專項債的審批一方面由財政部門實施總額控制，另一方面由交通、教育等相關行業主管部門審批，有利于將融資資金用于最迫切的投資項目，提高資金投資效率

　　9月28日，隨著湖北、山西等省份發布當天的政府債券發行結果公告，前三季度專項債券發行收官。

　　推進專項債券發行是積極財政政策的重要措施。7月份，國務院常務會議要求，“積極財政政策要更加積極”，加快今年1.35萬億元地方政府專項債券發行和使用進度，推動在建基礎設施項目早見成效。

　　發行達到預期進度

　　中誠信統計顯示，9月份共計發行地方政府專項債券6755億元，其中新增專項債6694億元。1月份至9月份，共計發行新增專項債1.25萬億元。

　　財政部此前下發的《關于做好地方政府專項債券發行工作的意見》要求，各地至9月底累計完成新增專項債券發行比例原則上不得低于80%，剩余的發行額度應當主要放在10月份發行。

　　“8月份、9月份地方債發行節奏明顯加快，兩個月共計發行地方債1.63萬億元，占1月份至9月份發行量的42.96%。”中誠信研究院宏觀金融研究部總經理袁海霞表示，近期多項支持地方債發行政策的效果顯現，從9月份發行情況看，9月份新增專項債已完成發行計劃，10月份發行壓力較9月份已明顯降低。

　　同時，伴隨地方債公開承銷、彈性招標流程制度進一步完善，發行利率、發行價格確定方式等進一步規范化、市場化，市場各方對于地方債配置的積極性提升。

　　據財政部統計，8月份專項債券平均投標倍數為3.33，環比增加0.16倍，東部、中西部地區分別為3.07倍和3.47倍，反映出承銷機構對各地區專項債券的認可度都有所提高。

　　新增專項債發行規模大幅提升，一定程度影響了債券市場配置結構。此前財政部表示，地方債券發行規模平穩增長，未造成債券市場供給壓力，也未對其他債券形成“擠出”，債券市場結構未發生實質性變化。

　　防風險促投資并行

　　專項債券對穩投資、擴內需、補短板的作用備受關注。“從新增專項債資金投向看，專項債納入政府性基金預算管理，對應支出類別除土地出讓金相關支出外，其余涉及交通設施、水利設施、生態環境建設等支出均與基礎設施建設相關，新增專項債資金是基礎設施建設資金的重要來源。”中誠信研究院宏觀金融研究部高級分析師劉心荷認為，加大專項債發行力度，對于保障地方基礎設施建設資金、加大基礎設施領域補短板、促進基建投資回升具有積極作用。

　　各地對發行專項債券高度重視。近日，河北省政府債券發行工作（不含雄安新區）順利完成，共發行1823.36億元。“我們科學分配債務額度，積極穩妥置換存量政府債務，較好地滿足了各級政府融資需求。全年共組織發行政府債券7批次，提前完成目標任務。”河北省財政廳有關負責人表示。

　　據悉，按照支持國家和省重點項目、突出績效導向等原則，河北省政府債券資金將重點保障籌辦北京冬奧會、深度貧困縣脫貧攻堅、白洋淀上游生態保護等項目建設任務。截至目前，已先后支持2000余個公益性項目建設。

　　“專項債券巧妙地將防風險與促投資相結合，做到了精準融資、有的放矢，定向發力。專項債券的審批一方面由財政部門實施總額控制，另一方面由交通、教育、建設等相關行業主管部門審批，有利于將融資資金用于最迫切的投資項目，提高資金投資效率，更好發揮積極財政政策的乘數效應。”上海財經大學公共政策與治理研究院副院長鄭春榮說。

　　堅持“開前門堵后門”

　　今年以來，中央一再強調防范和化解地方政府債務風險。“地方政府專項債券作為地方債務管理‘開前門’的重要渠道，加大發行力度有利于遏制地方違法違規舉債等‘后門’‘偏門’，避免‘穩投資’過程中積聚地方債務風險。”袁海霞說。

　　河北省財政廳有關負責人介紹，為嚴格管控政府債務風險，河北省穩妥處置存量債務。今年以來，累計置換存量債務448.71億元，節約利息負擔近14億元，大大緩解了市縣政府償債壓力。

　　“此外，我們還探索建立債務管理長效機制，切實規范地方政府債務管理，‘借得來、用得好、還得上’全過程閉環管理制度體系逐步形成。”上述負責人說。

　　鄭春榮認為，地方政府債務管理日趨精細化。財政部根據不同項目投資特點，適當延長了債券期限，這使債券融資期限可以更好地與項目投資回收期相匹配。同時，財政部根據各地債務風險情況，科學合理分配各地債務限額，既控制了財政風險，又滿足了合理的融資要求。

　　“下一步，防范地方債務風險仍需延續‘開前門、堵后門’的方向，持續推進地方債務管理規范化、市場化改革。”袁海霞認為，在“開前門”方面，應持續完善地方政府發債機制，創新專項債券品種，提升地方政府債券發行額度，強化債券資金使用與績效管理；在“堵后門”方面，對于地方政府違法違規舉債行為進一步細化明晰，明確各類舉債“負面清單”，妥善處置融資平臺存量債務，加快推進融資平臺轉型，加大高風險地區投融資約束力度。（經濟日報-中國經濟網記者 曾金華）