兩融余額穩步上升 投資者心態各異

　　所謂的兩融余額，指的是每天融資融券買進與歸還借款間的差額。據滬深交易所公布的數據顯示，截止到本周四，兩市合計兩融余額為9949.87億元。A股融資交易和融券交易余額再度逼近萬億大關，這一現象也引起了投資者的關注。

　　某上海的投資者在接受記者采訪時稱：“說明散戶的熱情比較高，市場是有機會的。兩融相當于市場的一個風向標，對市場未來的走勢可以有一個預測的功能。”

　　看好后市的人不在少數。方正證券首席經濟學家任澤平曾公開表示，中國經濟正站在新周期起點。不過，兩融業務雖然活躍，但仍有不少投資者持觀望態度。

　　也有投資者表示，現在兩融這邊套牢的比較多，雖然是有一些規模，但是對市場的推動作用好像也不是很大。

　　市場情緒轉暖 牛市或可期待

　　此前，A股兩融余額曾在2014年12月突破萬億，2015年5月突破2萬億，并在2016年1月跌破萬億。不過從今年7月開始，兩融余額穩步上升。整個8月和9月，都在9000億上方運行。

　　大時代投資首席策略分析師楊風指出，它告訴投資者兩個最直觀的信號，第一個信號是整個市場的情緒在轉暖，因為情緒不好，大家不會去加融資、加杠桿。第二就是整個市場開始有新鮮的增量資金在入市了。

　　那么，兩融余額若能突破萬億元，是否會推動A股繼續向上呢？按過往經驗來看，兩融余額的增減基本與A股行情走勢呈正相關。值得注意的是，萬億元是兩融余額非常重要的一個關口。以2014年12月為例。當時，A股兩融余額歷史性首次突破1萬億元，此后增速不斷加快，僅5個月時間，兩融余額便實現翻倍，突破兩萬億元。在這期間，A股出現近些年少見的大牛市，亦稱杠桿牛市。可見兩融資金對市場趨勢的巨大推動作用。

　　融資杠桿是把雙刃劍 投資還需客觀謹慎

　　不過，本次兩融余額持續走高，能否推動新一輪上漲行情還需等待市場的反應。楊風提醒投資者，融資杠桿是一把雙刃劍，操作時仍需謹慎。

　　楊風說：“融資融券也是一把雙刃劍，就是上一輪牛市，后面有一個杠桿流就是加杠桿帶起來的，所以這個資金是逐利的。它既然能進，在某一個時間，它也可以選擇出，我們還是要客觀的來看待融資融券。”