中國最大的民營造船企業(yè)——揚子江船業(yè) (供圖 江陰宣傳部)

　　國內(nèi)最大的精細磷企業(yè)——澄星實業(yè) (供圖 江陰宣傳部)

　　國內(nèi)最大的半導(dǎo)體封裝測試企業(yè)——長電科技(供圖 江陰宣傳部)

　　看到機會還要快人一步

　　江陰，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)祥地。1996年，其他地方的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)剛剛以“拾遺補闕”的方式“異軍突起”，江陰已經(jīng)開始了大規(guī)模的企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革。彼時，一個難題橫亙在江陰人面前——凈資產(chǎn)超過1000萬元的20家鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)因為缺少資金而無法改制為“民營”。

　　“上市！”當時有人想到了一個妙招——上市就有了錢，有了錢再改制。許多江陰企業(yè)家在20年后的今天，與《中國經(jīng)濟周刊》記者交流時都會提及這條“當時大部分中國人都沒有想到的路”。然而，理想很豐滿，現(xiàn)實很骨感——當時，國內(nèi)530家上市公司基本都是國有企業(yè)，“洗腳進城”的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)如何擠進股市分一杯羹？

　　1996年底的一天，第一次“資本經(jīng)營工作會”召開，八大知名券商被一起請到江陰，與當?shù)卣⑵髽I(yè)共謀出路。隨后，一個名為“企業(yè)股份上市指導(dǎo)小組”的政府機構(gòu)出現(xiàn)在江陰，其主要任務(wù)是提供資產(chǎn)評估、審計確認、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、土地處置、項目報批等行政審批服務(wù)；建立上市后備資源庫和相應(yīng)的工作機制，物色和儲備有條件上市的后備企業(yè)；與銀行、創(chuàng)投、私募基金等金融機構(gòu)對接業(yè)務(wù)……“政府引導(dǎo)、企業(yè)自主、市場運作、政策扶持”的金融工作運作機制由此一直延續(xù)至今。

　　1997年2月28日，由原江陰鋼廠改組而成的江陰興澄冶金股份有限公司作為江陰首家上市公司登陸深交所，“興澄股份”股票編碼“0700”。緊隨其后，江陰的企業(yè)上市一發(fā)不可收，“法爾勝”“華西村”“江蘇陽光”……短短3年，“江陰板塊”即以中國資本市場的獨特現(xiàn)象為股民所廣泛關(guān)注。

　　無錫市委常委、江陰市委書記陳金虎告訴《中國經(jīng)濟周刊》，“江陰板塊”的成長歷程充分展現(xiàn)出當?shù)仄髽I(yè)家的膽識、睿智和堅韌——“民企沒指標就與國企捆綁上市、IPO走不通就買殼上市、境內(nèi)沒空間就搶灘境外、新三板還在籌劃就提前熱身……江陰企業(yè)在上市競爭中硬是沖出一條道路、闖出一片天地，形成了資本市場上一道獨具魅力的風景線。”

　　“機會都是瞬間即逝的，如果你能比對手快，哪怕就一步，就會獲得充足的發(fā)展。”揚子江船業(yè)董事長任元林從一個實戰(zhàn)者的視角闡釋了“江陰板塊”的成功要訣。

　　“造船、修船是新交所的優(yōu)勢板塊，在新加坡上市能夠有力增強和擴大中國船企在國際市場上的影響力。”基于這樣的認識，2007年4月18日，任元林成功運作了“揚子江船業(yè)”在新加坡證券交易所的掛牌上市，并一舉創(chuàng)造了“四個第一”——中國企業(yè)在新加坡IPO融資規(guī)模第一、中國民營造船企業(yè)第一家上市公司、在新加坡上市中國企業(yè)發(fā)行市盈率第一、在新加坡上市的第一只全球發(fā)行的中國股票。

　　2010年，《海峽兩岸經(jīng)濟合作框架協(xié)議》簽訂，“揚子江船業(yè)”二次上市，成為第一家成功登陸臺灣資本市場的大陸企業(yè)。

　　兼并重組是最好的招商

　　在江陰的調(diào)研中，《中國經(jīng)濟周刊》記者注意到這樣一個政府力推、企業(yè)熱捧的“上市理論”——“上市掛牌是最好的轉(zhuǎn)型，兼并重組是最好的招商”，在這一理論指引下，當?shù)氐慕?jīng)濟運行質(zhì)態(tài)發(fā)生了根本的變化。

　　民企過去基本依靠有限的自我積累和銀行貸款經(jīng)營發(fā)展，“小而散”“小而全”的經(jīng)營模式常常形成“小而低”“小而差”等種種弊端。實施“上市戰(zhàn)略”以后，江陰的企業(yè)家們大膽改變資本歸屬意識，由“追求資產(chǎn)所有和所在”向“不求所有、只求所在、但求所得”轉(zhuǎn)變，以實體經(jīng)濟為基礎(chǔ)實施資本經(jīng)營，再以資本擴張反哺實體經(jīng)濟。普遍的做法是：通過輸出品牌、技術(shù)，兼并轉(zhuǎn)讓，帶動盤活資產(chǎn)存量，實現(xiàn)企業(yè)低成本擴張；通過股票發(fā)行加速資本裂變；實施收購、兼并等形式的資產(chǎn)重組和企業(yè)聯(lián)合，獲得經(jīng)營協(xié)同和財務(wù)協(xié)同效應(yīng)；收購、兼并、聯(lián)合完成債務(wù)重組盡快走出經(jīng)營危機；存量資產(chǎn)在產(chǎn)業(yè)部門間再配置和再流動盤活沉淀資產(chǎn)，提高資本效率……

　　另一個值得關(guān)注的現(xiàn)象是，在企業(yè)上市和兼并重組的過程中，江陰民企正在努力切斷用人制度中的親緣、血緣、地緣“臍帶”，逐步與現(xiàn)代化、科學(xué)化、規(guī)范化的人力資源管理模式對接。

　　在江陰，提及“兼并式招商”，長電科技收購星科金朋這一“蛇吞象”式的并購案例總讓人津津樂道。長電科技是提供芯片測試、封裝設(shè)計和測試等全套解決方案的國家重點高新技術(shù)企業(yè)和中國電子百強企業(yè)，但囿于高端技術(shù)和頂級客戶，公司“再上層樓”遭遇嚴重瓶頸。2014年12月，長電科技采取三層架構(gòu)，先后與中行、大基金、中芯國際合作，運用多種金融工具，以2.6億美元自有資金撬動總額7.8億美元，收購企業(yè)規(guī)模約為自身兩倍的全球第四大封測廠商新加坡星科金朋，憑借收購得到過去曾經(jīng)無法企及的客戶和技術(shù)，一躍進入世界一流企業(yè)行列。2017年5月10日，經(jīng)證監(jiān)會核準，長電科技又通過增發(fā)增加50多億元凈資產(chǎn)和30多億元現(xiàn)金流，計劃在5年內(nèi)投入260億元建設(shè)一系列重點重大項目，打造封測行業(yè)的“全球第一”。

　　一座縣級城市擁有44家上市企業(yè)和逾百家掛牌企業(yè)，由此帶動的規(guī)模化、高新化、國際化放大了江陰的企業(yè)品牌優(yōu)勢和地區(qū)產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢。“江陰板塊”的許多成員企業(yè)也因此成為各自行業(yè)的龍頭老大——2016年，9家企業(yè)入圍“中國企業(yè)500強”，13家企業(yè)入圍“中國制造業(yè)企業(yè)500強”，12家企業(yè)入圍“中國民營企業(yè)500強”；法爾勝、雙良榮獲“中國工業(yè)大獎”，興澄特鋼、陽光集團榮獲“全球卓越績效獎”，實體經(jīng)濟對江陰經(jīng)濟增長的貢獻率始終保持在75%以上。