報道稱，上述轉變與房地產市場密切相關。為了解決這個問題，中央政府把目光投向了經濟領域債務問題最不突出的兩個環節：家庭和地方政府。

　　資料圖：山西太原，民眾正在超市選購進口食品。　張云 攝

首先，中央政府為地方國有企業推出了大規模的債務再融資計劃，主要是將企業的債務轉移至各省的資產負債表中。其次，大幅放松抵押貸款標準，釋放了大量被壓抑的家庭貸款需求。自2010年以來平均每月在新增貸款中占15%左右的消費者貸款在2016年年底升至逾30%。

報道稱，這些措施的效果非常好。房屋庫存已下降大約15%，目前接近2013年以來的最低水平，這有助于房地產開發商削減債務，并在鋼鐵和水泥需求已經回升之際鞏固加強企業的財務狀況。同時，中國企業已放緩借貸速度，國際清算銀行的數據顯示，2016年第三季度，非金融公司債務在GDP中的比重已下降0.6個百分點，為2011年以來首次下滑。

在企業財務健康狀況略微改善的同時，消費者負債急劇上升。相對來說，中國家庭的負債水平仍遠低于美國家庭：2016年年底，美國消費者債務相當于美國GDP規模的近80%，而在中國這一比例只有美國的一半左右。但是中國消費者債務正在迅速攀升：單單是過去兩年里，債務規模就上升了近40%。但中國消費者的收入去年僅增長了6%。在2015年年初時，中國個人收入年增速為8%以上。

報道稱，以狀況良好的家庭資產負債表為代價，來換取企業資產負債表的些微改善，這樣的做法在過去兩年中幫助促進了中國經濟增長。但是，如果下一次中國經濟增長出現放緩之時以及之后，中國再次決定打開消費者信貸閘門，那么消費者負債攀升與個人收入增長放緩最終可能會以一種痛苦的方式碰撞。