“近期信托產品的銷售確實比較好，幾個億的產品在一分鐘內售罄。”某信托公司業務人士表示。

央行數據顯示，2019年1月，信托貸款新增345億元，信托貸款增量由負轉正并創近11個月新高。中國證券報記者調研了解到，1月信托貸款由負轉正，除了資金面寬松帶來的信托發行回暖因素外，信托公司的穩定經營、信托作為融資工具的地位及市場依然認為信托是一種優質資產也是重要原因。

從資金端來看，近期信托產品銷售火爆，政信產品代銷渠道也有所松動。但從資產端來看，受各家信托公司風控標準等因素影響，落地項目并無明顯增多。未來信托貸款規模增長能否持續仍有待觀察。

1月信托貸款規模明顯增長

北方某信托研究人士李明（化名）表示，1月信托貸款由負轉正的直接原因是資金面寬松帶來投資信托的資金增多，信托發行回暖；深層的原因是，市場依然認為信托是一種優良的金融資產，在防風險、去通道的背景下，信托業的穩定經營及信托作為融資工具的地位逐步得到認可，導致市場對信托產品的需求旺盛。

資深信托研究員袁吉偉認為，當前監管政策及市場需求并未發生大的轉變，1月信托貸款增量規模出現逆轉可能存在偶然因素或季節性因素。

華創證券研究所證券分析師洪錦屏認為，與歷次寬信用不同的是，目前信托公司風控仍處于高壓狀態。與銀行年初搶跑放貸類似，資金來源依托銀行的信托貸款也有明顯的季節性。政信產品代銷渠道松動

中國證券報記者調研多家信托公司了解到，近期通過直銷渠道銷售的信托產品較為火爆。“近期信托產品的銷售確實比較好，公司幾個億的產品，在一分鐘內售罄。而從公司整體的信托規模來看，下滑的勢頭有所減弱。”某信托公司業務人士表示，“之前基本沒有銀行愿意代銷的政信產品，近期銀行也開始與信托公司洽談，代銷渠道有望打開。”

用益信托數據顯示，1月集合信托產品成立規模為1639.13億元，同比增長4%。

袁吉偉表示，開年以來信托產品銷售情況較好，一是投資者對于近年信托收益率下行有所預期，提前投資鎖定收益。二是當前非標類固定收益產品供給量明顯降低，信托仍是相對風險收益較高的一類產品。三是未來適應資管新規要求，部分信托公司提高產品銷售門檻，小額信托產品供給量降低，導致部分投資者搶購小額信托產品。同時，在充裕的流動性支持下，機構資金認購信托產品的積極性也有所提升，邊際改善。但在資管新規等監管政策約束下，來源于銀行等傳統機構的資金占比難以大幅提升。

與資金端形成對比的是，目前資產端整體并未出現明顯變化。某信托公司相關業務人士李想（化名）透露，現在還有很多存續的風險積累，所以審批項目不會短時間內大幅放松。

李明表示，從資產端來看，整體較為穩定。在目前的環境下，各家公司在項目審批方面以風控為主，必須是符合相關風控條件的企業才能走到融資環節。

信托新增持續性有待觀察

1月信托貸款回暖趨勢能否持續，受到市場關注。中國證券報記者調研了解到，不同機構對這一問題有不同的看法。

某券商首席經濟學家劉敏（化名）表示，從信托資金端的情況來看，如果監管政策沒有調整，信托貸款的增長具有一定的可持續性。某券商宏觀分析師表示，伴隨著政策大力支持中小微企業融資，加上銀行理財子公司的陸續獲批，去杠桿將更加注重把握節奏和力度，表外融資有望進一步恢復。李想也表示，從目前來看，機構資金稍微寬松一些，預計未來信托貸款規模會緩慢回升，但不會出現大幅激增。

不過，也有機構人士認為需理智看待信托規模轉正問題。“整體看，在資管新規逐步深入實施的大背景下，加之2019年信托到期量仍維持高位，全年信托貸款可能依然維持負增長態勢。”袁吉偉坦言。

李明也認為，目前各家信托公司發力主動管理類信托，事務管理類信托規模的逐步下降對信托貸款規模有所影響。

洪錦屏認為，信托新增的持續性有待觀察。年初信托行業確實存在項目數量多的情況，但房地產企業必須符合“四三二”標準，平臺公司要符合評級和歷史發債要求的標準絲毫沒有降低。社融大增背后的信托凈增轉正是積極信號，但需要對信托數據進行持續跟蹤。