自深陷債務危機、經營癱瘓以來，*ST凱迪提出“瘦身自救”，擬采用資產處置+債務重組+股權重組的方案，實施聯合重組，以擺脫債務危機。

　　2名中小股東進入董事會

　　投票結果顯分歧

　　10月17日的臨時股東大會通過的資產處置議案，包括處置6家生物質發電企業、楊河煤業60%股權、1000萬畝林業資產，合計金額61.4億元，且通過了換屆選舉。處置資產議案獲得通過，中小股東的代表進入董事會，市場反應為何跌停，跌破面值？

　　事實上，投票結果顯出分歧。《證券日報》記者查閱股東大會投票結果，《關于出售汪清*ST凱迪等6家生物質電廠的議案》的表決中，僅有61%的股東投了贊成票，而中小股東中有22%投了反對票，23%投了棄權票；在《關于出售林業資產的議案》同意票數僅占出席會議所有股東所持股份數的56%，中小股東投票中反對票占34%，棄權票占23%；《關于出售楊河煤業60%股權的議案》，同意票數僅占總票數的56%，中小股東投票中，反對票占34%，棄權票占23%。

　　非獨董的投票情況方面陳義龍、孫守恩以75%的比例當選，而中小股東代表覃西文則以92%的高票當選，中戰華信代表沈朝陽則落選，另一位中小股東代表倪阿榮落選；獨立董事投票統計情況中，作為中小股東代表的須峰以62%的比例當選，但是同為中小股東代表管自力落選。從資產出售議案的投票結果中可以窺見，中小股東一方面希望重組方案能夠盡快落地，而又對方案的可行性產生了疑慮。從人事議案的投票結果看來，股東對作為重組方的中戰華信持有保留態度。

　　“瘦身自救”存諸多瑕疵

　　現場火藥味十足

　　10月17日的股東大會可謂火藥味十足，中小股東方正富邦以及華寶信托的代表在資產處置是否具有可行性、資金何時到位，以及人事提案上均與大股東存在分歧，雙方“互懟”，情緒激動。

　　在陳義龍發言過后，方正富邦的代表發言：“陳總的發言充滿激情，也很有愿景，但是我認為您談的這些對化解*ST凱迪目前的危機并沒有多大幫助。我們并不是反對瘦身自救，從危機之初就認為自救是唯一比較有效的辦法。問題是如何自救？與什么對手合作？以什么條件？什么透明度？如剛才陳總所說的市場的辦‘市場的辦法’，公開公平，采用效益最大的方式自救？”

　　方正富邦代表認為資產處置的交易環節、審計環節、估值環節都存在問題。具體而言，交易環節看來，以林業資產為例，設置的前提條件，由*ST凱迪來解決林業資產的債務問題，包括或有負債以及新增債務，*ST凱迪如何在短短時間解決這樣大的問題，如果沒解決，協議可能會無限期延長，最后*ST凱迪方面構成違約，協議將無法落實。“如此來看，2019年*ST凱迪能翻身嗎？”方正富邦代表質問。

　　“特別是林業資產的收購方的資金到位的問題，我們查了所有可查的資料，目前一分錢也沒有；楊河煤業也是靠一個基金，同樣是一分錢沒有。而估值情況來看，為什么沒有林業資產的核查報告？怎么能判斷估值的準確性。所以對這個方案提反對意見，但希望繼續往瘦身自救路子上走，拿出切實可行的方案。最重要的有多少現金可以盡早回來？”方正富邦代表表示嚴重懷疑。

　　華寶信托代表一方面對“瘦身自救”的方向表示支持和贊同，期盼推進；另一方面認為受讓人的資金準備情況沒有具體的說明，信息披露不充分，同時對交易的先決條件的可達性持疑慮。其明確提出了對楊河煤業出售方案，鄭煤集團是否放棄優先購買權，沒有任何信息。“時間不等人，希望相關信息如期披露，否則一旦暫停上市，會失去監督，影響巨大。”華寶信托代表強調。對此，前任董事張兆國說：“交易協議并不是沒有瑕疵，但是要看大局，只要賣得出去，而且價格還有溢價，我們就想盡快推動。”而董事孫守恩則對中小股東關于人事提案的發言表示極大不滿，一度言辭激動，直指中小股東說：“你們是何種用心？再怎么說你們也只是小股東!”一語驚人，引起中小股東不滿，雙方產生了爭執。

　　陳義龍在首先發言時也提及，方案也有不盡如人意的地方，評估、審計，技術上都有些問題，大局是賣掉資產收回錢來，基本判斷是必須當機立斷、盡快變現。重組方案已經和債委會討論了四次，最新的方案已經報債委會了，等待債委會同意批準。盡管陳義龍等相關董事盡力說服，但重組能否真正落實，資金能否如期到位仍然打上一個大大的問號。

　　10月17日，新選出的董事會召開會議，選舉陳義龍任董事長，孫守恩任副董事長。然而，市場反應并不積極，10月19日， *ST凱迪股價跌破面值。根據上市公司退市制度規定,連續20個交易日每日收盤價均低于每股面值，其股票將被終止上市。后續走勢如何，是否脫離“仙股”，還有待觀察。