10月28日下午，貴州茅臺（SH.600519）發布三季報：2018年1至9月，共實現營業收入522.4167億元，比上年同期增長23.07%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤247.3355億元，比上年同期增長了23.77%，基本每股收益達19.69元/股，比上年提升了23.77%。總資產達1471.4767億元，比上年度末增長9.31%。

　　三季報顯示，2018年前三季度累計營收和凈利，延續兩位數增長勢頭。業內評價稱，超過20%的增長對于茅臺這樣一家體量十分龐大的企業來說已是十分不易。而且包括總資產在內，均創歷史最高峰值。

　　與營收和凈利相比，其他指標也搶眼，經營性現金流282.2129億，同比增長23.85%；賬面貨幣資金首次突破一千億元，達到1007.5086億元。

　　得力于管控能力和治理水平的提高，貴州茅臺經營指標繼續明顯好于行業，持續“企業發展、經銷商盈利、消費者受益、股東分享成長”的多方共贏局面。

　　換擋加力 茅臺穩步高增長

　　對比2017年同期數據，貴州茅臺的增長速度有所減緩。

　　究其原因，一位白酒行業研究員表示，貴州茅臺發展至今已經是一個體量巨大的公司，再往前發展放緩是預料之中的事情。如果把比較范圍放大到與過去五年的三季報對比，茅臺本年三季報所顯示的業績仍然屬于快速增長的態勢。

　　這位研究員最后表示，“從前三季度的表現上看，貴州茅臺已經開始切換擋位，找到自身在新的發展通道中的發展脈搏，這很重要。”

　　從今年三季報的前十大股東情況顯示，香港中央結算有限公司（滬港通）仍然穩居第二大股東地位，隨后是易方達香港、中央匯金、中國證金、工行-上證50交易型基金、貴州金控、GIC PRIVATE LIMITED、社保一零一等老面孔，證明大多數機構的持倉并未在今年6-9月發生太大的倉位變化，機構持續看好貴州茅臺的前景，特別是來自香港的投資機構和投資者，更是對貴州茅臺情有獨鐘。

　　謀天時更謀人和，茅臺推動競合發展

　　一位深圳分析人士在28日下午表示，近年來投資貴州茅臺獲利頗豐，持續看好公司發展就因為多年一貫的穩妥增長。近年來滬深兩市經歷了熊轉牛、牛轉熊的幾輪切換，但貴州茅臺并未受到股市波動的太大影響，腳步穩扎穩打地按照自己的節奏發展，讓中國的價值投資者們找到了一個投資的避風港。

　　再看全國白酒行業，近年來已逐漸擺脫整體低迷，開始企穩復蘇向好，呈現出“三個明顯加快”的態勢和特點：一是行業集中明顯加快；二是消費升級明顯加快；三是模式變革明顯加快。

　　大中小企業共存，在白酒行業將長期存在。作為規模更大、發展更好的酒企，茅臺倡導競合理念，帶頭推動行業發展，也在樹立行業骨干企業的風范，幫助和支持中小企業。

　　茅臺秉持同心、互促、共進原則，與兄弟企業繼續保持和加強互動，不斷增進了解和友誼，厚植競合土壤，優化競合生態，推動競合發展。

　　茅臺更主動對接、深度融入“一帶一路”，積極穩妥推進海外市場布局和渠道建設，打造“中國白酒”整體品牌，帶動更多中國白酒企業走出去。

　　雙輪驅動持續 賣酒做成文化

　　如果把比較范圍放大到過去五年對比，茅臺本年三季報所顯示的業績仍然屬于快速增長的態勢。

　　從今年以來頻頻推出的重大舉措看，茅臺終端市場的把控能力、企業內部治理的水準與力度以及產品條線的合理化布局，均比以往有大幅度提升。

　　茅臺酒銷售持續升溫，供不應求已成常態。投資界關注的企業治理結構，也隨著近期中高層班底的更新到位，實現了管理層年齡結構、知識結構的進一步優化，為企業未來長期發展增加了新的后勁。

　　三季度顯示，茅臺酒實現營收462.6539億元，茅臺醬香系列酒實現營收59.336億元。

　　對比今年半年報可以算出，今年第三季度，茅臺實現營收188.45億元，其中茅臺酒在第三季度實現營收168.82億元，茅臺醬香系列酒在第三季度實現營收19.41億元。

　　茅臺高層在多個場合表示，從茅臺目前的供需狀況來看，今后主要的任務不是賣酒，而是做服務，堅持以消費者為中心，讓大家放心地喝茅臺，順心地喝茅臺、舒心地喝茅臺。

　　對于明年銷售，茅臺集團高層說了三句話：一、保持定力，不管市場怎么變，茅臺酒市場趨勢不會出現大的波動。第二是做優服務，服務現在是第一位的因素。第三要做深文化，要從賣酒變成做文化。

　　對比以往三季報，今年系列酒營收高出2017同期逾19億元。從發展邏輯來看，茅臺系列酒正走進市場一線、走近消費者，走出一條獨具茅臺特色的個性化營銷模式。

　　茅臺醬香系列酒圍繞“抓基礎、強管理、穩增長、保盈利、大單品”十五字方針，進一步加強了市場的基礎建設和管理工作，進一步夯實市場基礎。

　　行業研究機構普遍認為，今年以來，茅臺實施的茅臺酒與系列酒“兩輪驅動”戰略效應持續。

　　2017年，茅臺全年實現營收582億元，茅臺方面表示，2018年的目標是增長15%左右，即達到669億元。

　　按照目前的數據計算，茅臺已完成年度任務的78%。從目前的態勢看，在全年還剩下四分之一的年度計劃里，茅臺完成全年任務的壓力并不是很大。