應該說，6月中下旬以來人民幣這輪快速貶值，很大程度上可認為是“補跌”。畢竟，4月15日至6月15日的2個月期間，美元指數從90下方攀升6%至95上方，但同期人民幣只是小幅貶值。與此同時，出于對貿易摩擦全面升級的擔憂，全球避險需求顯著上漲，因此，包括中國、韓國等在內的主要貿易國的貨幣均出現了不同程度的下跌。

　　往后看，判斷人民幣匯率走勢，主要還是取決于美元指數能否繼續走強。從影響美元的主要因素來看，接下來美元大概率是短漲長跌、難以持續走強，這也預示人民幣有望趨穩。

　　一方面，美元短期走強的支撐仍在。第一，自2017年3月以來美聯儲已經連續6個季度上調經濟預期，今年一季度實際GDP年化季環比修正值增長2.2%，好于預期的同時也明顯高于去年同期和歷年季節性水平。同時，減稅、監管放松等新政也將從今年開始為美國經濟增長提供強支撐。第二，受油價上漲和去年低基數的影響，美國5月CPI同比上漲2.8%，創2012年2月以來最高增幅，美聯儲加息最看重的核心PCE也首次突破2%。第三，在經濟向好、通脹走好和就業穩健的支撐下，美聯儲年內加息次數近期也被上修至4次。第四，歐元區制造業PMI已經連續6個月回落，德國一季度GDP增速修正值不及預期，再疊加意大利政局動蕩等因素，過去兩個月歐元顯著走弱。保守預計看，短期美元將繼續保持強勢，預計年內還能繼續站穩90上方。

　　另一方面，中長期來看，美聯儲已處于加息后半場，美元強勢周期已過半，再疊加美聯儲之外的其他主要央行的貨幣政策也開始收緊，美元將繼續承壓，美元趨弱格局正式確立。其中，歐央行預計今年年底會全面退出QE，啟動加息時間預計為2019年年中，加息預期也有望在今年三四季度再度發酵，歐元因此有望迎來上漲，這也是中長期看跌美元的主要因素。

　　更為重要的是，無論是從我國經濟基本面還是政策的騰挪空間來看，人民幣都不具備大幅貶值的空間。在消費升級和創新驅動下，以新產業、新業態、新模式代表的中國經濟增長動能不斷增強，當前我國經濟也整體運行平穩、韌性較強。同時，我國外匯儲備充足，并且我國貨幣政策相對獨立。與此同時，匯率是金融安全和國家安全的重要考量，在必要的時候，對于資本項目開放，“開倒車”固然不可取，但適時“踩剎車”其實無可厚非。

　　值得指出的是，4月以來阿根廷、墨西哥、印度貨幣均出現了劇烈貶值。綜合地緣政治、大國博弈以及部分新興市場自身經濟結構的內在缺陷等多方面因素，還是要對可能的貨幣危機保持足夠警惕。換言之，需要謹防新興貨幣對人民幣的沖擊。

　　人心齊、泰山移。在貿易摩擦的巨大外部沖擊下，我國應保持足夠的戰略定力，也要相信我國有足夠能力來應對外部沖擊。同時，我國應進一步深化匯率市場化改革，不斷完善人民幣匯率形成機制，增強人民幣匯率彈性。尤其是在當前市場比較脆弱的時期，應著力加強預期引導，尤其是要防止形成人民幣持續單邊下跌的預期