)、銷售隊(duì)伍統(tǒng)一由集團(tuán)管理，集團(tuán)對外基本保證了統(tǒng)一的市場銷售體系。

　　我們從IT硬件、軟件與系統(tǒng)集成、LED與芯片、終端與數(shù)字媒體、網(wǎng)絡(luò)與通信、地產(chǎn)與其他等方面，介紹其主要公司和業(yè)務(wù)構(gòu)成。

　　IT硬件業(yè)務(wù)，涉及的主要公司及產(chǎn)品線包括：

　　浪潮電子信息產(chǎn)業(yè)股份有限公司（浪潮信息）的服務(wù)器、存儲、高性能計(jì)算、工作站、IT基礎(chǔ)設(shè)施云計(jì)算操作系統(tǒng)、大數(shù)據(jù)平臺及其他相關(guān)軟件與技術(shù)服務(wù)，是浪潮企業(yè)級硬件乃至整個浪潮集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)，其中服務(wù)器包括高端小型機(jī)服務(wù)器、X86服務(wù)器以及面向特殊行業(yè)的國產(chǎn)芯片服務(wù)器。浪潮目前在國內(nèi)X86服務(wù)器與存儲領(lǐng)域保持了較高的市場占有率，積極向云計(jì)算、大數(shù)據(jù)方向轉(zhuǎn)型但目前進(jìn)展相對有限。

　　山東浪潮商用系統(tǒng)有限公司的稅控機(jī)、收款機(jī)、稅控軟件、排隊(duì)機(jī)、ATM機(jī)等產(chǎn)品，其中稅控、收款機(jī)市場占有率非常高，大家可以留意在北京日常消費(fèi)時商家用來開發(fā)票的設(shè)備，幾乎全部為浪潮提供，再比如大家去自助打印個稅流水，其稅務(wù)自助設(shè)備上也會看到“inspur 浪潮“的標(biāo)識。

　　山東浪潮超越數(shù)控有限公司的軍用特種計(jì)算機(jī)、加固服務(wù)器、安全計(jì)算機(jī)等產(chǎn)品，這是浪潮盈利能力較強(qiáng)的一塊業(yè)務(wù)，毛利率甚至?xí)竭_(dá)50%以上，其硬件產(chǎn)品主要用于戰(zhàn)車、裝甲、飛機(jī)、軍艦、野戰(zhàn)指揮等軍事領(lǐng)域，也部分用于保密、遙感、海洋等領(lǐng)域。2015年，該業(yè)務(wù)被集團(tuán)上市公司浪潮信息合并，成為浪潮信息盈利改善的非常重要的原因。

　　軟件與系統(tǒng)集成，包括浪潮軟件股份有限公司（浪潮軟件）、浪潮通用軟件有限公司、浪潮世科為主的幾家軟件公司，涉及浪潮軟件的電子政務(wù)、EDR、財(cái)務(wù)軟件、系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)，以及浪潮世科公司的軟件外包等，浪潮的電子政務(wù)、EDR、財(cái)務(wù)軟件在政府、事業(yè)單位、央企領(lǐng)域市場占有率較高。

　　LED與芯片，主要為浪潮華光公司、華芯半導(dǎo)體公司等，主要銷售額為LED照明產(chǎn)品（就是賣燈泡？），其控制的華光光電在新三板上市。

　　終端與數(shù)字媒體，包括浪潮樂金數(shù)字移動通信有限公司、浪潮數(shù)字媒體有限公司等，之前在國內(nèi)市場上出現(xiàn)LG手機(jī)，均出自浪潮樂金公司，在鼎盛時期貢獻(xiàn)非常可觀的銷售額，目前情況已不甚了解；數(shù)字媒體方面，山東地區(qū)的有線電視數(shù)字機(jī)頂盒等產(chǎn)品，浪潮占有一定的份額。

　　網(wǎng)絡(luò)與通信，包括浪潮思科網(wǎng)絡(luò)科技有限公司、浪潮通信信息系統(tǒng)有限公司、愛立信浪潮通信技術(shù)有限公司等。其中，浪潮思科是去年剛成立的合資公司，其生產(chǎn)的網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品將進(jìn)一步豐富浪潮的企業(yè)級硬件產(chǎn)品線和綜合競爭力。（浪潮思科貌似應(yīng)該放在其IT硬件業(yè)務(wù)板塊中介紹）

　　房地產(chǎn)、IT貿(mào)易等其他業(yè)務(wù)，包括主業(yè)為房地產(chǎn)開發(fā)的山東茗筑世家置業(yè)有限公司、經(jīng)營IT零部件貿(mào)易的浪潮國際。還有其他一些有意思的業(yè)務(wù)，比如浪潮軟件當(dāng)年是借殼“泰山旅游”上市，因此在相當(dāng)長時間內(nèi)持有了全國各旅游景點(diǎn)非常多的索道資產(chǎn)；再比如參股的“東港股份(30.680, 0.27, 0.89%)”，則是以做彩票印刷紙聞名的公司。大家可能想不到，除了開發(fā)票在用浪潮的設(shè)備，出去旅游坐個索道、平時買個彩票也是在消費(fèi)浪潮相關(guān)的業(yè)務(wù)。

　　云計(jì)算與大數(shù)據(jù)等轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)，近幾年浪潮積極向云計(jì)算、大數(shù)據(jù)方向轉(zhuǎn)型探索，也成立了一些相關(guān)的公司。

　　浪潮信息業(yè)績持續(xù)改善？

　　作為集團(tuán)最核心的公司，最近幾年，浪潮信息的財(cái)務(wù)指標(biāo)持續(xù)向好，業(yè)績持續(xù)大幅改善。而關(guān)注浪潮信息這只股票時間較長的人應(yīng)該知道，浪潮信息在2010年之前的漫長時間里一直半死不活，公司不是虧損就是微利，而近幾年業(yè)績特別是盈利持續(xù)改善，原因是什么？

　　之前的虧損不一定真是虧損，現(xiàn)在看到的盈利也并非全是盈利。以下幾點(diǎn)建議留意：

　　1．浪潮信息銷售體系已經(jīng)被整合到浪潮集團(tuán)，自己沒有銷售團(tuán)隊(duì)，因此最近幾年上市公司的銷售費(fèi)用率較低，銷售成本大部分被集團(tuán)承擔(dān)。

　　2．浪潮信息與集團(tuán)內(nèi)部公司的關(guān)聯(lián)交易，比如做IT零部件貿(mào)易的浪潮國際近幾年持續(xù)虧損。

　　3．賣地、還是內(nèi)部，濟(jì)南山大路土地內(nèi)部倒手，當(dāng)年浪潮信息扭虧為盈。

　　4．賣股票，拋售東港股份。

　　5．整合內(nèi)部資產(chǎn)，兼并浪潮超越優(yōu)質(zhì)軍工業(yè)務(wù)，這次是標(biāo)本兼治。

　　感嘆一句，近8年浪潮信息的股價漲的比北京上地的房價還快，后悔啊……

　　浪潮是國企嗎？

　　浪潮顯然是一直自稱國企的，其最上層公司“浪潮集團(tuán)有限公司”，股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：

　　四大股東中，山東國投代表山東省國資委，另外三家公司中，出現(xiàn)了兩家新疆公司，于是驚奇的我查了一下，結(jié)果更驚奇了。請看下圖，是國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)提供的。

　　兩家公司的注冊日期均為2013年11月28日，住所均為新疆烏魯木齊高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)（新市區(qū)）高新街258號數(shù)碼港大廈，分別是2015-589號、2015-590號，這可能是某棟寫字樓里相鄰的兩個小房間。同時，兩家公司注冊資本均為3000萬元，股東均為兩個自然人。這樣兩家公司分別持有了整個浪潮集團(tuán)19.99%和16.13%的股權(quán)。

　　還有一家山東德盛，公開信息如下：

　　山東德盛的股東是兩個自然人，趙瑞東、持股61.94%，韓杰持股38.06%。而且，趙瑞東是執(zhí)行董事兼經(jīng)理，韓杰任監(jiān)事，不但沒有董事會，連經(jīng)理都兼任了，估計(jì)整個公司員工總數(shù)應(yīng)該是個位數(shù)。該公司注冊資本4500萬，持有浪潮集團(tuán)25%的股權(quán)。

　　綜上，三家公司、6個自然人，合計(jì)持有了浪潮集團(tuán)61.12%的股權(quán)。而山東省政府也沒有將浪潮集團(tuán)列為明確的國有企業(yè)，而是采用了“國有相對控股”的提法。盡管如此，但國有真的相對控股嗎，山東德盛、新疆路偉、新疆迪和都是什么來路、有無一致行動人嫌疑？

　　請看下圖，這是2011年浪潮在面對股權(quán)質(zhì)疑時曾發(fā)布過一次相關(guān)公告中認(rèn)可的股權(quán)關(guān)系如下：

　　大家很容易看的出來，新疆路偉、新疆迪和是接盤了英大信托和濟(jì)南裕澤持有的股權(quán)，持股比例都沒變。下面，跟大家解釋一下山東德盛、英大信托、濟(jì)南裕澤都是什么人在控制，這合計(jì)61.22%的股權(quán)從何而來。

　　在浪潮歸山東省國資委管理之前，浪潮是山東省財(cái)政廳絕對控股的企業(yè)，持股63.88%。其余的35.12%也由國有資本控制的華融資產(chǎn)和東方資產(chǎn)分別持有，比例正是上面的19.99%和16.13%，浪潮當(dāng)時還是一家100%純粹的國企。

　　2004年6月，山東省財(cái)政廳將持有的浪潮集團(tuán)25%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給山東德盛，華融資產(chǎn)管理公司、東方資產(chǎn)管理公司分別將持有的浪潮集團(tuán)19.99%、16.13%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給英大信托、濟(jì)南諾誠信息科技有限公司（后更名為濟(jì)南裕澤信息科技有限公司）。

　　2005年12月山東省財(cái)政廳將所持剩余股權(quán)轉(zhuǎn)至省國資委下屬的國投控股后，形成的股權(quán)結(jié)構(gòu)為：山東國投、山東德盛、英大信托、濟(jì)南裕澤分別持有浪潮集團(tuán)38.88%、25%、19.99%、16.13%的股權(quán)。其中，除山東省國資委控制的國投控股的38.88%，其余61.12%的股權(quán)實(shí)際控制人均為浪潮管理層。

　　山東德盛成立于2002年11月22日，浪潮宣傳是其集團(tuán)員工持股會為實(shí)際出資人，但似乎并沒有多少員工持有股權(quán)，恐怕當(dāng)時就是控制在少數(shù)高層管理者手中，目前山東德盛代持股權(quán)的僅為兩個自然人。

　　英大信托系受濟(jì)南普特投資有限公司（以下簡稱“濟(jì)南普特”）委托，以信托方式代濟(jì)南普特持有浪潮集團(tuán)19.99%的股權(quán)，濟(jì)南普特成立于2003年11月27日，浪潮宣傳是其硬件產(chǎn)業(yè)工會持股；濟(jì)南裕澤成立于2003年12月11日，浪潮宣傳是其軟件產(chǎn)業(yè)工會員工持股。

　　由上猜測，山東德盛為集團(tuán)管理層控制、濟(jì)南普特（現(xiàn)為新疆路偉）為浪潮信息管理層控制，濟(jì)南裕澤（現(xiàn)為新疆迪和）為浪潮軟件管理層控制。浪潮管理層通過三家公司，控制了浪潮集團(tuán)61.12%的股權(quán)，浪潮的國企身份應(yīng)該被承認(rèn)嗎？浪潮不承認(rèn)其實(shí)際的一致行動人，僅僅是要一個國企的身份嗎？

　　提示一下，控制浪潮61.12%的三家公司，注冊資本均僅有幾千萬人民幣，除了持股基本沒有其他業(yè)務(wù)，員工人數(shù)和辦公面積……

　　所以，2004年浪潮集團(tuán)61.12%的國有股權(quán)是以什么價格私有化的呢？

　　再透露一點(diǎn)，這三家公司除了直接持有最上層的浪潮集團(tuán)61.12%的股權(quán)外，還有其他動作。比如，山東德盛除了持有集團(tuán)25%股權(quán)外，同時也是我們前文介紹的盈利能力較強(qiáng)的“山東浪潮商用系統(tǒng)有限公司”的直接股東、持股20%。也就是說，包括山東德盛在內(nèi)的這三家公司持有的實(shí)際資本比例可能比我們想象的還要大。

　　浪潮，一年承諾數(shù)百億投資靠譜嗎？

　　從去年開始，每隔幾天微信朋友圈里都要出現(xiàn)一條浪潮集團(tuán)與某某政府簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議承諾投資多少億的消息。粗略統(tǒng)計(jì)了一下近1年的浪潮投資承諾，至少應(yīng)該有400億了，承諾投資詳情如下：

　　2016年5月，與四川省政府簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，承諾投資50億。

　　2016年6月，與寧夏政府簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，承諾投資20億。

　　2016年8月，與廣西政府《推進(jìn)中國-東盟信息港建設(shè)戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，承諾投資50億。

　　2016年10月，與湖南省政府簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，承諾投資50億。

　　2016年11月，與青海省政府簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，承諾投資30億。

　　2016年12月，與泰安市政府簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，承諾投資20億。

　　2016年12月，與無錫市政府簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，承諾投資55億。

　　2016年12月，與江西政府簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，承諾投資40億。

　　2016年12月，與湖北政府簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，承諾投資50億。

　　2017年1月，與青海省政府簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，承諾投資30億。

　　2017年1月，與朔州市政府簽署發(fā)展云計(jì)算大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，承諾投資5億。

　　另外，還與福州、宿州、邢臺、泰州、呼和浩特等政府簽署過類似合作協(xié)議，具體承諾的投資額度就不清楚了，單以上的數(shù)據(jù)就已達(dá)到400億。看完這一連串的數(shù)據(jù)，我第一個想到的是“牟其中”。浪潮會是牟其中嗎？浪潮承諾的投資是否會履行？

　　2012年，浪潮也曾與海南省政府簽署合作協(xié)議承諾投資40億，5年過去了，也不知浪潮的投資在哪。浪潮集團(tuán)的現(xiàn)金儲備顯然無法支撐浪潮承諾的投資計(jì)劃，浪潮集團(tuán)旗下三家上市公司，按照集團(tuán)的持股比例其持股三家上市公司股權(quán)總市值也就僅有105億人民幣左右（2017年3月數(shù)據(jù)），要履行投資計(jì)劃恐怕得把全部上市公司股票賣四次。

　　時間尚短，還不能下結(jié)論，我們且看浪潮后續(xù)的行動吧。

　　浪潮，且行且珍惜

　　寫到這里，似乎是在對浪潮惡意揭底，但以上內(nèi)容基本屬于對事實(shí)的描述，自認(rèn)為盡可能的保持了理性和客觀的態(tài)度。到了最后，也談一下我的主觀的、正面的看法。

　　不管是并不那么有前途的“高端小型機(jī)服務(wù)器”，還是低價獲取國有資產(chǎn)，亦或是虛張聲勢的合作投資與市場宣傳，在相應(yīng)的歷史時期和經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)環(huán)境中，浪潮絕不是個案，以此專門針對浪潮提出過于尖銳的質(zhì)疑是有些苛刻的。

　　客觀來說，浪潮目前已是中國IT產(chǎn)業(yè)中一支非常重要的力量，在諸多方面努力踐行著自己的夢想，并且在產(chǎn)業(yè)布局方面形成了獨(dú)特的優(yōu)勢。從管理角度講，集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)層已形成對公司強(qiáng)有力的管理和控制，前些年持續(xù)改革的正面效果開始顯現(xiàn)，已開始具備清晰的戰(zhàn)略方向和相對高效的團(tuán)隊(duì)協(xié)作與執(zhí)行。相對于主要競爭對手聯(lián)想、曙光，浪潮在IT整機(jī)硬件業(yè)務(wù)上目前表現(xiàn)出來的發(fā)展態(tài)勢更加樂觀，而站在浪潮IT產(chǎn)業(yè)征途上最需要重視的對手，是幾乎未嘗敗績的華為。

　　時間、篇幅有限，浪潮正面的信息有他自己做宣傳（坦白講都吹得有點(diǎn)過），這里就沒有過多描述，對浪潮說聲抱歉。

　　Anyway，依然期望浪潮與其IT同行一道，求真務(wù)實(shí)，肩負(fù)起民族信息產(chǎn)業(yè)振興的責(zé)任，共同創(chuàng)造中國IT產(chǎn)業(yè)的美好明天。

　　浪潮，且行且珍惜。