國家發改委近日印發《政府和社會資本合作（PPP）項目專項債券發行指引》（下稱《指引》），引導社會資本投資PPP項目建設，擴大公共產品和服務供給。根據《指引》，PPP項目公司或社會資本方均可發行專項債券。同時，發改委鼓勵上市公司及其子公司發行PPP項目專項債券。在業內看來，這更有利于撬動社會資本繼續投資PPP項目，有利于促進投資、穩增長。

　　PPP項目債券融資開閘

　　“該指引是為PPP項目融資包括運營期再融資量身打造的，對于解決PPP融資難問題很有意義。”發改委投資研究所政策研究室主任吳亞平說。

　　他告訴記者，PPP項目能有效撬動社會資本，有利于促投資、穩增長。但在其強勁發展的背后，融資難、融資貴、融資渠道不暢通成為亟須突破的瓶頸。而《指引》的出臺恰恰可以解決這一難題。

　　記者注意到，近一年多來，PPP項目可謂遍地開花，投資規模不斷擴大，進一步再融資問題也亟須解決。

　　根據財政部PPP中心公布的數據顯示，截至2017年3月末，全國入庫PPP項目合計12287個，投資額14.6萬億元，比上月末凈增項目503個、投資額6114億元；比去年末凈增項目1027個、投資額10686億元；比去年同期凈增項目4566個、投資額57880億元。

　　面對如此巨量的PPP項目和投資，以及進一步的融資需求，PPP項目債券融資開閘，恰逢其時。

　　“該專項債券的推出，有助于借助資本市場的力量，促進PPP項目的標準化和規范化，提升對投資者的吸引力。”廣發合信產業投資總經理李茂年表示，此專項債券有助于推進PPP項目融資渠道的多元化，改變以往主要依靠銀行貸款等的融資格局，逐步降低融資成本。

　　公共服務與基建融資渠道再次被拓寬

　　需要指出的是，此次PPP項目專項債券發行指引的印發，也標志著公共服務和基礎設施項目的融資渠道再次被拓寬。

　　《指引》明確“PPP項目專項債券”是指由PPP項目公司或社會資本方發行，募集資金主要用于以特許經營、購買服務等PPP形式開展項目建設、運營的企業債券。同時確定了現階段支持重點為能源、交通運輸、水利、環境保護、農業、林業、科技、保障性安居工程、醫療、衛生、養老、教育、文化等傳統基礎設施和公共服務領域的項目。

　　顯而易見，傳統基礎設施和公共服務領域的項目仍然是PPP專項債的支持重點。事實上，此前發改委相繼推出城市停車場建設專項債券、城市地下綜合管廊專項債券等品種，也是支持這些公共服務的重點領域投資項目建設。

　　另值得一提的是，雖然近年來PPP項目大量落地，但由于PPP項目合作周期長、投資金額大、風險高等問題，社會資本介入意愿仍舊不高。因此，吸引社會資本也體現在該指引之中。相較于普通企業債，此次PPP專項債的發行指引給發行主體賦予了更多便利條件。

　　例如，資金用途上，PPP專項債不超過50%的募集資金，可用于補充企業營運資金，而一般專項債的比例不超過40%。再者，在債券批復文件有效期上，相較于普通專項債的有效期為不超過一年，PPP專項債的有效期被延長至不超過兩年。