科大訊飛（002230）今日發(fā)布一季報。公司2018年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入13.97億元，比去年同期增長63.25%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為2982.92萬元，同比減少46.34%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-6.31億元，同比減少30.63%。

　　對于經(jīng)營業(yè)績，科大訊飛表示，上述經(jīng)營成果主要系公司業(yè)務(wù)拓展、銷售規(guī)模擴大，教育、司法、智慧城市、消費者等業(yè)務(wù)增長所致。同時，面對人工智能的戰(zhàn)略機會窗口期，公司持續(xù)加大人工智能相關(guān)領(lǐng)域的研發(fā)投入，持續(xù)加大人工智能開放平臺生態(tài)體系構(gòu)建的投入，持續(xù)加大人工智能在教育、司法、醫(yī)療、智慧城市等重點賽道的市場布局投入。

　　相應地，2018年一季度科大訊飛員工規(guī)模較去年同期增長近3000人，費用成本對應增加，較大程度上影響了當期稅后利潤增幅，導致公司當期歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤較去年同期下降46.34%。

　　截至今日午間收盤，科大訊飛報56.59元，跌幅2.90%。而大盤今日整體上攻，上證綜指報3131.52點，漲2.07%；深成指報10517.10點，漲1.81%。

　　4月4日，第一財經(jīng)日報發(fā)布《800億市值190倍市盈率 科大訊飛如何證明自己》。文章稱，科大訊飛2017年的成績單并不那么讓人滿意。業(yè)績增長戛然而止，54.45億元的營收僅有4.35億元的凈利潤，創(chuàng)下上市以來首個負增長。

　　收購并表及政府“大禮包”就占了凈利潤逾六成，讓科大訊飛的業(yè)績含金量大打折扣。而2017年花掉的11億元研發(fā)投入，超5億元被資本化處理，巧妙轉(zhuǎn)入無形資產(chǎn)“寅吃卯糧”，等待未來攤銷。

　　某外資機構(gòu)的投資總監(jiān)在接受采訪時，也直言不會布局科大訊飛這類股票，估值和盈利同樣是最大的顧慮。在其看來，科大訊飛具有良好的基本面，但結(jié)合當前的估值來看，上漲邏輯并不明確。“現(xiàn)在這么貴，成長性已經(jīng)一定程度透支了。”

　　4月23日，投資者報發(fā)布《科大訊飛被指“寅吃卯糧”不足5億利潤撐起800億市值》。文章稱，科大訊飛2017年年報數(shù)據(jù)來看，營業(yè)收入約54.45億元，同比增長63.97%，創(chuàng)下上市以來的最大增幅；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為4.35億元，較上年下滑10.27%，這也是科大訊飛上市以來凈利潤首度出現(xiàn)負增長，增收未增利。

　　業(yè)界一直認為科大訊飛“利潤含金量不足”。而除了并購和政府補貼貢獻大半利潤以外，科大訊飛的應收賬款和存貨還都出現(xiàn)不同比例的增長。

　　截至4月19日，科大訊飛的總市值為802.66億元，市盈率為184.66倍。不到5億元的利潤支撐，800多億的市值還能走多遠？這是需要投資者持續(xù)關(guān)注的問題。