□ 目前，股市、債市情緒比較樂觀，銀行發(fā)行永續(xù)債不會對市場造成新的沖擊，反而會豐富債券市場的品種供給，有助于優(yōu)化債券市場結構

　　作為我國商業(yè)銀行一項資本工具創(chuàng)新，永續(xù)債正在獲得多家上市銀行青睞。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前已有9家上市銀行共披露了規(guī)模高達4700億元永續(xù)債發(fā)行計劃。其中，有6家銀行在3月25日以后披露了合計3600億元發(fā)行計劃。

　　上市銀行的永續(xù)債發(fā)行為何提速？永續(xù)債在資本補充方面有何重要作用？將如何影響商業(yè)銀行的信貸投放空間？又是否會對股市產(chǎn)生“虹吸”效應？

　　作為一個在國際市場上已成熟的債券品種，“永續(xù)債”屬于無固定期限資本債券，它與優(yōu)先股、可轉債、二級資本債一道，是商業(yè)銀行資本補充的重要工具。今年1月17日中國銀行獲批發(fā)行不超過400億元永續(xù)債，這標志著此類新型資本工具在我國正式推出。

　　多位業(yè)內人士表示，我國推出這一品種，既是銀行業(yè)補充資本的內在要求，也是債券市場對外開放的必然選擇。

　　去年以來，商業(yè)銀行補充資本的迫切性日益凸顯。多項出臺的監(jiān)管新規(guī)均要求商業(yè)銀行收縮同業(yè)業(yè)務、回歸傳統(tǒng)信貸業(yè)務，以有效地防控金融風險。“此前同業(yè)業(yè)務之所以能快速增長，突出原因是其能夠節(jié)約資本。現(xiàn)在要求‘去通道、回歸信貸業(yè)務’，本質是將風險收益逐步對等。”某股份制商業(yè)銀行資產(chǎn)管理部人士說。

　　由此，商業(yè)銀行多渠道補充資本成為必然。今年的《政府工作報告》明確提出，支持大型商業(yè)銀行多渠道補充資本，增強信貸投放能力。在此情況下，永續(xù)債的優(yōu)勢更加凸顯。

　　具體來看，商業(yè)銀行資本可分為一級資本、二級資本，前者又可分為核心一級資本、其他一級資本。相比之下，二級資本債只能用于補充二級資本，優(yōu)先股、可轉債雖然可用來補充一級資本但門檻較高。

　　“此外，從我國商業(yè)銀行目前的資本結構看，二級資本偏多，其他一級資本厚度不足，缺口較大，主因是在此之前，其他一級資本補充工具只有優(yōu)先股一種，渠道單一。”興業(yè)研究相關負責人說。

　　該負責人表示，永續(xù)債的推出，能夠逐步補上其他一級資本不足的短板，有利于商業(yè)銀行進一步充實資本，優(yōu)化資本結構，擴大信貸投放空間，提升風險抵御能力。

　　“關于資本補充，商業(yè)銀行主要有兩個渠道。”中國工商銀行行長谷澍說，一是內源補充，即銀行每年的凈利潤去掉分紅后留下的這部分資金，工行每年自己能補充2000億元的核心一級資本；二是外源補充，即通過外源性渠道如一級資本工具、二級資本工具等補充資本。

　　谷澍表示，工行董事會已審議通過《關于發(fā)行無固定期限資本債券的議案》，擬在全國銀行間債券市場發(fā)行總額共計不超過800億元的減記型無固定期限資本債券，募集資金將用于補充該行其他一級資本。

　　此前，工行已在全國銀行間債券市場公開發(fā)行規(guī)模為550億元的二級資本債券，募集資金全部用于補充該行的二級資本。

　　然而，近期也有市場聲音擔憂，上市銀行4700億元的永續(xù)債待發(fā)行規(guī)模是否會對股市產(chǎn)生“虹吸”效應？交通銀行金融研究中心首席銀行業(yè)分析師許文兵認為，目前股市、債市情緒比較樂觀，銀行發(fā)永續(xù)債不會對市場造成新的沖擊，反而會豐富債券市場的品種供給，有助于優(yōu)化債券市場結構。

　　此外，天風證券銀行業(yè)首席分析師廖志明表示，由于配置永續(xù)債的資金偏好固收類，這類資金本就較少參與權益類投資，因此不會給股市造成明顯沖擊；相反，當前債券發(fā)行利率較低，對于銀行來說屬于較好發(fā)行時間窗，可節(jié)省資金成本。（記者 郭子源）