2017年9月4日央行等在《防范代幣發(fā)行融資風險公告》中就將ICO列為嚴格禁止交易對象，比特幣一度重挫30%，之后卻調(diào)頭暴漲，特別是在芝加哥期貨上線和比特幣分叉后，價格狂飆到19800美元，2017年全年漲幅達到1500%。

　　比特幣從誕生至今上漲了1000萬倍，雖然新年之后比特幣已經(jīng)跌破13000美元，但其暴漲暴跌的新常態(tài)恰恰成為投機熱點，連帶著區(qū)塊鏈也愈加引發(fā)世人關注。

　　比特幣等ICO的確是基于區(qū)塊鏈技術的金融模式。區(qū)塊鏈通過分布式賬本技術、按時間順序、以鏈式存儲方式保證了數(shù)據(jù)近乎不可篡改，既保證了數(shù)據(jù)安全，也實現(xiàn)了其ICO的信用。但號稱基于“去中心化”的區(qū)塊鏈技術之上的比特幣等ICO恰恰是“中心化”的，其價值安全也就難有真正的保證。

　　首先，比特幣過于集中在少數(shù)人手里。據(jù)彭博社報道，AQR對沖基金首席風控官AaronBrown最新測算約1000人持有了所有比特幣的40%，再“去中心化”的技術特性也只能被少數(shù)人聯(lián)合壟斷、合謀操縱市場的“中心化”所打敗，交易量、資金量甚至交易規(guī)則都有機會造假及改變。

　　其次，按照創(chuàng)始人中本聰?shù)脑O計，比特幣數(shù)量只有2100萬枚，發(fā)行速度每四年減半，而創(chuàng)造比特幣的途徑只有一個，就是猜數(shù)字“挖礦”（按照橢圓曲線計算獲取隨機字符串中頭部具有足夠零的哈希值）。因為算法成熟，獲得比特幣的效率只能依靠挖礦硬件的計算速度。從CPU到GPU、FPGA再到ASIC芯片已經(jīng)升級到了4代礦機，猜數(shù)模式的計算速度提高了2000倍，而功耗降低了40倍，比特大陸、嘉楠耘智等中國公司是其中礦機市場的佼佼者。最新一代礦機組成的礦場規(guī)模、耗電成本（能效比）成為了“算力”競爭的核心，結果導致全球70%的礦機都放置在中國偏遠但有極低電價的地區(qū)。新年以來，因國內(nèi)打壓比特幣政策之故，礦場開始大規(guī)模向加拿大、俄羅斯等地轉(zhuǎn)移。但無論礦場布局在哪里，比特幣創(chuàng)造的“中心化”趨勢只能越來越明顯。

　　各國央行面向商業(yè)銀行給出嚴格的存款準備金制度可以按比例得出法幣杠桿的上限，而ICO并沒有設置杠桿的上限，一旦“中心化”且失去監(jiān)管，很容易成為豪賭的平臺。

　　盡管如此，涉嫌“中心化”的比特幣等卻很難崩盤。

　　一是，已經(jīng)有許多主權國家出于不同需要而合法化比特幣。德國是第一個，而后以色列、加拿大、法國、日本、瑞士等發(fā)達國家都紛紛加入這個行列，金融監(jiān)管的目的不是消滅風險，比特幣的剛性兌付不存在問題。

　　二是，以比特幣衍生的金融產(chǎn)業(yè)鏈逐步加長，從礦機生產(chǎn)、礦場挖礦到交易平臺、支付兌付、融資貸款、融貿(mào)一體，金融產(chǎn)業(yè)鏈加長后也具備產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)的自我完善和提升功能。

　　三是，ICO天然具有給難于建立信用機制的交易以信用保障，其中金融屬性天然被用于跨國洗錢、黑市交易和大額賭博。例如，中國商人在俄羅斯賺取的盧布是極難換回美元或者人民幣的，但通過俄羅斯允許的比特幣交易，可以在幾分鐘內(nèi)將俄商支付的比特幣換成美元或者人民幣。比特幣國際交易平臺高達千分之四的交易費用也讓比特幣交易所四處開花，成為轉(zhuǎn)移資產(chǎn)最容易的平臺。

　　由于近兩年外匯儲備快速流失，金融風險突顯，金融穩(wěn)定成為重中之重，讓中國政府只能高舉防范ICO的大旗。2017年央行全面關閉國內(nèi)虛擬貨幣交易所，措施也越來越嚴厲，但對ICO全球的影響還有待觀察。

　　面對迅速崛起并如火如荼的區(qū)塊鏈技術，政府并未因噎廢食，而是從技術和創(chuàng)新角度加以支持。即便是央行，也建立了基于區(qū)塊鏈的數(shù)字票據(jù)交易平臺，只不過是封閉平臺。

　　區(qū)塊鏈技術支撐了共識機制/機器信任、價值傳遞、智能合約、共享賬本和隱私保護等多種功能，基于區(qū)塊鏈技術的眾多ICO只不過是其金融創(chuàng)新中影響最大的應用而已。

　　2017年供應鏈創(chuàng)新與應用上升為國家戰(zhàn)略，政府希望到2020年培育出100家左右全球供應鏈領先企業(yè)。然而，由于數(shù)據(jù)已經(jīng)成為新的生產(chǎn)要素和重要的生產(chǎn)力，特別是數(shù)據(jù)資源更加容易形成能“場景變現(xiàn)”的數(shù)據(jù)資產(chǎn)，供應鏈上不同經(jīng)營主體間的博弈反而更加激烈，信任機制面臨更大挑戰(zhàn)，供應鏈創(chuàng)新和應用發(fā)展的難度加大。

　　恰恰區(qū)塊鏈與供應鏈具有天然的“雙鏈融合”機制，區(qū)塊鏈最重要的就是解決了生產(chǎn)關系的問題。通過天然具有“去中心化”的區(qū)塊鏈記錄供應鏈全流程信息，既可以提供供應鏈的透明化以聯(lián)合決策的需求，又可以保證不同主體的信任對接；既可以便利實現(xiàn)信息流與商品流、資金流和人員流的有機融合，又可以保障產(chǎn)品、原料等全流程的安全溯源服務。

　　更具優(yōu)勢的是物流與供應鏈中需要交易的各類資源均可以在封閉的供應鏈生態(tài)中得到區(qū)塊鏈技術的支持，無資源杠桿約束的經(jīng)營對接成為供應鏈系統(tǒng)提升的最大助力。供應鏈之外是風險，而供應鏈內(nèi)部則成為活力。

　　ICO受控被禁，恰恰可以讓區(qū)塊鏈技術屬性與供應鏈“雙鏈融合”