（作者：老胡說科技  自媒體公眾號：laohushuokeji 或 老胡說科技）

這幾日，已經在美國上市的國內化妝品電商平臺聚美優品被律師事務所盯上了，而且是兩家連番發難。

12月10日，美國律師事務所Johnson&Weaver發聲明稱，正在調查聚美優品是否存在發布虛假或誤導性的有關當前業務、業務前景、供應商數據行為。

昨天，另一家美國律師事務所Glancy Binkow & Goldberg LLP也宣布，正代表聚美優品投資人的權益，對該公司是否違反聯邦證券法規一事展開調查。

目前，該律師事務所的調查尚沒有實質性進展。估計最終也會通過調解方式來自動偃旗息鼓。

此次對聚美優品的之所以展開調查，就是因為近期聚美優品的股價跌的太兇了。要知道，3個月來，聚美優品的股價縮水過半。

針對此番調查，似乎很多人士覺得是大事。實際上，這種事情稀松平常。在老胡和多位投資人和專家深聊之后，對這個看似唬人的大動作有了清晰的了解，最關鍵的是，在美律所宣布調查聚美背后，所謂的 “股市禿鷲”的牟利產業鏈也露出了端倪。

1、調查背后的律師生意模式

很多用戶也許不知，其實類似聚美優品這樣的中概股遭遇律所宣布調查，在美國是間稀松平常的事情。

此前，包括網易、新浪（2005年遭調查）、新東方、蘭亭集勢（2013年遭調查）等互聯網公司，都曾遭遇過美國律所的調查。所以，對于此次調查，聚美完全可以兵來將擋水來土掩，本質上就沒啥大不了的，誰讓人家美國是個法制的社會呢。在美國你虐待動物都有人告你、調查你的喲。

不過，既然談到這次調查，下面我也從行業層面對其進行解讀。

本質上，之所以曾有這么多中概股公司遭遇調查，都離不開背后的推手——那些通過集體訴訟謀利的律師。

由于美國法律對上市公司信息披露有著嚴格的要求，一旦觸犯相關法律，就面臨嚴苛的處罰，這也使得美國有一批律所——plaintiff law firm （俗稱原告律所）專門盯著上市公司。

這些律所慣用手法是：買一股或者極少數的上市公司股票（通常每家都買），在其股票跌了之后，以造成損失為由，在第一時間去當“第一原告”。之后，如果再號召一些其他散戶一起，就稱之為集體訴訟。一旦受到損失的投資人愿意加入，只需要簽署文件并提供必要的資格認證信息，就可以作為主要原告加入集體訴訟。

這樣一來，所謂的訴訟聲勢就大起來了。這些律師們訴訟一開始是沒有律師費的，如果投資者獲得賠償之后，他們便得到了相應的費用。特別是一些律所爭做“首席代理原告”，因為一旦訴訟進行調解，做首席可以拿到最多的錢。在保護投資者的旗號下，律所永遠會以爭取自身最大盈利為目的。

一位熟悉美國資本市場訴訟的律師分析說，此類訴訟其實基本不會有結果，律所也往往吃準了公司不愿意花費精力去真正打官司，最終基本都是通過調解方式來解決。這是因為公司在美國上市之前基本都要買保險，如果股民和上市公司進行調解的話，相關賠償會由保險公司買單。

由于專門盯著股價下跌的公司并從中尋找牟利機會，這些律所和律師被人們形象的稱作微“股市禿鷲”。禿鷲嗎，自然是盤旋高考，伺機捕食。也正因此，集體訴訟在美國資本市場上很常見。

看到這，你也許就明白了，調查就是一門生意，是利益的驅動。天下熙熙皆為利來，天下攘攘皆為利往來，美國一樣不能免俗。

2、股價下探幕后的轉型大幕

也許，很多讀者覺得老胡的打聽的內幕不一定可信。那來看看業內權威人士的說法。

最新的全國工商聯并購公會、國浩律師事務所共同發布的《在美中概企業問題分析》中曾指出：“很多中概股受到攻擊的理由，都是無中生有，或者存在對國外規則理解上的細微瑕疵。”

廣發證券研究員洪濤說：“美國法律和中國法律有著較大的區別，美國法律并不需要在起訴前掌握所有證據，只要對某些上市公司有懷疑，比如懷疑其可能存在欺詐行為，就可以提起訴訟。”

再來看看中信證券分析師周羽的觀點：從目前中國公司遭遇的訴訟看，訴訟理由大都與不實信息披露有關。在美國，大部分訴訟起因是信息披露不當。利用中國現行會計準則和美國通用會計準則（GAAP）以及國際會計準則（IFRS）之間的差異，指責中國赴美上市企業的財報信息弄虛作假，在市場上造成上市公司的合并報表與其子公司之間財務情況“嚴重不符”的負面新聞。

至此，真相有些眉目了。最后我們再回到律所調查瞄準的最初動因，即，聚美優品的業務模式調整造成聚美股價波動。

從今年8月末開始到現在，3個多月來，聚美優品的股價確實一路下探。到底是什么原因讓聚美優品的股價遭受一步步重創？

根據查詢美國證監會的披露，可看出解禁后聚美的關聯方，高管和VC并沒有出售股票，據此推斷跌幅應該是二級市場的散戶和機構導致。

聚美Q3財報數據顯示，其增長速度并未達到市場預期，這與聚美優品正在實施的戰略調整、業務轉型不無關系。

今年9月開始，聚美優品將第三方平臺的化妝品銷售業務全部轉為自營，全部由品牌合作、專柜購買和聚美海外購所取代。這一舉措，聚美是想以此加強供應鏈質量管控和用戶購買體驗。但平臺轉自營必然帶來稅率的猛然提高，反應到交易額數字上即為增長的放緩，加上短期內某些投機行為的出現和最近中概股集體遭遇重挫，股價必然下探。

值得一提的是，聚美優品在業務重組重構上如此大的動作，公司都需要時間進行適應和調整。

從長遠來看，聚美的股價還是可期的，畢竟在電商行業聚美優品實現了連續十個季度盈利，而且當前是其股價歷史最低點，而且，聚美第三季度還有2100萬美金凈利潤，按市盈率來講是最被低估的電商股。

逢低買入，別人恐懼你貪婪，才能在股市賺到錢。不過，股市有風險，我也就只能說到這了。各位如果最終通過聚美優品賺到了錢，別忘記給老胡點贊喲。