周一A股綠盤(pán)報(bào)收，下跌的個(gè)股也不少，成交量依然維持低位。數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過(guò)連續(xù)下跌后，A股估值已回到歷史低位區(qū)域。這也意味著，只要條件出現(xiàn)，市場(chǎng)震蕩反彈的概率越來(lái)越大。

上交所和深交所的數(shù)據(jù)顯示，目前滬市平均市盈率只有16.33倍，而深市主板平均市盈率只有24.38倍，中小板和創(chuàng)業(yè)板市盈率則分別為40.71倍和51.28倍。

藍(lán)籌股整體估值不高

中金公司分析師王漢鋒表示，從目前數(shù)據(jù)看，A股市場(chǎng)估值已回落至歷史均值偏低水平。該分析師指出，A股約有一半的個(gè)股相對(duì)過(guò)去兩年的股價(jià)高點(diǎn)跌幅在50%或以上，從估值上看藍(lán)籌整體估值不高。滬深300的12個(gè)月前向市盈率為11倍左右，低于2005年以來(lái)13.2倍的均值水平，僅高于2013年流動(dòng)性緊張和2014年中市場(chǎng)開(kāi)始啟動(dòng)前期。其中非金融16倍左右，已接近2005年以來(lái)的均值16.1倍的水平。

在持續(xù)下跌之后，中小市值公司估值已經(jīng)明顯下降。近期跌幅更深的創(chuàng)業(yè)板指當(dāng)前點(diǎn)位對(duì)應(yīng)2016年市盈率不足41倍，如果剔除溫氏股份，估值水平可能在40倍之下。“如果假設(shè)創(chuàng)業(yè)板今年盈利增長(zhǎng)20%，那么2017年的市盈率約為31倍。”王漢峰表示。

長(zhǎng)線可考慮增加配置力度

雖然短期能否確立反彈趨勢(shì)還需看是否有更為積極的信號(hào)顯現(xiàn)，但從中長(zhǎng)期的角度，在前期連續(xù)下跌過(guò)后更多企業(yè)正在顯現(xiàn)價(jià)值，長(zhǎng)線投資者已可考慮增加配置力度。

“二季度以后市場(chǎng)走弱，對(duì)于未來(lái)的市場(chǎng)反彈，大家都喜歡用‘等待’二字。”廣發(fā)證券首席策略分析師陳杰認(rèn)為。市場(chǎng)整體還是處在“等待”狀態(tài)，跌不動(dòng)也漲不起來(lái)。

等待什么？

等待1

宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

廣發(fā)證券分析師陳杰認(rèn)為，市場(chǎng)在等待宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，“在今年一季度股市表現(xiàn)較強(qiáng)的時(shí)候，當(dāng)時(shí)大家的共識(shí)是：二季度的股市表現(xiàn)要看經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的驗(yàn)證，如果‘經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)’那對(duì)股市有利，如果‘經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)弱’那對(duì)股市相對(duì)不利。”陳杰指出。不過(guò)，陳杰認(rèn)為，雖然經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)暫時(shí)出現(xiàn)偏弱，投資者也不用過(guò)于擔(dān)心。如果接下來(lái)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期回落，一方面使傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)真正去落實(shí)“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”，另一方面不排除監(jiān)管層再出臺(tái) “穩(wěn)增長(zhǎng)”措施。

等待2

監(jiān)管“鞋子落地”

今年4月份以來(lái)，金融監(jiān)管全面加強(qiáng)，而且當(dāng)前市場(chǎng)各種傳聞不斷。因此，市場(chǎng)也在等待監(jiān)管政策“靴子落地”或者方式的調(diào)整。央行強(qiáng)調(diào)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，提前續(xù)作MLF。這些安撫舉措緩和市場(chǎng)情緒，緩解市場(chǎng)流動(dòng)性壓力，股指也隨即出現(xiàn)反彈。

陳杰分析指出，根據(jù)銀監(jiān)會(huì)的要求，目前正處于商業(yè)銀行“自查”階段，在6月12日商業(yè)銀行“自查”結(jié)束之后，還有一個(gè)“督查”階段，“督查”結(jié)束之后是“整改”，而相應(yīng)的細(xì)則應(yīng)該就會(huì)在從“督查”到“整改”過(guò)渡的階段出臺(tái)，這才能算是真正的“靴子落地”，屆時(shí)應(yīng)該能有效緩解市場(chǎng)對(duì)“去杠桿”的恐懼心理。

等待3

巨無(wú)霸抱團(tuán)分化

“如果行情不好，機(jī)構(gòu)就會(huì)涌向白馬股抱團(tuán)取暖。”一位券商投資顧問(wèn)對(duì)記者表示。白馬股巨無(wú)霸抱團(tuán)取暖或股價(jià)分化有可能是新的信號(hào)。

根據(jù)最新的一季報(bào)，這些巨無(wú)霸白馬股也是各類機(jī)構(gòu)云集的個(gè)股，其中，格力電器一季度末持股機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)到443家，貴州茅臺(tái)有401家，中國(guó)平安366家，五糧液300家，美的集團(tuán)254家。數(shù)據(jù)顯示，A股歷史上，有四次比較明顯的機(jī)構(gòu)“抱團(tuán)取暖”情況，過(guò)去三次“抱團(tuán)”大家抱的是“高成長(zhǎng)性”，三次“抱團(tuán)”瓦解的根本原因都在于對(duì)這些板塊高成長(zhǎng)性的預(yù)期被打破。廣發(fā)證券分析師陳杰認(rèn)為，當(dāng)前的機(jī)構(gòu)“抱團(tuán)”對(duì)象是高穩(wěn)定性白馬股，抱團(tuán)分化可能來(lái)自于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和監(jiān)管政策的變化。