暴風集團上市之初，遭到了投資者的瘋狂追捧，未曾想短短幾年之后，暴風集團已經資金鏈嚴重吃緊，實控人成為“老賴”，當年高位追漲或者途中試圖抄底的投資者們，到目前為止都損失慘重。由此反映出上市公司經營中的巨大非系統性投資風險，投資者應該謹慎。

　　暴風集團在創業板發行上市，最初的發行價并不算高，只有7.14元，但是上市后就受到了投資者的強烈追捧，股價一路上漲到最高327元，隨后股價一路下跌。截至目前，暴風集團股價只有12.12元，雖說期間曾經歷了股本擴張，但是復權后暴風集團股價跌幅也高達90%，這就是典型的非系統性投資風險。

　　什么是非系統性投資風險？如果把2015年股市的整體下跌視為系統性風險的話，那么非系統性風險就是指單一股票或者板塊的股價下跌，這樣的風險不能用股指期貨或者股指期權進行對沖，投資者一旦遇到就會實實在在遭受損失，而像暴風集團這樣的公司還很難預測到會發生非系統性投資風險，損害會非常隱蔽，所以投資者需要格外警惕。

　　暴風集團的核心產品是暴風影音系列軟件（主要包括暴風影音PC端、暴風無線App和暴風看電影視頻瀏覽器），為視頻用戶提供免費使用為主的多終端綜合視頻服務，為商業客戶提供互聯網廣告信息服務。此外，公司在互聯網視頻行業軟硬件結合領域進行積極嘗試，于2014年12月發布智能可穿戴設備“暴風魔鏡”第二代產品及配套手機應用App。

　　從暴風集團的主營業務可以看出，公司本身采取輕資產策略。在本欄看來，任何一個策略都會有自己的優點和不足，輕資產確實能夠極大地提高資金使用效率，但是在抗風險方面則相對脆弱。從財務數據來看，2016年開始暴風集團的經營業績開始承壓，這一方面是受到了行業競爭者的沖擊，另一方面也與公司募集資金投向并沒有達到預期效果有關。

　　值得注意的是，暴風集團股價從300元之上開始下滑的過程中，伴隨著股市整體的走低，投資者很難得出公司經營不景氣的判斷，在多數投資者的心目中，暴風集團還是一家很有發展前景的高科技企業，直到暴風集團甩出一份2018年度預虧10.9億元的成績單，投資者才忽然發現，原來暴風集團的經營已經如此困難。

　　從暴風集團的投資教訓中，本欄建議投資者，在選擇股票的時候不能只看到上市公司最好的一面，也要考慮公司實現預期目標的可能性，考慮一旦經營失敗會怎么樣，也就是通常所說的安全邊際有多高。如果投資者只是盲目樂觀，買到了像暴風集團這樣的股票，自己的投資本金將會大幅折損，比經歷了一個完整的熊市還要可怕。