有利于加大

　　對小微企業(yè)支持力度

　　央行相關人士表示，此次擴大MLF擔保品范圍，突出了小微企業(yè)債、綠色債以及小微企業(yè)貸款、綠色貸款并優(yōu)先接受為擔保品，有利于引導金融機構加大對小微企業(yè)、綠色經濟等領域的支持力度，緩解小微企業(yè)融資難、融資貴問題。

　　在公司信用類債券方面，從以前只接受最高等級的AAA級債券擴大到接受AA+、AA級債券，有利于平等對待各類發(fā)債主體，促進信用債市場健康發(fā)展。

　　此外，增加了AA+、AA級信用債以及小微企業(yè)貸款、綠色貸款作為MLF擔保品，可以在一定程度上緩解部分金融機構高等級債券不足的問題。

　　中金公司認為，MLF擔保品范圍的擴容可以看到政策層面希望引導資金更多流向普惠金融領域以及信用債領域。“適逢近期國內信用債違約風險上升，債券投資者的風險偏好快速下降，導致中低評級信用債難以發(fā)行。這次MLF擔保品的擴容也某種程度是希望增強市場對于這些中低評級信用債的信心，引導市場的融資功能恢復。避免信用債出現(xiàn)惡性循環(huán)，出現(xiàn)明顯的凈融資缺口，影響到實體經濟。”中金公司指出，這次抵押品范圍調整，總體來看，是釋放一個信號，希望投資者信心穩(wěn)定下來，繼續(xù)支持實體經濟發(fā)展。

　　培育高風險

　　偏好類型的投資者？

　　不過，中金公司認為，如果要徹底緩解信用債市場的融資難題，還需要有更多的結構性政策。尤其是國內現(xiàn)在在資管新規(guī)下，打破剛兌和凈值化管理的大原則下，投資者的風險偏好本身就是下降的。因此應該需要通過政策支持發(fā)展一些高風險偏好類型的投資者，才能有效支撐一些中小企業(yè)的融資。畢竟MLF只是針對銀行，而銀行這幾年基本已經不怎么買信用債，靠銀行自營資金去吸收中低評級信用債也不是很現(xiàn)實，還是需要培育一些高風險偏好的非銀機構來緩解壓力