業績好轉 “余糧”充足

　　來自國家統計局的數據顯示，2016年國內商品房銷售面積為15.73億平方米，比上年增長22.5%；商品房銷售額11.76萬億元，增長34.8%。去年房地產市場的火爆也反映到上市房企的年報成績單中。

　　目前，一線龍頭房企中僅有 萬科A 和 招商蛇口 公布了年報。萬科A年報顯示，公司去年實現營業收入2404.8億元，歸屬于母公司股東凈利潤分別為210.2億元，同比增長分別為23%和16%；2016年毛 利率為29.4%，凈利潤率為8.7%。2016年公司房地產合同銷售額達3647.7億元，同比增長39.5%。

　　招商蛇口2016年實現營業收入635.73億元，同比增長29.15%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤95.81億元，同比增長97.54%。除房地產業務增長外，公司2016年全額合并招商局地產控股，合并后凈利潤同比大幅增長。

　　渝開發 則是目前公布年報的房企中凈利潤同比增幅最大的公司。2016年實現凈利潤1.23億元，相較于上一年的737萬元，增幅達15倍。渝開發在年報中稱，公司主要開發的項目集中在重慶，去年公司全面完成虧損的會展置業股權轉讓，消滅了出血點。

　　也有部分2015年虧損的公司借助地產大年實現扭虧。 中華企業 、 *ST新梅 、 浙江廣廈 、 萊茵體育 等公司成功實現扭虧為盈。

　　受益于2016年良好的銷售形勢，公布年報的41家公司中，有28家公司預收賬款同比出現增長，這顯示不少企業“余糧”充足。其中， 新城控股 預收賬款同比增長88.2%，達到298.3億元。 中糧地產 和萬科A分別同比增長40.8%和29.2%。對于房企來說，無論是并購還是加碼新項目，充裕的 資金流在融資綜合成本不斷上升的2017年顯得尤為重要。

　　2017年謹慎樂觀

　　2016年火爆的房市也使得2016年三季度開啟了新一輪房地產調控周期。與以往調控周期不同，本次地產調控呈現出同一城市政策層層加碼、調控城市范圍不斷擴圍的趨勢。強調控周期下的經營風險也在房企的年報中不斷被提及。不過，從龍頭房企的年報來看，這些公司普遍預計2017年房地產市場將保持平穩運行，機遇大于挑戰；對2017年的經營和市場謹慎樂觀。

　　萬科表示，在主要城市房屋市場再度升溫的同時，土地市場的表現更為激進，“面粉貴過面包”不再是個案，而是成了普遍現象。這足以令開發企業進退維谷，陷入焦慮之中。買高價地，意味著承擔未來的經營風險；不買，則可能現在就被擠出市場。短期來看，市場環境依然復雜。熱點城市和三四線城市樓市持續分化，土地市場的調整滯后于住宅市場，以及行業自2016年底以來的去杠桿趨勢，都加大了企業經營的不確定性。

　　萬科在報告期內將項目存貨跌價準備核算為13.8億元，較2015年底增長82.3%，原因在于部分城市房價、地價持續調整等。這些設存貨跌價計提的項目涵蓋煙臺、烏魯木齊、唐山、溫州等12個城市。

　　不過，萬科表示，2017年隨著行業回歸理性，前期部分高價獲取的項目存在潛在的并購機會。公司將采取更加靈活的合作方式，發掘盤活優質項目資源。在核心城市土地供應日益緊缺的背景下，將繼續攜手合作方，積極探索包括“軌道+物業”、城市產業升級在內的各類資源獲取和開發模式，以突破增長瓶頸，實現持續發展。2017年，公司現有項目預計新開工面積2923.6萬平方米，較2016年實際開工面積降低6.8%；預計項目竣工面積2448.3萬平方米，比2016年實際完成規模增長9.4%。

　　招商蛇口則在年報中透露，2017年公司銷售目標要達到1000億元，而公司2016年簽約銷售金額為739.34億元。