近年來，資本市場推出融資融券、港股通、股票期權(quán)等業(yè)務(wù)時(shí)都有關(guān)于適當(dāng)性管理的規(guī)定，但相關(guān)投資者適當(dāng)性管理標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)獨(dú)立。并且，這些標(biāo)準(zhǔn)更多注重的是投資者準(zhǔn)入門檻，并未真正落實(shí)證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)的法定義務(wù)和責(zé)任。

　　因此，《辦法》從投資者分類、金融產(chǎn)品分級(jí)、經(jīng)營機(jī)構(gòu)適當(dāng)性匹配、監(jiān)管措施和法律責(zé)任等方面，全面、系統(tǒng)地闡述了投資者適當(dāng)性管理制度，體現(xiàn)了“賣者有責(zé)，買者自負(fù)”的原則，它統(tǒng)一了之前各市場、各業(yè)務(wù)中較零散的適當(dāng)性管理規(guī)定，進(jìn)一步完善了投資者權(quán)益保護(hù)制度體系，有利于促進(jìn)資本市場穩(wěn)定、健康發(fā)展，令投資者權(quán)益保護(hù)制度體系更加完善、牢固。

　　具體來說，《辦法》強(qiáng)化了“賣者有責(zé)”的原則。證券期貨投資產(chǎn)品種類繁多，不僅專業(yè)性強(qiáng)、法律關(guān)系復(fù)雜，而且風(fēng)險(xiǎn)收益特征千差萬別。對(duì)于中小投資者來說，受專業(yè)知識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力等方面的限制，其合法權(quán)益容易受到侵害。《辦法》將投資者區(qū)分為專業(yè)投資者和普通投資者兩類。其中，專業(yè)投資者不受限，可以投資任何標(biāo)的和工具；普通投資者要嚴(yán)格遵守投資者適當(dāng)性管理要求，否則就要追究證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)的法律責(zé)任，這是貫徹“賣者有責(zé)”精神的重要體現(xiàn)。

　　同時(shí)，《辦法》體現(xiàn)“買者自負(fù)”的原則。《辦法》規(guī)定，經(jīng)營機(jī)構(gòu)告知投資者不適合購買相關(guān)產(chǎn)品或者接受相關(guān)服務(wù)后，投資者主動(dòng)要求購買風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)高于其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品或者接受相關(guān)服務(wù)的，經(jīng)營機(jī)構(gòu)在確認(rèn)其不屬于風(fēng)險(xiǎn)承受能力最低類別的投資者后，應(yīng)當(dāng)就產(chǎn)品或者服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高于其承受能力進(jìn)行特別的書面風(fēng)險(xiǎn)警示，投資者仍堅(jiān)持購買的，可以向其銷售相關(guān)產(chǎn)品或者提供相關(guān)服務(wù)。

　　這意味著，經(jīng)營機(jī)構(gòu)在對(duì)投資者進(jìn)行真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的風(fēng)險(xiǎn)警示后，投資者已清楚地了解相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)，并確認(rèn)未發(fā)生不恰當(dāng)宣傳、惡意推薦、蒙蔽投資者、風(fēng)險(xiǎn)揭示不到位等情況時(shí)，投資行為風(fēng)險(xiǎn)“買者自負(fù)”。對(duì)于券商等金融機(jī)構(gòu)而言，短期內(nèi)會(huì)增加工作量，但從長期看有利于行業(yè)健康發(fā)展。

　　此外，《辦法》關(guān)于投資者的分類并非一成不變，兩類投資者在符合一定條件并經(jīng)過一定流程后可以進(jìn)行轉(zhuǎn)化。專業(yè)投資者申請(qǐng)轉(zhuǎn)化為普通投資者后，可以獲得與普通投資者一樣的保護(hù)；符合條件的普通投資者在向經(jīng)營機(jī)構(gòu)申請(qǐng)并獲得同意后，可以轉(zhuǎn)化成為專業(yè)投資者，但此時(shí)將自主承擔(dān)由此可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)和后果。這也體現(xiàn)了《辦法》關(guān)于投資者分類規(guī)定的靈活性。

　　可以預(yù)期，隨著投資者權(quán)益保護(hù)實(shí)踐的深入推進(jìn)，投資者適當(dāng)性管理制度對(duì)于重新塑造市場生態(tài)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)，筑牢投資者權(quán)益保護(hù)堤壩將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。