“大手筆回購股份的原因，正如這些公司所說的那樣，‘公司股價被低估，提升投資者信心。’”有分析人士表示，當上市公司及重要股東認為股價無法體現公司價值時，回購和增持是有效的“護盤”手段，尤其是當上市公司資金充沛時，回購更有利于保護全體股東的利益。

　　巨額回購頻現

　　遠興能源5月7日發布回購股份公告稱，為傳達成長信心、維護公司股價，擬通過二級市場集中競價方式回購公司股份，回購資金總額不低于5億元，不超過10億元，回購價格不超過3.60元/股，較公告前一交易日2.89元/股的收盤價高出24.57%。公告當日，遠興能源大幅高開，收盤時漲幅仍高達5.54%。

　　高達10億元的回購上限，這種在過去幾年頗為罕見的“大手筆”回購，卻在今年有些“稀松平常”。據不完全統計，包括遠興能源在內，已有4家公司的擬回購金額達到10億元，另有多達31家公司的擬回購金額超過2億元。

　　其中，分眾傳媒的回購方案最為“豪氣”，公司擬斥資不超過30億元回購股份，回購價格不超過13元/股，以此測算，預計回購股份數量為2.31億股，占總股本的1.89%。對于回購股份的用途，公司表示，優先用于員工股權激勵，同時不排除根據實際情況注銷部分股份。該方案披露前，分眾傳媒股價剛剛觸及近半年的低位，在10元/股區間徘徊。

　　均勝電子的回購計劃同樣令人振奮。公司擬回購股份的總金額不低于18億元，不超過22億元，回購價格不超過27.50元/股，以此計算，回購股份數量將不低于6545.45萬股，占總股本的比例不低于6.89%，回購時間則設置為股東大會審議通過后的6個月內。

　　對于回購股份的原因，均勝電子表示，由于客觀原因導致2017年現金分紅水平較低，為增強投資者對公司未來發展前景的信心，啟動此次回購。或是為了進一步表達對公司發展的看好，均勝電子5月10日發布公告稱，控股股東均勝集團及實際控制人王劍峰將繼續增持公司股份，累計增持金額不低于4.5億元。

　　翻閱股份回購公司的公告，對自身發展前景的認可，對當前股價的不認可，是它們啟動回購的最主要原因。例如，方大集團認為，由于市場因素，公司境內上市外資股“方大B”股價也持續走低，很大程度上背離了公司實際的經營狀況，與公司內在價值并不相符。

　　對于回購股份用途，有些公司計劃將其注銷，以提升其他股份的內在價值，有些公司則打算將這些股份用于員工激勵，在合適的時候分給員工。

　　良好業績支撐

　　不同于股東增持，股份回購依靠的是上市公司的自有資金，即公司自身要“兜里有閑錢”，不能拿著募投資金，或者借錢進行回購。比照今年以來擬大額回購的名單，這些公司大多是行業龍頭，有著良好的業績表現，手里的資金也較為充裕。

　　如萬里揚3月20日披露的回購報告書顯示，公司擬回購不低于1000萬股，不超過1億股股份，回購股份價格不超過9.80元/股，回購涉及金額不超過9.8億元。而在2017年，萬里揚實現營業收入50.3億元，增長34.78%；實現凈利潤6.43億元，增長105.95%。

　　5月5日披露回購報告書的蘇泊爾也是“賬面富裕”。公司計劃的回購金額不超過7.59億元，回購股份的平均成本不超過46.18元/股。據2017年年報，蘇泊爾總資產為91.72億元，貨幣資金余額為7.8億元，凈資產為51.98億元，公司資產負債率為43.32%，2017年實現凈利潤13.08億元。

　　從估值看，相當一部分擬回購股份的公司股價并不算高。如分眾傳媒最新的動態市盈率為23.1倍，遠興能源最新的動態市盈率為13.9倍，魯泰A最新的動態市盈率為11.7倍。

　　滬上某私募人士表示，結合業績表現、估值水平等指標，從回購動向中尋找被低估的標的確是較為有效的手段，畢竟上市公司對所處行業趨勢、自身發展情況最為熟悉，估值較低時回購股票，正是對發展前景有信心的體現。

　　不過，該私募人士也表示，不能將所有回購股份的公司都視為“穩賺不賠”的投資標的。從戰略角度看，回購股份其實意味著公司沒有更好的投資項目，即“有錢花不出去”。此外，回購股份也常被當作“護盤”手段之一，尤其是當計劃回購上限較高，而實際回購數量不多時，投資者應提高警惕。（⊙記者 邵好 ○編輯 孫放）

　　回購金額上限在5億元及以上的部分公司

　　整理：邵好