估值因素推升外儲規模

　　國家外匯管理局新聞發言人、總經濟師王春英表示，2019年1月，我國外匯市場供求基本平衡，跨境資金流動總體穩定。全球金融市場上，主要非美元貨幣相對美元匯率上升，金融資產價格有所上漲。受匯率折算和資產價格變化等估值因素影響，外匯儲備規模小幅上升。

　　交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健認為，1月外匯儲備增加的主要原因可能是匯兌和估值因素。1月美元指數繼續下行，美元對日元、歐元等主要非美貨幣總體貶值，這導致外儲中這些非美貨幣資產兌換成美元的價值有所上升。而且，1月各主要國家債券收益率繼續下行，債券價格上升，資產價格重估也有利于外匯儲備增長。此外，1月人民幣對美元繼續明顯升值，這也有利于外匯儲備的穩定。

　　“銀行結售匯對外匯儲備的支撐作用增強。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示，1月結售匯數據尚未發布，但從去年12月數據及趨勢看，銀行結售匯逆差較前一月收窄108.1億美元至70.87億美元。從遠期來看，去年12月銀行代客遠期凈結匯順差創下2014年3月以來的新高，說明遠期人民幣具有升值預期，對外匯儲備的支撐作用增強。

　　值得注意的是，對外貿易仍然具有不確定性。溫彬表示，從領先指標看，1月新出口訂單PMI、進口PMI雖較前月有所回升，但都位于榮枯線以下，仍為2016年以來的較低水平。預計1月進出口數據難有回升，對外貿易不確定性較大，對外匯儲備規模的企穩回升具有一定負面影響。

　　外儲規模穩定有堅實基礎

　　王春英表示，當前全球經濟增長面臨放緩壓力，國際環境不穩定、不確定因素較多，但我國經濟繼續保持總體平穩、穩中有進的態勢，國際收支呈現自主平衡格局，為我國外匯儲備規模穩定提供了堅實基礎。

　　“總體來看，1月我國外匯儲備規模保持穩中有升態勢，近三個月分別增加85.99億、110.15億和152.12億美元。”溫彬表示，外匯市場供求保持總體穩定，跨境資金流動基本平衡，對外匯儲備規模的保持平穩形成支撐。未來，我國外匯儲備規模具有企穩基礎，但也需關注估值變動帶來的影響。

　　展望未來，鄂永健認為，盡管市場對美國經濟增長放緩的擔憂依然不減，美聯儲很可能暫緩加息，但歐元區經濟前景暗淡、英國存在脫歐風險以及日本央行維持寬松貨幣政策，都限制了美元指數下行空間。

　　王春英認為，雖然全球經濟金融環境復雜嚴峻，但我國經濟將延續長期向好的發展態勢，全方位對外開放持續推進，外匯市場運行機制日臻完善，有條件保持跨境資金流動總體穩定和外匯市場供求基本平衡。在國內外因素綜合作用下，我國外匯儲備規模有望在波動中保持總體穩定。