多家銀行力推結構性存款預期收益率最高達5.3%

　　自去年底資管新規征求意見稿出臺以來，一向默默無聞的結構性存款突然走紅，資管新規落地后，其走俏程度更是有增無減。近日，央廣網記者在工商銀行等多家銀行網站發現，結構性存款已經成為銀行針對中低風險偏好人群的優先推薦產品。

　　結構性存款是嵌入金融衍生工具的存款，通過將存款與利率、匯率、指數等的波動掛鉤，從而使存款人在一定承擔風險的基礎上提升收益。其基本結構是“存款+期權”，收益一部分來自存款產生的固定收益，另一部分則與衍生品價格波動掛鉤。

　　中國理財網數據顯示，5月2日在售的結構性存款產品66只，而尚在存續的相關產品則超過600只。工商銀行、招商銀行、民生銀行、興業銀行等近期均發行了結構性存款產品。從掛鉤的標的看，在售的結構性存款主要掛鉤利率、匯率、股票、黃金等。

　　掛鉤不同衍生品的結構性存款收益率也呈現較大差異，整體上看，基本在1.5%-4.5%之間浮動。在售產品中，某股份銀行掛鉤恒生指數的一款結構性存款產品最低預期收益為1.5%，最高預期收益達到5.3%。

　　國家金融與發展實驗室銀行研究中心主任曾剛向記者表示，當前市場上推出的大部分結構性存款產品為保本產品，本金部分作為存款受到存款保險保護，而收益部分則與衍生品掛鉤，所以收益是浮動的，可能達到預期的收益率，也可能收益很低，甚至為0。

　　浮動的收益和較低的收益率，使結構性存款在以往保本保收益的理財產品面前并無風光可言，而如今，境地卻不同了。

　　一季度規模激增1.8萬億或成保本理財替代品

　　新出臺的資管新規指出，資產管理業務是金融機構的表外業務，金融機構開展資產管理業務時不得承諾保本保收益，同時強調，金融機構不得在表內開展資產管理業務。

　　“保本理財雖說叫理財，但以前是銀行的一種表內業務，資管新規出臺后，它們不能再以理財的名義存在了，銀行必須尋找其他類型的產品來代替這部分需求。”曾剛向記者表示，結構性存款是接替保本理財的最便利的工具，它既在存款范圍內，又能夠繞過普通存款的利率限制。

　　銀行業理財登記托管中心發布的數據顯示，2017年，風險等級為“二級（中低）”及以下的理財產品募集資金總量為144.51萬億元，占全市場募集資金總量的83.25%。市場對中低風險的產品需求仍舊旺盛。東吳證券分析師馬婷婷指出，結構性存款或將承接部分理財需求，預計部分銀行將提前準備，主動通過發行結構性存款等方式，以防止客戶流失。

　　事實上，自去年底資管新規征求意見稿出臺后，銀行業就已經開始未雨綢繆，加大結構性存款的發行力度。

　　記者統計央行數據發現，截至今年3月末，包括大型銀行和中小型銀行在內的中資銀行結構性存款約8.8萬億元，較去年底激增1.8萬億，相比2017年同期增長47%，其中中小型銀行的規模占比超過60%。

　　“值得注意的是，結構性存款產品的成本在3.6%~4%，甚至更高。”馬婷婷指出，結構性存款發行量加大，未來或將抬升銀行負債端成本，壓低銀行整體業務的利潤。曾剛則認為，加大結構性存款發行量是銀行適應市場的自主化選擇，銀行或通過其他方式增加利潤，在存款利率完全市場化之前，結構性存款的優勢將長期存在。

　　然而，并非所有的銀行都能夠用結構性存款替代保本理財。許多中小型銀行不具備“銀行開展結構性存款業務必須具備金融機構衍生品交易資格及能力”，無法開展結構性存款業務。華寶證券分析稱，未來保本理財消失，結構性存款業務又無法開展，疊加當前銀行“負債荒”的現狀，中小型銀行將面臨較大壓力。