美經濟數據暗示加息條件成熟

　　近期，美國主要經濟數據超出預期給了美聯儲三個月內再次行動的底氣。

　　6月1日，美國勞工部公布美國5月非農報告。數據顯示，美國5月季調后非農就業人口增加22.3萬人，遠超預期的增加18.8萬人。6月2日當周美國首次申請失業救濟人數也小幅降至22.2萬人，處于歷史極低水平。

　　此外，美國商務部5月31日公布的美國4月核心個人消費支出（PCE）物價指數增幅創五個月來新高。數據顯示，美國4月PCE物價指數月率為0.2%，高于預期0.1%；年率為1.8%，與預期持平。

　　美國PCE物價指數是美聯儲首選的通脹指標，路透分析師認為，這一數據顯示經濟增長在第二季初重拾動能，通脹繼續穩步回升。

　　當地時間5月23日，美聯儲公布的會議紀要指出，所有與會者都預計未來幾個月美國GDP會更快增長，通貨膨脹率將上升，并暗示對適度超出2%的通脹目標表示歡迎。

　　《金融時報》稱，自金融危機以來，美聯儲的目標利率一直低于2%的通脹目標。此次加息意味著美聯儲利率與通脹保持在目標水平附近相一致，利率也從目前的適度寬松逐漸走向中性，并在一段時間后略微超過中性水平。

　　全球市場如何反應？

　　4月下旬以來，美元與原油價格突然雙雙掀起上漲態勢。在本周的一系列關鍵會議前，美元呈區間交易。截至6月12日紐約匯市尾盤，美元指數上漲0.27%至93.8341，從上周四觸及的三周低位進一步回升。

　　原油方面，截至12日收盤，WTI 7月原油期貨收漲0.26美元，漲幅0.39%，報66.36美元/桶。布倫特8月原油期貨收跌0.58美元，跌幅0.76%，報75.88美元/桶。

　　而美元指數回升令金價再度陷入震蕩。紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的8月黃金期價比前一交易日下跌3.6美元，跌幅0.28%，報1299.6美元/盎司。廣發期貨研報認為，在歐央行以及美聯儲宣布6月決議前，黃金大概率保持盤整，將仍然延續近期的震蕩走勢，市場觀望情緒濃厚。

　　2018年還要加息幾次？

　　據《華爾街日報》6月11日報道，今年3月，15位美聯儲官員中預計今年加息三次和四次的各有六人，預期中值為三次。

　　中國銀行首席研究員宗良對中新經緯客戶端（微信公眾號：jwview）表示，為給明年留出一定的政策空間，預測今年美聯儲將總共加息三次。他認為，從美國消息層面來看，鷹派的態度傾向于全年加息三到四次，鴿派傾向于全年加息三次或三次以下。

　　據美國彭博社5月16日消息，舊金山聯儲行長John Williams稱，聯邦公開市場委員會表示今年總共加息3-4次，Williams認為這是貨幣政策的正確方向。

　　野村證券6月11日預測，加息方面，美國總需求保持強勁動能，勞動力市場持續緊縮，通脹也已接近2%的對稱目標，預計美聯儲2018年將加息4次，2019年將加息2次。

　　中國會不會跟隨加息？

　　在市場普遍關注流動性是否會再度受擾動因素影響背景下，中國央行下一步貨幣操作引人關注。經濟參考報12日報道稱，多位專家表示，此次中國央行大概率跟隨美聯儲“加息”。

　　中信證券固定收益首席分析師明明5月9日在其微信號“CITICS債券研究”上表示，加息與否需權衡考慮目前內外部因素。“比較中性的政策組合是延續2017年底以來的政策，即加息5基點并結合MLF等公開市場操作進行流動性對沖。但如果中國央行認為外部因素仍然可控，內部因素有待觀察，也可能會選擇不加息的操作。”

　　證券時報網6月4日援引國泰君安的策略觀點稱，6月中國可能出現“加息+降準”的貨幣政策組合。降準層面，一方面資管新規落地倒逼金融機構主動調整資產結構，這需要中國央行流動性的支持；另一方面，“擴內需”和“杠桿轉移”導向下，考慮到實體經濟的耐受性，實體企業融資問題需要降準來協調。

　　中國證券報8日發表文章表示，結合今年情況看，中國央行降準仍有空間。盡管2018年美聯儲仍然處于“加息周期”，但中國作為世界第二大經濟體，貨幣政策具有高度獨立性，應從國內經濟金融環境出發，采取相應的貨幣政策組合工具。