根據(jù)融360大數(shù)據(jù)研究院不完全統(tǒng)計(jì)，2018年新增問題平臺數(shù)848家，較2017年增加了42.76%。其中，7月份共有275家平臺出現(xiàn)問題。P2P雷潮是對網(wǎng)貸行業(yè)進(jìn)行了一次徹底洗牌。

　　隨著行業(yè)的快速出清，促合規(guī)、防風(fēng)險(xiǎn)、迎備案都將成為網(wǎng)貸監(jiān)管關(guān)注的重點(diǎn)。2019年互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展將何去何從？

　　隨著互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作的有序推進(jìn)，監(jiān)管自律、市場協(xié)調(diào)配合的行業(yè)治理機(jī)制不斷完善，行業(yè)規(guī)范發(fā)展態(tài)勢逐步形成，但建立監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范長效機(jī)制依然任重道遠(yuǎn)。

　　中國社會科學(xué)院金融研究所法與金融研究室副主任尹振濤對第一財(cái)經(jīng)表示，專項(xiàng)整治與合規(guī)備案只是階段性成果，在通過專項(xiàng)整治后，2019年監(jiān)管部門需關(guān)注互金領(lǐng)域的長效監(jiān)管機(jī)制。“‘1+3’的框架（一個(gè)辦法兩個(gè)指引外加一個(gè)信息披露標(biāo)準(zhǔn)）下還缺什么？我覺得可能是2019年很重要的一個(gè)關(guān)注點(diǎn)。”

　　利率下降將是大勢所趨

　　根據(jù)網(wǎng)貸天眼發(fā)布的《2018年互聯(lián)網(wǎng)金融年報(bào)》數(shù)據(jù)，2018年行業(yè)成交額達(dá)1.92萬億元，環(huán)比下降21.19%，受當(dāng)年7月份的暴雷潮和8月份的清盤潮影響，成交額明顯下滑。

　　截至2018年底，網(wǎng)貸行業(yè)貸款余額總規(guī)模達(dá)1.11萬億元，較上年下跌4.18%，從近年發(fā)展數(shù)據(jù)來看，2016年、2017年行業(yè)貸款余額始終保持高速增長，2018年受年中行業(yè)風(fēng)波影響，貸款余額首現(xiàn)降勢。

　　2018年底，網(wǎng)貸行業(yè)平均綜合利率為9.85%，較2017年上漲0.29個(gè)百分點(diǎn)，受資產(chǎn)端資源競爭影響，利率小幅上升。但從行業(yè)合規(guī)化發(fā)展來看，行業(yè)利率下降是大勢所趨。

　　“合規(guī)備案后，平臺數(shù)量驟減，業(yè)務(wù)拓展限制松綁，加上民間征信系統(tǒng)逐漸發(fā)揮作用，業(yè)務(wù)量很快反彈且收益率小跌，同時(shí)投資人恢復(fù)信心，觀望資金開始進(jìn)場。”積木盒子CEO謝群對第一財(cái)經(jīng)記者表示。

　　值得注意的是，2018年投資機(jī)構(gòu)更偏好于頭部平臺，且投資資金較大。融360報(bào)告顯示，從融資規(guī)模來看，雖然2018年相比2017年網(wǎng)貸平臺總?cè)谫Y規(guī)模約125億元人民幣，上升了24.8%，但其中主要是網(wǎng)貸平臺陸金服的母公司陸金所在2018年12月獲得C輪融資13.3億美元，占當(dāng)年網(wǎng)貸平臺總?cè)谫Y規(guī)模的70%。

　　此外，投資機(jī)構(gòu)甄選網(wǎng)貸平臺理性謹(jǐn)慎，從融資的平臺數(shù)量來看，2018年獲得融資的網(wǎng)貸平臺數(shù)量較2017年的44家減少了60%。

　　備案可期

　　隨著監(jiān)管政策的持續(xù)落地，“合規(guī)備案”成為了2019年網(wǎng)貸平臺的頭等大事。

　　2018年8月，P2P網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)整治辦下發(fā)開展P2P網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)合規(guī)檢查工作的通知，要求網(wǎng)貸平臺需在2018年12月底前完成合規(guī)檢查，合規(guī)檢查工作正式拉開帷幕。

　　從目前進(jìn)展來看，大部分地區(qū)網(wǎng)貸合規(guī)檢查均已進(jìn)入最后階段。多家平臺相關(guān)負(fù)責(zé)人也對記者表示，其所在平臺已完成了現(xiàn)場檢查工作。

　　“監(jiān)管及受托中介專業(yè)機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)資金路徑的合理性、融資人真實(shí)性、存量項(xiàng)目合規(guī)性、是否存在剛兌暗示或誘惑性高息攬客、融資總成本等等。”謝群稱。

　　與此同時(shí)，監(jiān)管政策不斷升級，網(wǎng)貸行業(yè)合規(guī)檢查進(jìn)一步深入強(qiáng)化。近期，多地提出“三降”要求，明確要求P2P網(wǎng)貸平臺需要縮減待收余額、降低出借人人數(shù)、減少門店數(shù)量。深圳互金協(xié)會發(fā)布了“自律十條”；杭州地區(qū)則提出，網(wǎng)貸平臺存量違規(guī)業(yè)務(wù)應(yīng)于2019年6月前全部結(jié)清，未通過行政核查的機(jī)構(gòu)不得繼續(xù)開展P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)。

　　從“合格一家、備案一家”、“邊查邊改、即查即改”的監(jiān)管態(tài)度來看，合規(guī)核查工作并不急于求成，監(jiān)管部門更傾向于重點(diǎn)檢查每家平臺的具體合規(guī)情況。

　　尹振濤對第一財(cái)經(jīng)記者表示，“從目前來看，不論備案時(shí)間是否會再次推遲，但可以預(yù)計(jì)2019年都會有一個(gè)結(jié)果，2019年備案可期。”

　　自2016年起，互金整治已持續(xù)了近三年。隨著嚴(yán)監(jiān)管的持續(xù)，互金平臺生存難度不斷加大，面對備案生死大考，也有不少平臺黯淡離場。

　　融360大數(shù)據(jù)研究院重點(diǎn)監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年12月底，全國正常運(yùn)營的網(wǎng)貸平臺共計(jì)1082家，較2018年初下降43%。

　　網(wǎng)貸平臺數(shù)大幅下降的原因來自于多個(gè)方面；一是，隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，本身經(jīng)營不善甚至存在資金池、騙貸等問題的平臺出清；二是，在流動(dòng)性緊張的背景下，大量平臺無法堅(jiān)持運(yùn)營，出現(xiàn)提現(xiàn)困難或跑路等情況；三是，備案無望，平臺主動(dòng)結(jié)束運(yùn)營或者轉(zhuǎn)型；四是，監(jiān)管對新增平臺更加嚴(yán)格，2016年8月以后新上線平臺原則上不予以備案。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，已有11個(gè)省市下發(fā)了網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)退出指引文件。湖南、杭州等地紛紛開啟清退行動(dòng)，部分不合規(guī)網(wǎng)貸平臺直接被勸退離場。

　　融360分析師認(rèn)為，2019年網(wǎng)貸平臺數(shù)可能仍然會出現(xiàn)下降趨勢，合規(guī)程度不高或者盈利能力較弱的小平臺會被進(jìn)一步淘汰出局。背景雄厚、合規(guī)透明度高、有較強(qiáng)的盈利能力，在資產(chǎn)端或者資金端優(yōu)勢比較明顯，且公司運(yùn)營及風(fēng)控能力較強(qiáng)的網(wǎng)貸平臺將會脫穎而出。

　　除了網(wǎng)貸行業(yè)進(jìn)一步優(yōu)勝劣汰外，技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展也將成為行業(yè)的發(fā)展趨勢之一。

　　捷越聯(lián)合副總裁段建明對第一財(cái)經(jīng)表示，在合規(guī)經(jīng)營基礎(chǔ)上，未來行業(yè)競爭的重點(diǎn)將集中在技術(shù)領(lǐng)域，2019年監(jiān)管將會持續(xù)趨嚴(yán)，這對投資者是一件好事，意味著行業(yè)將朝著穩(wěn)健、可持續(xù)的方向發(fā)展，投資者資金會更加安全。

　　謝群認(rèn)為，借助RegTech（監(jiān)管科技），非現(xiàn)場檢查將常規(guī)化。“雖然將P2P定位為信息中介，但是監(jiān)管對平臺的資本金、規(guī)模、資產(chǎn)質(zhì)量之間的關(guān)系仍會高度關(guān)注；可能會對投資人資質(zhì)有更明確的要求，達(dá)到逐漸去剛兌的預(yù)期。”

　　密集上市、加速清退

　　回顧網(wǎng)貸行業(yè)的2018年，強(qiáng)監(jiān)管貫穿始終。在此背景下，平臺退出或轉(zhuǎn)型案例逐漸增多，但也有不少互金平臺選擇逆勢而為，赴海外上市。

　　截至2018年12月末，共有9家互金機(jī)構(gòu)上市，包括宜人貸、信而富、拍拍貸、和信貸、點(diǎn)牛金融、小贏科技、51信用卡、微貸網(wǎng)等。

　　在P2P平臺備案的關(guān)鍵時(shí)期，通過上市增強(qiáng)投資者信心，對企業(yè)產(chǎn)生的積極影響不言而喻。“融資和品牌背書對于互金企業(yè)非常重要。”尹振濤此前表示，在行業(yè)下行的背景下，互金企業(yè)的確需要更多的資金過冬。

　　但從已上市的互金企業(yè)情況來看，不少業(yè)績不佳、股價(jià)持續(xù)下跌，備案延期帶來的不確定性也對其上市估值及股價(jià)波動(dòng)產(chǎn)生了影響。多家互金企業(yè)2018年三季財(cái)報(bào)顯示，營收增速呈現(xiàn)負(fù)增長，部分平臺甚至出現(xiàn)凈利虧損、股價(jià)腰斬的局面。如何實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型與突破仍是企業(yè)面臨的棘手問題。

　　此外，一邊是頭部平臺密集登陸資本市場，一邊是不合規(guī)平臺的加速退出，“中間梯隊(duì)”平臺則進(jìn)退兩難，這也成為備案的焦點(diǎn)問題之一。

　　謝群認(rèn)為，“上岸”的關(guān)鍵在于讓監(jiān)管相信平臺已經(jīng)走上“正軌”，包括已經(jīng)上線業(yè)務(wù)量可持續(xù)的合規(guī)資產(chǎn)，并有盈利預(yù)期；歷史不合規(guī)存量化解完成且方式合理；有一定的資本實(shí)力和團(tuán)隊(duì)在“互聯(lián)網(wǎng)+信貸”兩方面的專業(yè)性。

　　尹振濤認(rèn)為，在部分平臺備案成功后，行業(yè)還剩下大量未備案成功的企業(yè)，對于它們而言有兩個(gè)選擇，一是努力通過備案，把握窗口期及改進(jìn)機(jī)會。但對大多數(shù)的平臺來說，則面臨著退出，包括并購、清盤、轉(zhuǎn)型等。“大多數(shù)平臺將在2019年選擇下一步方向，這是一個(gè)必須考慮的問題。”（杜川