貨幣基金T+0業(yè)務(wù)，是指投資者一旦申請贖回后，不需長時間等待，資金能夠當(dāng)日甚至實時到賬。這是公募機構(gòu)為提高投資者體驗而提供的服務(wù)。該業(yè)務(wù)的出現(xiàn)極大地方便了投資者的日常現(xiàn)金管理，也促進了貨幣基金的快速增長。

　　近年來，以余額寶為代表的“寶寶”類貨幣基金因風(fēng)險較低、收益穩(wěn)定等特點受到投資者歡迎，規(guī)模持續(xù)增長，但貨幣基金不是現(xiàn)金或存款，此前多次因“贖回潮”引發(fā)的流動性風(fēng)險引發(fā)監(jiān)管重視。數(shù)據(jù)顯示，截至2018年2月底，貨幣市場基金規(guī)模達7.8萬億元，占基金總規(guī)模近60%。其中，僅余額寶一只貨幣市場基金就達1.6萬億元，占貨幣市場基金規(guī)模的20%。

　　證監(jiān)會稱，由于市場機構(gòu)近年來無序競爭和誤導(dǎo)性宣傳，貨幣市場基金快速贖回業(yè)務(wù)已經(jīng)背離其“普惠、小額、便民”的初衷，使投資者忽略貨幣市場基金自身蘊含的投資風(fēng)險屬性。同時，也使墊支機構(gòu)面臨一定的財務(wù)風(fēng)險，市場極端情形下易引發(fā)流動性風(fēng)險，存在系統(tǒng)性風(fēng)險隱患，亟須加以規(guī)制。

　　此次發(fā)布的《指導(dǎo)意見》要求，僅有具備基金銷售業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行才能為“T+0贖回提現(xiàn)業(yè)務(wù)”提供墊支，并對該要求設(shè)置6個月過渡期。同時，《指導(dǎo)意見》還禁止貨幣基金份額直接進行支付，禁止非銀支付機構(gòu)向貨幣基金投資者提供以貨幣基金份額進行消費、轉(zhuǎn)賬等增值服務(wù)。

　　但值得注意的是，對于單只貨幣基金而言，規(guī)定只限制了單個投資者單一銷售機構(gòu)的“T+0贖回提現(xiàn)”額度，若該投資者可通過多個銷售機構(gòu)進行T+0贖回提現(xiàn)，或?qū)⒖梢酝黄茊稳?萬元的額度上限。此外，《指導(dǎo)意見》并未對T+1贖回等其他業(yè)務(wù)模式新設(shè)相關(guān)限額。

　　“過于集中的資金分布，將加劇應(yīng)對集中贖回的不確定性和流動性風(fēng)險發(fā)生概率。”業(yè)內(nèi)人士說。

　　在貨基監(jiān)管不斷收緊背景下，包括余額寶在內(nèi)的部分貨幣基金已開始實施限購，目前天弘基金的余額寶限購仍未解除，單日購買上限2萬元，從總量上也設(shè)置了每日申購額度，并暫停余額自動轉(zhuǎn)入余額寶的功能。