上半年A股和H股業(yè)績雙雙強勁增長。瑞銀證券認為，上半年盈利的強勁增長主要得益于去年同期較低的基數(shù)以及周期性行業(yè)的持續(xù)復(fù)蘇。報告預(yù)計，A股和MSCI中國指數(shù)成份股全年盈利分別增長11.9%和14%，這一預(yù)測隱含著下半年增速將放緩（尤其是非金融部門）的判斷。瑞銀證券認為非金融板塊盈利增長勢頭已在上半年見頂，隨著需求走弱、利潤率收窄以及基數(shù)效應(yīng)的消退，下半年盈利增速也將進一步放緩。金融板塊中，得益于凈息差上升、資產(chǎn)質(zhì)量壓力減輕以及保費收入的快速增長，銀行和保險上半年雙雙交出了靚麗的答卷（盈利分別同比增長5%和11%）?？紤]到良好的基本面，繼續(xù)看好銀行和保險。A股方面，偏好的板塊包括大型銀行和保險、獨立發(fā)電商、醫(yī)療保健和食品飲料；H股中，則看好保險、必需消費品和醫(yī)療保健，同時低配房地產(chǎn)。

　　報告數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，“國家隊”持股的市值約為1.2萬億元（一季度末為9500億元），占A股流通市值的5.8%，環(huán)比、同比分別上升1.0和0.6個百分點。“國家隊”的持股仍以主板個股為主，其大多數(shù)增持倉位也來自于主板市場。

　　“國家隊”持股占銀行以及非銀金融板塊自由流通市值的15.5%、11.1%，高于一季度末的14.1%、9.0%。銀行和非銀金融板塊分別占到二季度末“國家隊”總持倉的23.2%和16.5%。瑞銀證券認為，“國家隊”在二季度的增持旨在維穩(wěn)市場，短期內(nèi)“國家隊”大舉撤出A股市場的可能性微乎其微。在市場劇烈波動時，“國家隊”的大量金融股持倉可能有助于維穩(wěn)市場。