萬萬沒想到，被游資瘋狂炒作的“5G概念龍頭”東方通信，在今晚披露的2018年年報中，不再提及“5G”這一熱門詞。這是公司2015年年報披露以來的首次。同時，公司2018年業績增速也大幅放緩。

　　自2018年11月26日到今年3月7日，東方通信在67個交易日內的漲幅達807.85%，漲停數量高達29個。2月26日，東方通信創下了這波漲幅的最高價37.07元，與2018年10月19日的3.7元相比，股價整整翻了十倍。但近期游資炒作東方通信的熱情明顯降溫。3月8日至3月29日收盤，公司股價累計跌逾30%。

　　關鍵詞“5G”從年報中消失

　　中證君注意到，在東方通信今晚發布的2018年年度報告中，“5G”一詞消失了。用“5G”、“5g”、“下一代通信技術”這三個關鍵詞檢索2018年年報，無相關表述。

　　對比往年財報，這是不多見的。用“5G”這個關鍵詞檢索東方通信2008年以來的年度報告發現，從2015年年報開始，“5G”一詞就開始出現了。彼時東方通信在“公司業務概要”一節提到，5G商用漸行漸近，為網優服務行業打開了后續市場發展空間。

　　此后在2016年年報、2017年年報及2018年半年報中，均有涉及5G的表述。比如公司在2018年半年報中稱，“隨著4G網絡發展成熟以及NB-IOT、5G等新技術的不斷部署應用，信息通信技術服務行業具有持續的市場發展空間。”

　　值得注意的是，自東方通信披露2018年半年報以來，5G商用步伐加快，國內三大運營商5G頻譜分配敲定，華為、三星相繼推出5G機型。就在2019年被看作5G元年的背景下，東方通信卻在2018年年報中沉默了。

　　在股價連續漲停期間，東方通信多次發布風險提示公告，撇清自己跟5G的關系。3月7日公司公告稱，目前的業務跟5G通信網絡建設沒有關系，也沒有5G方面的收入。

　　股價暴漲8倍成5G龍頭

　　從去年年底至今年3月初，A股市場最熱的個股，非東方通信莫屬。

　　統計顯示，自2018年11月26日到今年3月7日，東方通信在67個交易日內的漲幅達807.85%。此間，東方通信的漲停數量高達29個。屬于通信設備行業的東方通信，一時間被游資捧成5G概念“龍頭”。

　　在上述期間，東方通信累計成交額高達1105億元，排名兩市第九。可參照的是，A股“股王”貴州茅臺同期的成交額為1704億元，排名第六。

　　一位滬上私募人士告訴中證君，東方通信遭遇爆炒，有幾個原因：

　　第一是公司籌碼分布高度集中，利于資金炒作。截至去年三季報，剔除第一大股東普天集團、證金及匯金后，東方通信已上市流通股合計為3.36億股，占總股本的比例僅為26.75%，占流通股的比例也只有35.15%。

　　第二是知名游資輪番炒作，吸引人氣，不排除多個游資配合炒作的可能。出現的游資席位包括華泰證券深圳益田路榮超商務中心證券營業部、中國銀河紹興證券營業部等。

　　第三是杠桿資金加持。從11月26日開始，東方通信單日融資買入額從過去百萬元級別(偶爾超過1000萬元)升至數千萬元級別，甚至上億元級別。上述期間融資買入額合計達到154.18億元。而從12月26日往前追溯67個交易日，其累計融資買入額僅有4.43億元。

　　當然，這種擊鼓傳花的概念炒作無法長期持續。一旦潮水退去，高位進去的資金難免要淪為接盤俠。

　　實際上，東方通信大股東已用減持的方式“提示風險”。公司3月20日公告，東信集團因自身生產經營資金需求，計劃自減持計劃公告披露之日起15個交易日后的6個月內以集中競價和大宗交易方式減持股份合計不超過2512萬股。

　　盤面顯示，3月8日至3月29日收盤，東方通信累計下跌30.43%。

　　股東人數暴漲

　　在被游資瘋狂炒作的背后，東方通信股東戶數大幅增長。

　　東財Choice數據顯示，2018年9月30日，東方通信的股東戶數為8.12萬戶，到2019年3月31日，股東戶數達21.18萬戶，增加了13.06萬戶。

　　其中，截至2018年年報，吳嘉毅和張民兩位自然人股東現身東方通信。

　　中證君在網站“倉位在線”上檢索發現，“吳嘉毅”這個名字曾出現在云賽智聯、儀電電子、深圳華強、寶信軟件等個股的前十大流通股股東名單中。但無法確認是否與東方通信中的吳嘉毅為同一人。

　　業績增速放緩

　　年報顯示，東方通信2018年業績增速大幅放緩。報告期內，公司實現營收24.05億元，同比下降1.33%；歸母凈利潤為1.27億元，同比上漲7.78%。而在2017年，東方通信營收同比增幅達到23.08%，歸母凈利潤同比增幅為29.01%。

　　分業務看，2018年，企業網和信息安全貢獻收入2.50億元，同比下降18.98%；智能自助設備貢獻收入7.53億元，同比下降13.03%；信息通信技術服務與運營貢獻收入5.93億元，同比增長14.46%；其他產業貢獻收入7.39億元，同比增長6.21%。

　　從毛利率看，東方通信2018年整體毛利率為16.30%，同比下降1.11個百分點。公司稱，公司業務處于完全競爭型市場，包括金融電子、移動通信等，國內該行業企業眾多，規模普遍較小。存在因行業競爭激烈影響公司盈利水平的風險。

　　梳理發現，東方通信近5個財年中的扣非凈利潤這一指標變化幅度劇烈。具體來看，2014年同比下降15.18%，2015年同比增長29.46%，2016年同比下降62.09%，2017年同比增長90.55%，2018年同比下降26.4%。

　　展望2019年，東方通信稱，2019年是中國經濟轉型升級的重要關口，復雜的國際政治環境和經濟形勢使產業發展面臨一定的不確定性，信息技術不斷創新發展帶來了新產品新模式的層出不窮，傳統行業面臨著新的機遇與挑戰。

　　同時，公司經營發展方向是明確的，雖然行業競爭加劇，經濟下行壓力加大，但新的增長動力源也不斷涌現，經營目標的實現機遇與挑戰并存。將繼續推進“企業網和信息安全產業、智能自助設備產業、信息通信技術服務及運營產業”三大產業生態圈的轉型升級。