最近兩年，創新已不僅僅局限在互聯網領域，而是向生物醫藥、生命科學、新能源、人工智能、大數據、云計算、芯片、精密制造等廣泛的領域滲透，一場可以統稱為“產業互聯網”的變革大幕正徐徐拉開。

在這樣一個關鍵時期，如何促進上述多領域創新的產業化落地，推動傳統產業與新技術融合，加快新舊發展動能接續轉換，打造新產業新業態，就成為產業界和投資界必須共同面對的歷史任務。

改革開放以來,我國迎來重大發展機遇期，社會經濟快速發展，產業轉型升級，多層次資本市場不斷完善，特別是人民日益增長的美好生活需要，這些都為長期投資和價值投資的實踐提供了豐沃的土壤。在這種時代命題下，首先要解決的就是投資機構的歷史定位。我們發現，如果說消費互聯網時代的關鍵詞是連接，那么產業互聯網的關鍵就是融合。也可以說，消費互聯網創新更多是物理變化，產業互聯網則是一個不斷發生化學反應的過程，強調以大數據、人工智能、智能終端重構實體經濟產業鏈，通過融合創新，激發新的能量出來，從而提升效率、創造價值，實現產業升級。

產業互聯網發展路徑的跨界、融合、重構的特性，決定了價值投資有望作為技術創新和實體經濟之間融合媒介，不僅成為彌合數字鴻溝的建設力量，也成為激發新動能，創造新價值的催化劑。

首先，價值投資是數字基礎設施的重要建設力量。產業互聯網要通過數字化、智能化的方式，把虛擬世界和物理世界緊密融合，通過新的協同作用，創新出實體經濟的新模式、新業態和新的價值鏈體系。而這一過程是要在各個產業、地區數字化程度參差不齊的前提下進行的。因此，產業互聯網的首要任務，就是要加大投入，加強信息基礎設施建設，彌合不同產業、地區間的數字鴻溝。但傳統產業原有基礎設施的數字化改造，需要巨大的資本投入，并且不能很快帶來投資收益，所以，除了依靠政府政策引導和公共投入，也亟需秉持長期投資理念的社會資本的積極參與，才能實現產業互聯網的冷啟動，讓更多行業受益于技術創新，讓更多人享受產業變革的福利。

其次，價值投資是實體經濟與科技企業融合創新媒介。產業互聯網是實體經濟與科技企業共同面對的歷史課題。其中，實體經濟有迫切的轉型升級的需求，而科技企業又亟需技術創新落地場景。在這個過程中，就需要投資圖譜中既包括科技企業又包括實體行業，并且需要通過深入研究對兩者都做出深入洞察的價值投資機構，作為連接技術與需求、算法與場景的重要媒介。其中的關鍵，在于堅持第一性原理，在尊重實體行業規律基礎上，探索通過技術創新優化成本效率結構的現實路徑。比如，高瓴通過智能門店平臺、店員數據工具包、精益管理等等，為體育運營商滔搏的線下店提供多維技術解決方案，但都是緊緊圍繞零售行業人貨場價值鏈的優化，在升級重構零售行業動態護城河上，具有一定的行業普適性。

這里需要特別指出的是，對所有的實體行業來說，技術創新和產業升級是在飛行中換發動機，必須直接為業務帶來增量，為行業創造價值。我們借助前沿技術、引入精益管理對時尚零售集團百麗全供應鏈的升級，正是基于這樣的方向。例如，通過前端實體店的智能化改造，我們以終端賦能的方式，讓實體店鋪擁有了更多維的數據沉淀和洞察能力，也就使其為消費者提供更好的服務，創造更大的價值帶來了可能。今年春季，百麗旗下某品牌的前端店，通過試穿率等數據收集發現，某款鞋試穿率第一，但實際購買的轉化率極低。經過調研，團隊發現是因為鞋帶稍長易掉根，設計和工廠迅速針對性地反應，很快解決問題，并依靠百麗強大的供應鏈能力重新鋪貨。調整后此鞋成為春季爆款。秋季也在此鞋楦型上開發了多款新鞋。結果這一個楦型就創造了過千萬的價值。這款價值千萬的鞋子，就是創新帶來的。

最后，技術革命和產業變革最能動的因素依然是人。我們既需要埋頭于基礎技術突破的科技精英，也需要既懂技術又懂產業需求的跨界人才。所以，對人才教育的投資，同樣是價值投資機構義不容辭的責任。人才教育投入永無止境，是永遠不需要退出的投資。這些年，我們不但支持了鼓勵原發創新的“未來科學大獎”，還與中國最頂尖的科學家、教育家一起，參與創辦了培養拔尖科研人才的西湖大學。幾十年前，許許多多頂尖華人科學家，在建設新中國的偉大感召下義無反顧回到祖國，今天，我們希望通過探索高精尖科技人才培養的長期機制，激發和培育中國智慧，投入到建設“創新中國”的偉大實踐中。

張磊：高瓴資本創始人兼首席執行官。現任美國耶魯大學校董會董事、中國人民大學校董事會副董事長、西湖大學創校校董及發展委員會主席。此外還擔任未來論壇理事會輪值主席和耶魯大學亞洲發展委員會主席。